埃隆·马斯克的《周末夜现场》首秀并没有帮助狗狗币的多头力量 - 彭博社
Matt Levine
买传言，卖‘周末更新’片段
当埃隆·马斯克涉及比特币时，比特币的价格会上涨。这其中一个可能的原因是埃隆·马斯克是一个富有的著名怪人，拥有一大批粉丝；人们关注他的行为并从中获得乐趣。当他似乎对比特币感兴趣时，其他人会说“嘿，比特币看起来很有趣”，然后购买比特币，从而推高比特币的价格。
另一个可能的原因是埃隆·马斯克是两家具有重大影响力的未来公司的首席执行官，并且在塑造全球经济可能未来方面发挥作用。如果特斯拉公司宣布只接受比特币支付特斯拉，或者如果SpaceX宣布火星上唯一合法的货币是比特币，那将对比特币需求有利。对于比特币存在一种未来银河经济的案例，埃隆·马斯克可以加强这一点。事实上，特斯拉已经表示将（非独家地）接受比特币支付特斯拉，并将保留一部分公司现金以比特币形式持有。特斯拉，一个马斯克经营的重要大公司，正在做出看起来对比特币有利的实际业务决策。如果你基于马斯克半开玩笑的推特热情购买比特币，你可能在商业基本面上做出明智的押注。
当埃隆·马斯克涉及狗狗币时……好吧，看，狗狗币是众所周知的一个笑话，而埃隆·马斯克喜欢开玩笑，人们喜欢在家里跟着埃隆·马斯克的笑话，所以当埃隆·马斯克开玩笑时，狗狗币会上涨。这是一个明显的“富有的著名怪人拥有粉丝”的效应。
另一方面，是否有商业基本案例？特斯拉会接受狗狗币作为支付吗？它会成为火星上的法定货币吗？当然，我不知道，无论如何，在本周末的“周六夜现场”上，马斯克强调了“笑话”的一面：
狗狗币，第五大市值加密货币，在亿万富翁埃隆·马斯克出现在“周六夜现场”后，从历史最高点回落，开玩笑地称其为“一场骗局”。
这种替代币在周六曾超过73美分，然后在纽约时间周日上午8:08跌至46.01美分，24小时内下跌了35%，根据CoinGecko的定价。…
在“周末更新”环节中，马斯克被反复问及如何解释狗狗币是什么。在以金融专家的角色背诵了有关这种加密货币的多个事实后，他被问及狗狗币是否是一场“骗局”。他回答说：“是的，这是一场骗局。”…
早些时候在开场独白中提到了狗狗币，他的母亲梅·马斯克加入了他的舞台。这位作家和模特表示她对母亲节礼物感到兴奋，希望不是狗狗币——他说：“就是它。”
我想再次强调我什么都不懂，但是，如果你在“周六夜现场”之前大举押注狗狗币，然后因为你不喜欢在“周六夜现场”听到的内容而抛售了你的狗狗币，那么你希望听到什么？就像，“周六夜现场”是一个喜剧节目。埃隆·马斯克会开玩笑地谈论狗狗币。如果你是狗狗币的支持者，那么这基本上是你能从埃隆·马斯克在“周六夜现场”上期待的最好的了。
对不起，但是：到月球
嗯…是这个你希望听到的消息？
埃隆·马斯克的SpaceX将于2022年第一季度发射“DOGE-1登月任务”，该公司接受这种受迷因启发的加密货币作为登月有效载荷的全额支付。
Geometric Energy Corporation在周日宣布了由dogecoin资助的任务，SpaceX的传播团队在一封发给记者的电子邮件中确认了这一消息。任务的财务价值没有披露。
DOGE-1将搭载一个40公斤的立方卫星作为猎鹰9号火箭的有效载荷，Geometric Energy Corporation表示其有效载荷“将通过机载传感器和摄像头以及集成通信和计算系统获取月球空间情报。”
SpaceX商业销售副总裁汤姆·奥奇内罗在一份声明中表示，DOGE-1“将展示加密货币在地球轨道之外的应用，并为星际商业奠定基础。”
奥奇内罗说：“我们很高兴将DOGE-1送上月球！”
