GameStop交易对罗宾汉来说是一场波澜起伏的经历-彭博社

罗宾汉

罗宾汉市场公司由于其零售客户对像GameStop Corp.这样的热门模因股票进行疯狂交易，在上周损失了多少钱？我不知道答案，我认为有足够大的客户群体，损失不会是零，但…我假设大致为零？可能某个地方有人收到了保证金追加通知，无法满足，留下了罗宾汉持有的股票，价值低于保证金债务；在波动市场中，这种情况偶尔会发生。但我没有看到类似的报道。到目前为止，许多模因股票的表现令人惊讶，罗宾汉已经提高了一些最具波动性的股票的保证金要求以限制其风险。（不过，现在还为时过早，模因股票 早上表现不佳。）如果这里的故事是，“成千上万的罗宾汉客户在他们的账户中失去了一切甚至更多，导致罗宾汉承担额外损失”，你可能已经读到一些悲伤的采访，而WallStreetBets subreddit上的语气会有所不同。

与此同时，生意如何？

根据JMP Securities的分析师，仅在上周五，其应用程序的下载量就超过了60万次。相比之下，罗宾汉应用程序在2020年3月的最活跃日下载量约为14万次，当时由于冠状病毒引发的恐慌使股票急剧下跌。

嗯，这似乎不错？当然，罗宾汉不会向客户收取应用程序费用，也不会收取交易费用，因此增加客户可能会增加其成本。另一方面，它会通过客户订单流向获得报酬，特别是通过期权订单流向获得报酬。我们上周一直在谈论GameStop，因为WallStreetBets的帖子作者一直在购买大量GameStop期权，推高股价，这表明罗宾汉上周获得了大量订单流向的报酬。罗宾汉还通过出借客户的保证金证券赚钱。许多客户拥有GameStop股票，借用GameStop股票非常受欢迎且昂贵（因为对冲基金做空了它，罗宾汉的客户试图挤压它们），这可能意味着它在这一业务线上也赚了很多钱。如果你仔细查看“罗宾汉如何赚钱”的清单，似乎上周对他们来说是非常好的。

我在这里推测，但这是经纪公司的运作方式。这一切都不是罗宾汉客户群或业务模式的独特之处。上周是巨大波动、大量交易、大规模零售投资者积极交易股票和期权的时期，没有发生大规模市场崩盘。这些是经纪商赚钱的完美条件。

尽管罗宾汉遭遇了流动性危机，不得不紧急筹集数十亿美元的资金才能继续运营：

罗宾汉市场公司从股东那里再次筹集了24亿美元，投资者同意向这家在线经纪公司注资10亿美元，以帮助其度过像GameStop Inc.这样备受炒作的股票交易狂潮。

这笔大额资金注入——自上周四以来筹集的34亿美元比该公司自成立以来的八年内筹集的资金还要多——为罗宾汉提供了一个缓冲，以应对交易繁荣带来的抵押品要求激增。知情人士表示，这笔现金还应该使公司能够取消许多激怒其广大用户的交易限制。

这次筹资标志着罗宾汉成立以来最动荡的时期…

多只股票的剧烈价格波动促使处理和结算其交易的清算所要求罗宾汉提供更多现金以覆盖可能的交易损失…

很奇怪。“罗宾汉的紧急援助比梅尔文的紧急援助还要搞笑，”Conor Sen在Twitter上指出。在推特上指出。罗宾汉的客户一直在购买GameStop和其他具有大量空头利益的模因股票，推高它们的价格。这显然对罗宾汉有利，因为它从他们的交易和股票借贷中赚钱。这对于那些在这些股票上持有大量空头头寸的对冲基金不利；其中一家名为梅尔文资本的对冲基金在一月份下跌了53%，不得不接受Citadel LLC和Point72 Asset Management提供的27.5亿美元现金注入。它在这笔交易中处于错误的一边，被迫筹集27.5亿美元的紧急资金。到目前为止，罗宾汉处于正确的一边——它甚至不是在一边，它是向那些处于正确一边的人出售镐子的，并被迫筹集34亿美元。

