下一个中国：驯服强大的金属 - 彭博社

中国安徽省的一个铜冶炼厂的工人。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg大宗商品市场上正在酝酿一场争斗。

一方是担心铁矿石、铜、煤炭等大宗商品价格飙升将对经济造成严重损害的中国政策制定者。本周发布的数据显示，生产者价格上涨幅度为三年多来最大，这将加剧这种担忧。

另一方是市场，今年以来，随着政府刺激措施和新冠疫苗接种推动全球经济增长预期，大宗商品价格不断攀升。

本周首次发生在这些力量之间的对抗发生在周一铁矿石和煤炭期货价格飙升之后。中国大宗商品交易所周二回应此举，提高交易费用和保证金要求，旨在清除可能推高价格的投机者。

这个举措并没有完全奏效。铁矿石期货虽然暂停了上涨，但到周三又再次上涨。煤炭的价格行为更加明显，周二煤炭期货合约在忽略了费用增加的情况下飙升至新的纪录高位。

中国试图降温铁矿石的疯狂涨势。来源：法新社/盖蒂图片但中国的决策者并不轻易放弃。中国国务院总理李克强在周三的国务院会议上呼吁官员们有效处理大宗商品价格，并表示货币政策更好的协调对此至关重要。这些言论，再加上显示信贷增长放缓的数据，在周四的交易中将价格拉回。

这并不意味着涨势已经结束。尽管北京在控制价格方面有很多杠杆可以拉动，但也有许多基本因素是中国官员将面临挑战的。

例如，铁矿石价格上涨的一个原因是担心中国承诺在2060年实现碳中和意味着当局将进一步限制钢铁生产。这促使钢厂加大生产以超前应对任何限制，推动了对铁矿石的需求。很难想象北京会为了控制价格而妥协其减排承诺。

对于煤炭也存在类似的困境。燃料价格上涨的一个显著推动因素之一是与澳大利亚的持续争端。北京指责堪培拉是美国的傀儡，并歧视中国公司。它还削减了对包括煤炭在内的一系列澳大利亚商品的进口。本周有消息称这些限制似乎正在扩大，包括澳大利亚液化天然气，双方关系似乎正在恶化。

北京对商品价格的打击可能会持续一段时间。

工人数量减少但更有生产力

中国十年一次的人口普查终于在本周发布，其中有许多令人担忧的内容。出生人数急剧下降，60岁及以上人口激增，而劳动人口迅速减少。但并非都是坏消息。

虽然该国的劳动年龄人口减少了，但这一群体受教育程度更高，生产力更强。去年有近900万人从中国大学毕业，而2000年仅有100万人。城镇居民比例也从十年前的49.7%上升至去年的63.9%，意味着越来越多的工人从事比农业更有经济效益的产业。

法国巴黎银行资产管理公司的中国高级经济学家罗志伟估计，通过将普遍退休年龄提高到65岁并放宽内部迁移限制，北京实际上可以在2035年前为该国的城市劳动力增加1.5亿人。

中国人口结构变化

数据来源：联合国人口司

2015年后的数据为预测

当然，这说起来容易做起来难。中国目前的退休年龄为男性60岁，女性50岁，属于世界最低水平之一。因此，提高这一门槛的想法极不受欢迎。因此，北京是否有政治意愿来做出中国迅速老龄化人口所需的改变，这是任何人口普查都无法回答的问题。

摆脱困境

小米松了口气。本周，华盛顿同意将小米从黑名单中移除 — 在去年被特朗普政府禁止之后，这家智能手机、扫地机器人等设备制造商面临着被从美国交易所摘牌和被从全球股指中移除的风险。但小米提起诉讼，三月份美国法院支持了该公司，下令暂停禁令。尽管这一逆转对小米来说是好消息，但似乎并不意味着政策的改变。拜登政府在小米获得无罪宣告的消息公布前一天，延长了特朗普时代用于禁止华为的行政命令。

小米CEO雷军。摄影师：Shawn Koh/Bloomberg### 警告之词

美团CEO王兴度过了一个充满挑战的一周。这位42岁的企业家在社交媒体上发布了一首1100年前的诗歌中关于中国第一位皇帝镇压异见的错误尝试的诗句。王兴后来试图澄清，他引用这首诗是因为它让他想起了国内电商行业的竞争格局，并没有暗示对政府的批评。然而，此时已经造成了影响。美团的市值在本周头两天下跌了260亿美元，凸显了投资者对北京持续打击大型科技公司行动可能对王兴及其公司意味着什么感到紧张。毕竟，监管机构仅仅两周前宣布他们正在调查美团涉嫌垄断行为。对于中国科技亿万富翁来说，这是半杯水空的日子。

新冠疫苗制造商科兴的惊喜

中国疫苗制造商科兴本周迎来了一则非常好的消息，这家公司并不知道这个消息会到来。印度尼西亚对大约128,000名接种了其科兴新冠疫苗的卫生工作者进行的一项研究显示，该疫苗提供的保护作用远远超过了早期临床试验中所显示的。公司首席执行官尹卫东并不知道这项研究即将发布，突显了公司一直以来存在的沟通不畅的问题。2020年底，该公司无法解释为什么巴西和土耳其在短短几个小时内发布了关于其疫苗数据截然不同的情况。到了一月份，有四个不同的有效率数据被报道，范围从91%到50%，引发了混乱和担忧。来自印度尼西亚和智利的现实世界结果显示，科兴新冠疫苗有助于降低死亡率和住院率，可能缓解了这些担忧。科兴是否在沟通方面有所改善，目前尚不确定。

一项印度尼西亚的研究发现，科兴的疫苗在第二剂接种后七天内就能保护98%的人免受死亡风险，96%的人免受住院风险。摄影师：Dimas Ardian/Bloomberg### 我们正在阅读的内容

最后，还有一些引起我们注意的事情：

• 中国的债券违约正在以创纪录的速度上升
• 香港有数百万人拒绝接种疫苗，而免费疫苗却积压。原因在这里。
• TikTok挑战Facebook的最新举措在电子商务领域
• 这位名人股票选择者因为时机不佳而感到困扰
• 蚂蚁集团和万得增加了他们的智能投资合资公司的资本

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