价格又回升了。Geometric Energy Corp. 生产丁腈手套，从事其他杂项项目，并在其网页顶部写着“改变文明”。我必须说，我真的很钦佩这种交易；这就是你如何进行后现代金融。我认为这笔交易是：
- 积累一大堆狗狗币。
- 去找埃隆·马斯克，说：“嘿，你接受用狗狗币支付来做一个狗狗币的特技吗？”
- 埃隆·马斯克说：“当然，我喜欢狗狗币，也喜欢特技。”
- 你支付给他一些狗狗币，让他把一些东西送入太空。
- 你们两个宣布SpaceX接受狗狗币支付用于与月球有关的火箭有效载荷。[1]
- “看：SpaceX接受狗狗币！机构采用！狗狗币是一种有用的货币！有应用！狗狗币将成为太空旅行的官方货币！它将被广泛采用于整个银河系！如果你要去火星，你需要把一些美元兑换成狗狗币！”你知道的，就是那种情况。
- 你剩下的狗狗币价值大涨。
如果你有1000万狗狗币，你想做的是花掉100万个，因为证明你可以花狗狗币是证明它们有用，从而使你剩下的900万狗狗币价值上涨的好方法。你特别想做的是在埃隆·马斯克的商店花掉你的狗狗币，因为这将引起很多人对你可以花狗狗币的事实的关注，因为人们非常关注埃隆·马斯克的商店。而且你想在最高知名度和最惊人的埃隆·马斯克商店上花掉它们，这可能是将火箭发射到月球。
狗狗币是——如此后现代的加密货币/GameStop金融实际上就是——将现金流抽象化的金融。在传统金融中，你有一个带有更多或更少不确定未来现金流的东西，而该东西的价值是其未来现金流的现值，通过一些大量的不确定性、心理学、行为、贪婪、恐惧、技术因素和资金流等因素进行过滤。技能组合是理解现金流和心理学的一些组合。
在后现代金融中，心理学是唯一的关键。由于某种偶然的路径依赖原因，在这个世界中赚大钱的人通常是金融人，量化交易员看到加密货币的崛起，认为“这就像我现在所做的，但没有任何基本面”，于是跃跃欲试。好吧。但很明显，这并不一定是正确的，或者唯一的技能。如果后现代金融主要是大众心理的问题，那难道不是…市场营销吗？广告？正确的技能组合不是像“识别图表中的技术模式”那样，而是“想出一些好的噱头，让人们想购买你碰巧在销售的无内容产品”？如果你是一名狗狗币交易员，而你没有花一些狗狗币让埃隆·马斯克发布一份带有“狗狗币”、“月球”和“火箭”等词语的新闻稿，那你可能做错了。
埃隆·马斯克的其他地方
好吧，有这个：
特斯拉首席执行官埃隆·马斯克一直夸大了该公司先进驾驶员辅助系统的能力，该公司Autopilot软件总监告诉加利福尼亚州机动车管理局。这些评论来自于法律透明组织PlainSite发布的备忘录，该组织通过公开记录请求获取了这些文件。…
“埃隆的推文与CJ所说的工程现实不符。特斯拉目前处于2级，”加利福尼亚州机动车管理局在备忘录中关于其与特斯拉代表（包括Autopilot软件总监CJ Moore）于3月9日电话会议的评论中说。2级技术指的是半自动驾驶系统，需要人类驾驶员监督。
在一月份的财报电话会议上，马斯克告诉投资者，他“高度确信汽车今年将能够以超越人类的可靠性自动驾驶”。（似乎机动车管理局指的是这些一月份的评论，而Moore误解为马斯克的推文。）…
特斯拉代表告诉机动车管理局，特斯拉不太可能在2021年底之前实现5级（L5）自动驾驶，即其汽车可以在任何条件下无需任何人类监督地自行驾驶。
这是证券欺诈吗？嗯。最近我们谈了很多关于有影响力的有远见的初创企业创始人被期望做一定程度的乐观真相拉伸，看到未来如此清晰以至于你说服自己它已经到来是工作的一部分。偶尔实际的初创企业创始人因此而陷入麻烦。其他时候，初创企业创始人将他们的公司上市，然后无法适应他们作为上市公司CEO的新的、更加事实性的义务。然后还有埃隆·马斯克，他可以继续像一个有远见的初创企业创始人一样说话，尽管他经营着一个庞大的上市公司。
