芯片短缺2021：是时候开始担心供应过剩了 - 彭博社

摄影师：Liesa Johannssen-Koppitz/Bloomberg你好，Ian 在这里。美国总统乔·拜登和其他政客最近表达了对半导体短缺的担忧。但现在，芯片界许多最聪明的人却担心另一件事：即将到来的供应过剩。

华尔街正在向芯片首席执行官提问关于不断增加的交货时间和双重订购。我马上会解释这些术语，但总体信息很清楚：虽然最近出现了一些短缺，但长期来看供应可能会超出需求。

让我们先来解释交货时间。这指的是下订单后实际获得芯片所需的时间。根据Susquehanna的分析师Chris Rolland的数据，目前整个行业的等待时间为14.1周，比1月份的约13周有所增加。他追踪的公司中将近80%的公司的交货时间在上升。Broadcom Inc.、Microchip Technology Inc.、Diodes Inc.、NXP Semiconductors NV、Xilinx Inc.和Cypress Semiconductor最近都发布了创纪录的高交货时间。作为主要汽车芯片供应商的NXP在1月份看到交货时间增加了四周。

14周以上就是“危险区”，Rolland说。原因在于：想象一下，你急需订购一样工作所需的东西。供应商说你将在14周内收到。上次，你在13周内就收到了。这让你担心有短缺，所以你订购比实际需求更多的数量，以确保下次不会短缺。这就是双重订购。通常情况下，你其实不必担心。毕竟，产品足够供应。现在你有几个这样的产品闲置未用。于是你取消或减少了下一个订单。这对供应商来说是个坏消息，他原本期待更多订单。结果，大多数其他客户和你一样犯了同样的错误。现在有成千上万的这些产品，却没有人购买。销售下降。财务痛苦随之而来。

芯片投资者以前看过这部电影很多次。该行业以周期性而著称，目前的上升势头非常明显。根据瑞银的数据，该行业的收入在（通常较慢的）1月份比上个月上涨了1.6%。这是20多年来第一次发生这种情况，比典型的季节性销售模式高出11个百分点。双重订购可能是导致这种情况的原因。

“虽然短期内半导体行业看起来非常火爆，但我们对长期前景变得更加谨慎，因为我们认为该行业可能存在超出真实需求的出货量，” Rolland在最近写给投资者的一份备忘录中写道。

那么，为什么世界最大经济体的总统如此关注芯片短缺这个问题呢？

第一个答案是汽车行业，这是一个政治上具有影响力的游说团体，因为该行业雇佣了大量工人。去年初新冠疫情爆发时，汽车制造商感到恐慌，削减了芯片订单。然后他们花了太长时间才察觉到人们避免使用公共交通工具而重新购买汽车的情况。当他们醒悟过来时，其他更重要的芯片客户已经重新下了订单。汽车制造商在华盛顿大声抱怨。现在我们有行政命令和调查。但这并不会改变汽车制造商在半导体行业销售中所占比例不到10%的事实。他们排在队伍的最后，未来可预见的情况下将继续如此。

其次，拜登和其他西方政客将芯片供需的起伏与另一个问题混为一谈：半导体的生产地点。大多数芯片是在亚洲制造的，这是一个潜在的国家安全风险，随着中美紧张局势升级。增加国内生产是有道理的，但这是关于转移工厂的地点而不是增加芯片的总供应量。

本周，立法者们有另一个机会听取真正了解行业情况的人的意见。博通首席执行官Hock Tan将在公司发布业绩报告后于周四回答分析师的问题。他比大多数首席执行官更直言不讳，大约一年前他警告客户提前下订单以确保供应。当时倾听他的建议可能有助于预测一些政客现在关注的问题。希望他们这次会更加重视。*—*Ian King

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