读这个故事的一种方式是，嗯，还行。像许多快速增长的面向消费者的科技公司一样，Robinhood 需要资金来发展；如果它在接下来的一两年里稳步增加客户，可能会筹集到更多资本来支付这种增长；相反，它在上周内完成了一年的增长，因此不得不加速筹集资金。从某种意义上说，Robinhood 得以从一个强势的位置进行筹资 —— “看看我们的用户增长”，它在向风险投资者要新资金时可以吹嘘 —— 当然，鉴于时间限制，能够迅速行动的风投可能确实得到了不错的交易。

但我不知道。Robinhood 似乎并不是很享受筹集资金的过程。这一切发生得如此迅速，以至于风投们获得了相当大的绝望折扣。（他们购买了可转换债券，这些债券“将以300亿美元的估值转换为股权 —— 或者以公开上市时的估值折扣30%，以较低者为准。”）与此同时，Robinhood 不得不限制许多“迷因股票”的交易，完全阻止客户购买其中的许多股票，同时筹集足够的资金以满足其结算所的抵押品要求。这给客户带来了不便，并引发了关于 Robinhood 动机甚至偿付能力的谣言和阴谋论：总的来说，在金融市场上，当一家经纪人不得不停止交易，因为其交易对手要求更多抵押品而它没有时，这对经纪人的未来并不是一个好迹象。但在这里，这实际上可能是好事！一个非常有说服力的故事是，Robinhood 不得不暂停交易一段时间，因为其交易对手要求更多抵押品而它没有，这正是因为它的业务如此出色。但是，你懂的。总会有谣言的。

（此外，零售经纪商关闭购买迷因股票的举措对这些股票的价格并不利：GameStop在上周四损失了44%，当时罗宾汉首次限制交易。这激怒了持有这些股票的客户，促使了关于罗宾汉帮助做空者的阴谋论，并增加了罗宾汉的市场风险：如果它对这些股票有保证金贷款敞口，采取会可预测地推低它们价格的措施并不是一个好主意。）

罗宾汉不得不筹集所有这些现金的原因是，其结算所要求提供数十亿美元的额外抵押品来继续结算其交易。我们上周讨论过这个问题；基本上，随着罗宾汉交易量的增加，以及其交易的标的物的波动性增加，存在着它可能没有足够资金结算交易的风险。负责跟踪和结算交易的结算所不喜欢这种风险；他们要求结算成员（如罗宾汉）提供抵押品来减轻风险，随着风险的增加，抵押品要求也会增加。“‘要求大约为30亿美元，这大约是通常情况下的一个数量级，’罗宾汉首席执行官弗拉德·特涅夫说，”出于某种原因向埃隆·马斯克提到。

这，嗯，我猜还不错，风险是不好的，你必须确保人们为他们的股票付款。这里是彭博社的拉里·塔布：

现金和证券在交易后两天正式交接。在这两天里，很多事情可能发生。问题在于，当交易对手和/或公司无法支付他们购买的证券时会发生什么？如果发生这种情况，而结算所没有担保交易的另一方，那么客户要么收不到证券，要么无法收到款项，交易就必须被取消。

这是非常糟糕的。对于购买100股左右的零售客户来说可能并不一定糟糕，但如果是一个大型基金或主要参与者，比如罗宾汉或雷曼兄弟呢？

所以如果雷曼违约（事实上确实发生了）所有交易，那么所有与雷曼交易对手的人都会把他们的证券寄给雷曼，但却得不到款项。然后那些没有得到款项的经纪人就无法支付他们购买的证券。这样就会出现连锁失败。

为了确保这种情况不会发生，他们设立了结算所。结算所接管交易的另一方并保证结算，即使像雷曼这样的公司破产也能保证。

但这个论点还有另一面。这里是2014年的丹·戴维斯，称结算所为“世界上最有权力的金融监管机构”，并认为他们增加了系统性风险：

这里的深层问题是结算所是金融交易的瓶颈。随着监管机构坚持要求越来越多的市场应该进行中央结算，这种情况将会更加突出。因此，你可以看到为什么监管机构和市场参与者都非常重视结算所绝不能失败 —— 它们是单一的脆弱点，因此在过去的四年里为它们制定了一系列新的监管措施，增加资本要求，加强交叉担保，并且就违约基金进行激烈争论，所有这些都旨在确保过去几乎从未发生过的事情 —— 一个主要结算所的破产 —— 在未来绝对不会发生。