我认为诀窍是说这么多胡话，以至于任何专注于一个特定不真实陈述的人看起来有点傻：“当然，我说我们的汽车今年将完全自动驾驶，这不是真的，但我每天发10条疯狂的笑话，为什么会有人相信我呢？”
哦，马斯克还是一个模因窃贼：人们在互联网上开玩笑，马斯克转发到他的账户上而不署名。我真的不知道该怎么看待这个。一方面，马斯克是一个忙碌的人，经营着两家未来公司，推动加密货币，并在全国电视上做喜剧表演；我想这是好事，他从互联网上偷窃模因而不是仔细地亲自制作它们。（显然这是粗鲁的，对创作者不友好等等，但同样显然他不在乎其他人，生气他偷窃模因也不会改变任何事情。）
另一方面，马斯克是一个忙碌的人，经营着两家未来主义公司等等；他难道没有更重要的事情要做吗？*偷窃梗？*唉，不，我想我的埃隆·马斯克理论迫使我说，他为公司增加价值的最佳方式——比起构想新车或火箭、寻找好的收购目标、优化资本结构或聘请才华横溢的经理或其他一些他偶尔做的正常CEO的事情——是通过发推特。我曾经写过，现代CEO时间的最佳利用方式可能是“发好推特，吸引大量粉丝，他们会为了开心购买股票，从而最大化股价”：
作为他们作为股东受托人的法律和道德义务。
如果发好推特的最有效方式是从其他用户那里偷内容，那么，这就是资本主义吧。
哦，还有：“德国工程师预言名叫‘埃隆’的人会在1952年的小说中征服火星”，为什么不呢。
主权债券配置
我们花了很多时间在愚蠢的加密货币事务上，所以让我们休息一下，谈谈一个愚蠢的传统高金融事务。这里是一篇《华尔街日报》关于主权债券配置的报道：
欧洲各国政府正在采取行动限制对新主权债券发行市场的对冲基金参与，因为这些公司的需求激增。
这种抵制是由对冲基金对新债券提出异常大额订单引发的，这些订单有可能被卖给欧洲央行以获取利润，银行家、投资者和一位政府官员表示。自从对冲基金开始涌入这一交易以来，订单簿（用于跟踪新债券需求并帮助确定价格）已经膨胀。
西班牙和意大利的债务管理办公室已经对对冲基金对直接由国家在一级市场发行的债券的订单设定了范围从5亿欧元到10亿欧元（相当于6.08亿美元到12亿美元）的上限，参与交易的银行家表示。一位官员表示，法国也限制了订单规模。
据银行家称，Millennium Management、Brevan Howard、DoubleLine、Tenaron Capital Management和BlueBay Asset Management等对冲基金最近几个月一直活跃于主权债券的一级市场。一些对冲基金在单次发行中提出了高达30亿欧元的债券订单，这远远超过他们实际能够购买的数量，银行家表示。
所以这里有两个愚蠢的地方。一个是对冲基金的交易只是：
- 购买新发行的欧洲政府债券。
- 立即将其卖给欧洲央行。
欧洲央行没有直接从成员国政府购买新发行债券的良好历史和制度原因（“货币化债务”，不好），但结果是现在它间接从对冲基金购买这些债券。对冲基金实际上是在帮助欧洲央行进行监管套利而得到佣金：它不能购买新发行债券，但希望购买新发行债券，因此以略微高价从对冲基金购买几乎新发行的债券。这有点愚蠢 —— 为什么要浪费钱支付对冲基金？ —— 但这是高金融愚蠢的普通范畴。对冲基金的一个非常标准的业务线是帮助受监管实体摆脱监管困难，收取费用，您可以以相同的方式思考这个问题。
另一个愚蠢的地方与新发行证券的销售方式有关。您可以想象一个这样的系统：
