开始你的一天需要知道的五件事情 - 彭博社

摄影师：Lam Yik/Bloomberg美国对俄罗斯实施新制裁。中国一家陷入困境的债务管理公司让投资者感到担忧。新冠病毒在一些国家比其他国家更致命，没有人知道原因。以下是您需要了解的内容，以开始新的一天。

华融的沉默

投资者对中国华融资产管理公司公开沉默其重组计划的细节感到非常紧张。从香港到伦敦再到纽约，人们对这家国有金融公司的情况充满疑问，该公司在陷入全面腐败打击之前在海外市场借款了232亿美元。国有企业像华融这样的关键企业是否仍然太大而不能倒闭 — 或者国际债券投资者将不得不承担损失？随着本月数百万美元的债券到期，这家公司能否履行即将到期的债务支付？该公司表示拥有“充足的流动性”，海外债券周四上涨。今年将有价值74亿美元的债券到期或需要再融资，需要新资金。另一个关键问题是华融何时发布财报，这将揭示其计划。

出乎意料的强劲

在出乎意料的强劲经济数据帮助下，亚洲股市看起来有望上涨，这推动了美国基准指数创下纪录。美国国债10年期收益率下降。标普500指数的上涨主要由房地产和医疗保健领域带动，科技股的涨势也推动了纳斯达克100指数。此外，预计中国将报告自30年前开始发布此类数据以来最高的季度经济增长。但投资者需要超越这个数字，来评估中国经济在疫情后的复苏状况。比特币上涨，Coinbase下跌，尽管有消息称凯西·伍德（Cathie Wood）的Ark投资管理公司的三只基金在周三最大数字资产交易所首次公开交易时购买了股票。油价延续了周三的涨势。

致命的谜团

新冠病毒在巴西比印度更致命，没有人知道原因。在感染规模方面，这两个国家相当。但是巴西已经有超过361,800人死于这种病毒 —— 是印度的两倍多，而印度人口要多得多。印度的平均年龄和死亡统计数据质量等因素可能起作用，但并不能完全解释这种差异。专家表示，需要更好地理解这一点，以遏制这一全球爆发，并避免未来的公共卫生危机。其他地方：全球疫苗生产本周超过10亿剂；香港将禁止新加坡航空公司Scoot的航班，因为两名乘客抵达时被确认感染了新冠病毒；英国被警告称“危险的感染波”已经临近。

中国挥动

在一次可能加剧与中国紧张关系的演讲中，澳大利亚总理斯科特·莫里森将告诉印度首脑地缘政治会议，世界正在朝着“极权国家和自由民主国家之间的极大两极化”发展。澳大利亚越来越向莫里森描述的“志同道合的自由民主国家”伸出援手，包括美国和印度、日本等四方伙伴，以应对他的政府认为在印度太平洋地区日益强势的中国。与此同时，一项新的指标显示，紧张局势加剧导致澳大利亚2020年外国投资的不确定性增加。关于中国正在与谁疏远，以及原因，更多信息请看这里。

俄罗斯制裁

美国总统乔·拜登下令对俄罗斯实施新制裁，包括限制购买新主权债务，以回应有关莫斯科策划了对SolarWinds的破坏性黑客攻击并干预去年美国大选的指控。新措施制裁了32个实体和个人，并将驱逐10名在华盛顿的俄罗斯外交官。公开场合，官员们愤怒地回应道：“这种侵略行为当然会遭到坚决的回击，”一位外交部发言人说。但即使俄罗斯发誓要进行报复，克里姆林宫也表示愿意接受白宫提出的总统峰会的提议。

我们正在阅读的内容

这是过去24小时引起我们注意的内容：

• 一名日本官员敞开大门，准备取消奥运会。
• 当一个石油巨头离开时会发生什么。
• 繁华的夜市展示了一个没有游客的台湾的快照。
• 特朗普一家想要出售一座棕榈滩豪宅和一个加勒比海岛屿度假胜地。它们的价格不菲。
• 大亨黎智英面临一天四次出庭，因为香港封杀活动人士。

最后，这是Tracy今天感兴趣的内容

悬挂在中国公司头顶的违约幽灵过去常常导致一种熟悉的模式。随着违约威胁的出现，公司债券的风险溢价实际上会下降（利差会收窄）。当然，这是违反直觉的，但表明了投资者如何看待中国公司债券市场与政府之间的动态；他们只是假定当重要实体陷入困境时，当局会拯救它们。

然而，正如华融资产管理周围的戏剧所显示的那样，随着中国继续努力让投资者摆脱它总是会拯救国有企业（SOE）的假设，这种行为模式已经发生了转变。这里的想法是，中国希望消除长期以来植入其资本市场的道德风险，并产生更准确的风险定价，进一步吸引外部投资者和资金流入。对于最弱的国有企业，利差已经上升，违约情况也有所增加。在华融债券方面，随着投资者对其美元债务中实际可能发生的大幅减记而定价，利差已经扩大，而不是救助。

但是，如果允许华融违约旨在使中国的资本市场更加成熟，那么这无疑是一个糟糕的手段。华融不仅是终极国有企业 —— 由政府创立并由财政部控股的不良银行 —— 而且还有大量债务，几乎每个持有中国债券暴露的投资组合都有。蔓延是一个真正的可能性。

更重要的是，华融事件可以说是一场政治剧，而不是市场驱动的事件，这一点由我的彭博观点同事任淑丽巧妙地提出。华融是四家被创建出来用来清理银行系统中的坏账和其他不良资产的公司之一。然而，该公司却购买了高收益债券和其他金融产品，这种流氓行为以及腐败和贿赂指控导致了其董事长的被处决。但华融在多元化方面的冒险并不是什么秘密。多年来，这些事情一直为人所知，并且被写了出来，而中国当局显然袖手旁观。华融的削减可能不会说服外国投资者，中国市场并不是一个不透明的政治操纵的迷雾，无法定价。

您可以在Twitter上关注Tracy Alloway，网址为 @tracyalloway。