为此欢呼等等。但我很担心，人们有点忽略了关键问题。结算所的问题实际上不是一个可能发生对手方违约导致其破产的遥远、理论上的风险（尽管确实令人恐惧）。结算所的问题在于，它们保护自己免受信用风险的方式往往会导致流动性问题向整个系统扩散。 …

抵押品、保证金和抵押品决策由结算所的风险管理人员负责，他们本身是独立的盈利私营部门公司。换句话说，影响金融系统流动性的一个关键参数 —— 几乎相当于中央银行最后贷款人职能的反物质等效物 —— 已经交给了一群只有完全适得其反的激励来保护自己机构的人。

（强调添加。）当波动性增加，市场疯狂时，结算所会打电话给每家银行、经纪商和交易公司，说“嘿，你需要给我们更多的钱。” 风险最大的银行和经纪商需要提供最多的资金。当波动性增加，市场疯狂时，向银行和经纪商要更多钱是很困难的！他们尤其需要立刻用上所有的钱。如果你要求他们提供更多资金，就增加了其中一家可能失败的风险。与此同时，结算所没有真正的动机在抵押品要求上保守——它得到的钱越多，对它越有利。而银行和经纪商没有真正的拒绝的方式，因为被结算所切断联系几乎是可能发生的最糟糕的事情。

我忍不住要问：如果罗宾汉（Robinhood）没有能够筹集到资金会怎样？再次，我认为这并不是一个巨大的风险，因为罗宾汉可能那周表现不错，但是在几天内筹集数十亿美元对于即使业务蒸蒸日上的公司来说也并非总是容易的。罗宾汉会永久无法交易这些热门股票吗？它会完全被禁止交易吗？还是更糟糕的情况？

当然，抵押品要求的增加是为了降低罗宾汉客户的交易对股市构成的系统性风险。[3] 很难评估这种风险，因为它并没有成真；例如，零售投资者购买GameStop股票并没有出现大规模违约。也许它仍会成真，或者如果结算所没有介入的话，它可能会成真。总的来说，我不认为零售交易者在自觉滑稽的股票交易中亏钱会构成系统性风险，但我也不能完全排除这种可能性。

另一方面，如果在零售股票交易成为金融新闻主要内容的一周内，一家知名的零售经纪公司在一夜之间被有效关闭，是否会导致系统性危机？我不知道。这似乎不太好。关于Robinhood关闭GameStop交易一天的事实，将会有国会听证会。如果关闭范围更广、更持久，我确实认为这可能会在一定程度上动摇对金融系统的信心。

白银

在过去几天里，许多新闻媒体报道白银价格上涨，并将这一涨势与WallStreetBets论坛上关于白银的帖子联系起来，该论坛此前因推动GameStop的涨势而闻名。在我昨天的专栏中，我引用了彭博新闻和《金融时报》关于这一理论的文章，然后我开了一些玩笑，因为Reddit论坛控制全球白银价格的想法（1）在客观上很有趣，（2）在过去的一周之后，令人担忧地变得可能。我还建议，与GameStop Corp.股票相比，白银在被纯粹看待并没有任何现金流的价值方面有着更悠久的历史，并且更容易接受怪人和阴谋论。

我收到了很多来自WallStreetBets帖子的愤怒电子邮件和推文！许多回应比我通常在Reddit板块交往时更不礼貌，有些来自那些似乎专门为了骂人而设立全新Twitter账户的人，但我不得不承认：我认为他们的反对基本上是有效的。

他们的反对意见是WallStreetBets subreddit实际上并没有推高白银价格，“买白银”并不是一个“WallStreetBets交易”。GameStop是一个WallStreetBets交易；它得到了WallStreetBets的集体认可；每个人——不是每个人，但“每个人”——在WallStreetBets上都看好GameStop，希望它飙升。目前每个受欢迎的帖子似乎都是关于那一笔交易。有一个海洋颂歌。

白银不是那样的。在WallStreetBets上有一些帖子敦促读者购买白银，并主张它有潜在的空头挤压；还有其他帖子拒绝白银叙事，敦促读者不要上当，并质疑那些推销白银的人的动机。

所以这是我昨天收到的一封代表性电子邮件，称我的专栏“一种市场操纵形式”：

如果你能在拥有700万订阅者的r/wallstreetbets上找到一篇对白银持积极态度且点赞超过20k、30k、40k的帖子，那么这就可以称为新闻报道。

但是并没有这样的帖子。我找到的最好的是11k个点赞。在整个700万订阅者的subreddit中。

论点是，如果一笔交易在WallStreetBets上发布，只有11,000人喜欢，那么暗示这是在WallStreetBets上发布的交易基本上是犯罪行为。或者这里有一个代表性的推文：