- 发行人宣布想要出售多少东西和一个大致的价格范围。“我们想以97至103的价格范围出售10亿个东西。”
- 它的银行调查潜在买家来营销这个东西。
- 潜在买家提交一个需求计划，说明他们愿意以不同价格点购买多少东西：“我们不会以102或以上的价格购买，我们愿意以101购买100万个，我们愿意以100购买200万个，我们愿意以99或以下购买300万个”，等等。
- 发行人及其银行查看需求计划：“我们在99有18.6亿的订单，100有13.1亿的订单，101有10.4亿的订单，102有9.56亿的订单”，等等。
- 他们以有足够需求的最高价格定价以获得他们想要的规模：这里，在101有10.4亿的需求，他们想要出售10亿，所以他们以101定价。
这是一个容易想象的系统，每个人都会想象。大多数首次公开发行股票的过程都有点像这样，以一种粗糙和不完美的方式运作。偶尔会有发行人会说“如果我们让它更像那样怎么样”，然后就会出现像谷歌IPO（投资者以价格提交订单的荷兰拍卖）或者“混合IPO”（投资者提交完整的需求计划，发行人查看后选择价格）或者直接挂牌（开盘价选择双边拍卖）。然而，这些过程并不完美；会有IPO破发等问题，人们会抱怨很多。
然而，债券新发行通常的工作方式有点像这样：
- 发行人宣布想要出售多少债券以及大致价格。“我们想以大约1%的价格出售10亿债券”等。
- 其银行调查潜在买家。
- 潜在买家表示“我们会购买100万”或其他数量。
- 发行人及其银行查看总需求量，并凭空选择一个价格？比如，如果发行人有100亿订单，它会说“这很不错，我们以0.95%的价格定价”；如果有10.1亿订单，它会说“嗯，接近了，我们以1.05%的价格定价”。
- 如果需求量很大，发行人将以较低的利率定价——比如0.95%——那些认为债券价格会定价为1%而提交订单的人会感到惊讶。
- 其中一些人会撤回他们的订单——“我们本来会以1%的价格购买100万，但不会以0.95%购买”——发行人和银行会对他们感到生气，因为这被视为不公平。你的订单应该是你的订单，无论价格如何。
我觉得这很奇怪！但这在某种程度上是正常的。来自《日报》：
对于对初级市场兴趣激增的对冲基金，定价债券变得更加困难，因为更难估计真实需求，法国巴黎银行的债务资本市场总监本杰明·德·福尔顿表示。
例如，西班牙在一月份发行10年期债券时吸引了1300亿欧元的订单。但随着银行家们敲定销售的最终条款并提高拟议价格，债券的需求突然减半。银行家表示，这是因为对冲基金取消了订单，因为他们已经很少的利润空间进一步缩小。政府最终筹集了100亿欧元，大部分买家是传统资产管理人。交易中的银行家表示，对冲基金获得了出售债券的约5.5%。
“快速资金账户订单的迅速变动有时使新债券的执行变得更具挑战性，”德·福尔顿先生说。
是的，我不知道，我非常同情对冲基金？为什么不直接问问他们呢？而不是像发送一个“你想要多少债券”这样的表格，可以发送一个“你愿意以不同价格购买多少债券”的表格？建立一个需求计划表，然后用它来定价你的债券。
另一个问题是，发行人接受了比他们出售的债券更多的订单，因此投资者得不到他们要求的那么多债券，于是他们提交更大的订单试图获得更多债券，结果他们被削减得更多，等等：
为政府进行债务销售的银行往往只分配不到发行量的10%给对冲基金。这些公司通常只能获得他们提出购买的债券的大约1%，这鼓励他们提交大额订单，据银行家称。这意味着对冲基金购买大约20亿欧元债券的要约可能会使他们获得价值约2000万欧元的证券。…
