世界经济发生了什么：是时候让美联储开始缩减购债了吗？- 彭博社

Simon Kennedy

2021-05-20

摄影师：Stefani Reynolds/Bloomberg你好。今天我们来看一下美联储的口吻变化，欧洲的劳动力短缺以及菲律宾和台湾的困境。

削减时间？

美联储在周三给投资者带来了一些惊喜。

根据四月份的会议记录，“一些”政策制定者表示，如果经济继续迅速复苏，“在即将到来的会议中讨论调整资产购买速度的计划可能是合适的”，新发布的会议记录显示。

这并不完全等同于开火枪开始所谓的债券购买削减。事实上，这甚至不是决定去寻找存放手枪的盒子钥匙的决定。

但它稍微改变了美联储评论的口吻。国债和股票相应下跌。

一些人现在在想，这种对话何时开始。主席杰罗姆·鲍威尔给出信号的一个受欢迎的日期是杰克逊霍尔会议在八月底举行。

但有理由避免在日记中记录任何事情。

记住，鲍威尔在四月份表示，现在仍然为时过早开始讨论撤回对经济的支持。会议记录还显示，“各方参与者”认为，经济要“很长一段时间才能取得实质性进展”朝着央行的通胀和就业目标。

大多数经济学家预计，联邦储备委员会将在第四季度放缓购买

来源：彭博社经济学家调查 4月16-21日

注：经济学家被问及FOMC何时正式宣布缩减资产购买

会议记录也没有明确指出有多少参与者支持开始讨论缩减。

一些公开发表意见的人今年甚至不是选民，包括达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰。拉埃尔·布雷纳德州长和其他人表示，经济仍然需要援助。

会议还在令人失望的就业和零售销售报告发布之前举行。正如乔·韦斯特纳尔昨天指出的，花旗银行的经济惊喜指数最近一直在下降。

许多官员也急于让经济保持繁荣，希望这将有助于扩大就业，这表明他们不愿意迅速撤回。四月份黑人失业率上升至9.7%。

最后，正如丽兹·卡波·麦科密克和里奇·米勒今天所写的，即使联邦储备委员会减少规模，其超过5万亿美元的资产储备将使其在未来几年成为市场的主要力量。

“联邦储备委员会在短期内绝对不会离开国债市场，”富国银行经济学家迈克·普格利斯表示，该行预计缩减将在明年1月开始。

德国的净移民在疫情期间下降

来源：德国联邦统计局

欧洲正面临比美国更严重的劳动力短缺问题

冠状病毒旅行限制和英国脱欧意味着工人不能像以前那样轻松地跨越边界，提供新工人的网络和渠道，如职业培训计划，已经被打乱。

尽管各国政府将开始从一个新的区域性复苏基金中拨款，但这些资金主要集中在需要专业工人的环境和数字产业上。

亚洲的落后者。在过去十年中表现优异的菲律宾在疫情中受到了巨大打击。病毒暴露了这个繁荣掩盖的结构性弱点，包括分散的医疗体系和猖獗的不平等。
台湾失误。冠状病毒病例激增和干旱引发的停电对台湾构成重大威胁，可能会在今年破坏亚洲的经济成功故事。
阿根廷牛肉。阿根廷著名牛肉出口的新禁令如果以往的干预是任何指导，不会遏制失控的通货膨胀。类似的限制在2015年前十年内导致牧场主退出，产量下降，价格压力恢复。
哥伦比亚削减。在政府试图控制赤字的举措被国会和大规模街头抗议阻挡后，哥伦比亚的信用评级被下调至垃圾级别。
中国商品担忧。中国内阁加大了对激增商品价格的言论，宣布更具体的措施来遏制市场，以保持通货膨胀压力。
通货膨胀预警。全球短缺推动德国生产者价格以2011年以来最快的速度上涨——当时欧洲央行上次加息。这一次不同，决策者们决心继续实施货币刺激，以使该地区从疫情低谷中恢复。
气候目标。据知情人士告诉彭博社，英国财政大臣里希·苏纳克正在推动七国集团经济体对其大公司强制报告环境风险。

大萧条时期的经济与大萧条

来源：麦迪逊历史数据

注：以2011年美元计算的人均国内生产总值

全球经济从大流行病中反弹，将会回响所谓的一战后的繁荣时期，但德国贝伦贝格银行表示，不需要重复那个结束于经济崩溃的十年。

首席经济学家霍尔格·施米丁在一份报告中表示，未来将会释放被压抑的需求，随着休闲和旅行重新开放，支出将受到过剩储蓄的支撑。

除了这次繁荣，他认为有机会出现一个更长时间的高增长率阶段，基于两个“重大判断”。他表示，随着雷曼兄弟倒闭后长期的资产负债表修复结束，生产率将会明显加快，危机和人口结构变化将推动创新。

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