WSB整体立即而明确地拒绝与白银狂热有任何关联。那个噱头纯粹是市场操纵，没有受到该论坛的欢迎。

论点是，推广白银的帖子只是为了操纵WallStreetBets的海量发帖者，并且“WSB整体”并没有被愚弄。

当然，这些反对意见在某种程度上可能是正确的：无真正苏格兰人的方式：没有真正的WallStreetBets发帖者会推广白银，因此实际帖子在WallStreetBets上推广白银的人不是真正的WallStreetBets发帖者。但我认为他们在一个真正的、具有社会意义的方式上也是正确的：该论坛的氛围对GameStop非常热情，但对白银的想法似乎普遍持消极态度。这是一笔在WallStreetBets上推广的交易，但不是由长期存在且备受喜爱的社区领袖发起的，并且这不是一笔让WallStreetBets团结在一起的交易。此外，虽然似乎没有人对这一点有太多证据，但我怀疑这些反对意见在经济上也可能是正确的：我并不特别相信白银市场的怪异波动——期货价格的飙升，流入白银交易基金，实物白银供应的清理——主要是由WallStreetBets驱动的。

在许多方面，这个WallStreetBets的故事比“WSB现在正在购买白银”更有趣。上周，当GameStop吸引了公众的注意时，一些人——大多数不是WallStreetBets的常客——推测这是一场由肮脏的专业人士操纵的炒作，他们试图欺骗WallStreetBets的读者购买该股票。本周，人们——大多数是WallStreetBets的常客——推测白银交易是一场由肮脏的专业人士操纵的炒作，他们试图欺骗WallStreetBets的读者购买这种金属，以转移他们的注意力，使他们不再关注GameStop。

我毫不怀疑有一些上下文线索可以帮助你分辨哪个故事是真实的。如果有人几个月来一直在推销一项交易，并以一种建立信誉的方式发布她的头寸截图；如果她之前以一种看似真诚的方式发布过想法，并讨论过她的成功和失败；如果她的帖子得到其他社区知名成员的参与；如果她与其他帖子作者互动，并了解行话，通常表现得像论坛上的常客；如果帖子有足够的点赞数——那么你不必得出她的交易是正确的，或者她的动机是纯洁的，或者WallStreetBets一致同意她，但你可以得出类似“这是一些WallStreetBets上的人喜欢的交易”的结论。另一方面，如果有人使用“kg42069yolo”这个用户名出现，并发表一次帖子，说“我们必须购买白银，对冲基金讨厌你购买白银”；如果没有人与他互动，他也不与任何人互动——那么你可以合理地得出“这只是一些人试图利用庞大的股票交易社区来达到自己的目的。”我敢打赌，如果你是一个长期活跃的WallStreetBets帖子作者，你大多数时候可以分辨出这些事情。

但是一个每天增加一百万成员的800万成员的subreddit的一个问题是，*大多数成员是在最近一周加入的，*因为他们听说WallStreetBets是一个赚很多钱的地方。[7] 长期活跃的老成员在这一点上只是少数。可以假设数百万新成员对该板块的细微差别、背景和规范不是很了解，他们会根据自己对推荐的理解来做决定。可以假设其中一些人会说“哦，白银的空头挤压，我听说过空头挤压，最好参与一下，毕竟这就是我昨天加入这个subreddit的原因。” 因此，一个想法既可以被整个社区“立即和毫无疑问地拒绝”，也可以获得11,000个赞。也许，这会促使人们购买白银。

这里的一个担忧是，如果你有一个有趣古怪值得信赖的紧密联系的社区来交流股票想法，然后你花了一周 控制全球金融系统并成为新闻中唯一的故事，之后你就成为了一个巨大的操纵目标。如果有人现在想炒作一只股票（或金属），他们会在WallStreetBets尝试一下，因为那里才是行动发生的地方。当然，长期的WallStreetBets老用户应该对此感到愤慨！