法国债务管理办公室要求银行在三月份与对冲基金进行会谈，鼓励他们提交更小的订单，据该机构首席执行官安东尼·雷昆称。他说，提交不切实际大额订单的公司将受到比提交更“合理订单”的其他公司更小的分配的惩罚。
这些问题相互作用：如果一个对冲基金希望以1%或更高的价格获得2000万债券，它将提交一个20亿债券的订单，但如果价格上涨以至收益率低于1%，它将取消整个订单：
“被视为良好交易的关系与订单簿的庞大规模之间的关系已经破裂，”雷昆先生说。“一个人可能面临着一个飙升的订单簿，但实际上质量很差。在这种情况下，如果你的目标是某种规模的交易，那么收紧价格可能会具有挑战性或风险。”
这些问题似乎是可以解决的。应该说，美国财政部 拍卖其债券，这似乎行得通？
袜子
非同质化代币通常的工作方式是：
- 您获得一些物理物体，最好是稀有或独特的，也许是一件艺术品。
- 您将其点燃。
- 您制作一个摧毁物体的视频记录，或者至少打印一个证书写着“我摧毁了这个物体”。
- 您将视频或证书编码到区块链上，作为一个独特的不可变代币。
- 您将代币卖给别人，比您购买物体时支付的价格更高。
我也不敢说我理解它，但我们已经谈过几次关于这个基本的“物体 — 火 — 代币 — 钱” NFT循环，如果不是默认的话，至少是一种制作和销售以及理解NFT的标准方式。您将一件艺术品从物理世界中移除，转而在区块链世界中流通，以获取更多的钱。
思考这个过程的一种方式可能是，火焰和区块链上的编码增加了价值。一幅画值10万美元，但一幅被烧成灰烬并放在区块链上的画值20万美元，就像面粉、鸡蛋和糖值3美元一样，但如果您将它们放入烤箱制作成蛋糕，那就值6美元。您已经拿一些原料（一件艺术品，一个打火机，一个摄像机）并结合您的劳动力制作出更有用和更受欢迎的东西。我在这里打字是为了完整性，但我觉得这个理论一点也不可信。
更合理的思考这个过程的方式可能是市场细分和套利。有些人喜欢绘画，并愿意为一幅画支付$X。 还有其他人 喜欢NFT，并愿意为一幅被烧毁的画的代币支付$Y。当X > Y时——粗略地说，大部分人类历史上都是这样——人们会保留绘画。当Y > X时——就像最近疯狂的NFT繁荣时期一样——人们会烧毁绘画，将它们作为价值更高的NFT出售。
另一方面，如果X再次大于Y——如果NFT市场降温，绘画再次价值高于代币——那么将代币转换回绘画将是一个不错的选择。拿着NFT，点燃它们，出现一幅绘画，然后以比你购买NFT时更高的价格出售绘画。从市场完整性的角度来看，人们希望这是可能的，能够在实物对象和它们的区块链表示之间无摩擦地交易。金融过程 应该是可逆的。
不幸的是，由于物理原因，很难逆转“物体——火——代币——货币”NFT过程，因为如果你点燃一个代币，你就无法拿回原始的绘画。你不能烧毁代币来取回绘画。
然而，你可以烧毁代币来取回袜子。这里有Unisocks，这是在Uniswap加密平台上交易的袜子：
$SOCKS是一个代币，使您有权获得1双限量版袜子，可以运送到世界上任何地方。
您可以随时将代币卖回。要获得一双真正的袜子，请兑换一个$SOCKS代币。
“SOCKS将被烧毁，以换取1双真正的unisocks + 全球范围内的运费，”Uniswap Labs表示当它在2019年宣布这些袜子时，是的，你可以用代币换取袜子。
截至今天上午10点，SOCKS代币的交易价格约为$99,000。因此，一双代币化的限量版袜子价值$99,000。人们愿意为一双不可穿戴的区块链代表性袜子支付$99,000。
这比他们为实物可穿戴袜子支付的金额多还是少呢？嗯，看看吧。首先，你可以花不到$20买到非常好的袜子，尽管这并不能告诉你什么；这些袜子是一个艺术项目/收藏品/噱头，所以无论你是以代币形式还是袜子形式购买，你大部分是在为某种无形的声望付费。另一方面，我认为可以说，如果某个加密创业公司——或某个电影明星或音乐家或运动员或埃隆·马斯克或任何其他传播声望的人——刚刚宣布推出500双限量版袜子，那些袜子不会以$99,000交易。[6] 你必须先通过NFT转化袜子。
另一方面，一旦你这样做了，也许袜子的价值比代币更高？昨天显然有人烧毁了价值约$97,000的九双SOCKS代币，换取袜子。（当时代币价值约为$97,000。）他们看了看代币的价格，想了想袜子，决定他们宁愿要袜子。放在他们的奖杯橱里，或者以超过$97,000的价格转售，或者当然，穿在家里。这个对象——火——代币——金钱的过程是可逆的；市场是完整的。
最终，我会写出可能最愚蠢的《金融要闻》，然后将其作为NFT出售。我认为我们还没有达到那个程度，但我们已经非常接近了。
事情发生了
黑客 使管道停滞 第三天，供应担忧加剧。殖民地黑客 在关闭前的星期四窃取数据。 抵押贷款繁荣 正在消退。瑞士银行提供 4万美元奖金 以减缓初级银行家的离职。新任SEC主席 瞄准Citadel Securities和Virtu。据称，摩根大通、德意志银行等公司被 1MDB起诉。一些初创公司从救助 PPP贷款到SPAC暴利。数字媒体公司放慢了赴公开市场的步伐，因为 SPAC市场降温。BioNTech将新冠疫苗销售预估提高至 150亿美元。随着对加密货币的审查增加，该行业 转向K街。大麻用户在烟斗上挥霍 800美元，因为社会对此的偏见消退。杰夫·贝索斯的新超级游艇预示着 大型游艇市场的繁荣。汤姆·荷兰在《Lip Sync Battle》表演的口述历史。比利时农民意外地 移动了法国边界。
如果您想要以方便的电子邮件形式收到Money Stuff，请在您的收件箱中，请点击此链接订阅。或者您可以订阅Money Stuff和其他优秀的彭博通讯在这里。谢谢！
[1] 据我所知，他们并没有将柴犬送上月球之类的事情，但“月球空间智能”肯定肯定肯定。
[2] 在债券实践中，价格将是利率 —— “0.95%或更低不收取，1%的100万美元，1.05%的200万美元”，等等 —— 但我在这里试图做到更一般化。
[3] 为什么会这样呢？我认为一个明显的答案是加密亿万富翁喜欢投资加密艺术，现在有很多加密亿万富翁，“加密艺术”指的是NFT，而不是油画。艺术价格总是一个主观问题，一个关于当前富人阶层喜欢什么样的艺术的问题，当富人阶层发生变化时，艺术的相对估值也会发生变化。另一个可能的答案是一种流动性溢价：NFT相对来说更容易购买、出售、存储、运输和跟踪；如果您将艺术视为一种价值储存而不是审美体验，那么NFT可能比绘画更具吸引力。（一个相关的答案是，随着前两种效应的发挥，NFT的价格相对于绘画的价格会*上升*，因此如果您将艺术视为主要是一种投机投资，您可能会将NFT作为动量交易的对象。）
[4] 我想你可以把你的私钥放在硬盘上，炸毁硬盘，委托一位画家用油画描绘火焰，然后将其卖出比你购买代币时更高的价格（我的意思是，代币加上艺术家的费用）。这不是原始画作，但也算是一种东西。该死，我实际上应该这样做，这是一个真正好的主意，在我们正在运作的极其糟糕的情况下。
[5] 你并不是真的要把它们烧掉，那只是一个加密的隐喻。“烧掉”意味着，比如，将它们传送回Unisocks Uniswap智能合约进行取消。
[6] 伊隆·马斯克曾经宣布推出一些限量版的红色缎面短裤，它们稀缺且被囤积，但并不是价值10万美元的稀缺且被囤积。我现在在eBay上看到它们的价格大约是三位数。