（公平地说，这就是社交媒体的运作方式：一件事情很好，导致它变得庞大，然后导致它变得糟糕。“没人再去那里了，因为太拥挤了。”）

我还应该说，虽然我引用了新闻文章声称是沃尔街赌注推动了白银价格上涨，但这些说法实际上并不是我试图表达的重点。我的观点是，涉足白银可能很有趣，因为它更容易引发怪癖和阴谋论，甚至比在小市值股票中进行空头挤压更甚。嗯，我要坚持这一点？从我的Twitter和电子邮件和沃尔街赌注来看，很多人确信邪恶的对冲基金正在沃尔街赌注的子论坛上搞虚假旗帜行动来推高白银价格，并且整个金融媒体都在密谋推动这个虚假叙事。白银：很有趣！

哦，还有一件事：沃尔街赌注的帖子对我如此愤怒的部分原因是，他们认为我在暗示——这是我的错，我的标题确实 暗示了这一点——他们已经放弃了GameStop的交易而转向白银交易。（有一种观点 认为白银是“一种协调的分散注意力的手段，让他们放弃GME。”）就像我说的，如果你正在寻找怪诞的乐趣，白银有很多可说的，但我个人更喜欢GameStop的交易，这是丰富、有趣且存在恐怖感的。我很高兴承认它仍然是最受欢迎的沃尔街赌注交易，我希望它可以永远持续下去。当然，如果它确实持续下去，那么目前形式下的金融资本主义将终结，我的职业生涯也将结束。也许这将成为沃尔街赌注继续努力的额外动力。

关于这一点

我昨天开始我的专栏，建议也许GameStop Corp.的股价可以无限期地保持高位，不是因为公司开始赚很多钱，也不是因为有人期望它赚很多钱，而只是…因为。因为有足够多的人愿意以高价购买GameStop的股票，所以价格保持高位。这只是一个纯粹的社会事实，脱离了任何潜在的公司财务理由。只是一个交易代币，因为交易它的人赋予了价值。我几乎说：“GameStop的股价已经达到了一个看起来像是永久高原。”

我的意思是，并不是真的；我意识到这不太可能发生。这只会是一个奇怪和令人不安的结果。最有可能的结果是人们厌倦了抬高GameStop股价，所以他们停止了。我已经说过了，这是显而易见的，我只是想谈谈一个更有趣和更奇怪的可能性。

无论如何，本专栏中的任何内容都不构成投资建议，部分原因是出于良好的监管、道德和责任原因，也因为我在做投资决策方面很糟糕：

Reddit群体喜欢的交易的疯狂上涨开始崩溃。

截至纽约时间上午9:42，GameStop Corp.下跌了47%，至118.84美元。现在比周三的347.51美元的历史收盘价下跌了65%。AMC Entertainment Holdings Inc.下跌了39%，Express Inc.下跌了26%。白银在飙升至八年高位后暴跌超过5%。…

“空头挤压的势头遇到了不可避免的终结，”Mirabaud Securities的销售交易员马克·泰勒说。“似乎相当明显，随着助威和对抗机器的怒火平息，普通老百姓又被留在了手中拿着空袋子。”

我的时机真是太完美了。现在我猜我应该说“是的，这就是结局了，GameStop的事情结束了，现在回到正常价格”，然后今天下午它会再次翻倍。

指数基金应该被禁止吗？

我很少写关于美国证券交易委员会的人事变动，但我想指出，哈佛法学教授约翰·科茨已被任命为SEC公司融资司的代理主任。“我期待与员工密切合作，无论是在日常使命关键工作中，还是在我们考虑如何应对公司和投资者面临的新挑战时，他们寻求可持续和高效地筹集和配置资本，”他在新闻稿中说。我最近在这里提到过科茨，因为他的论文“十二人问题”，他用这个术语来描述“在不久的将来，大约十二个人将对大多数美国上市公司拥有实际权力”的可能性。（这十二人是运营最大的机构投资公司的人，特别是“三巨头”指数基金公司，包括BlackRock、Vanguard和State Street。）

我认为可以说，大约五年前没有人谈论这些事情，“所有公司都有相同的大股东”并没有被视为公司融资中需要监管考虑的严重问题。时代已经改变，现在一个专门研究这个问题的人将主导SEC的公司融资。一直以来，“指数基金应该被禁止”一直是这一部分的一个玩笑名字，但现在你可能期待SEC会采取一些措施来监管巨型基金公司对美国公司的权力。

错误的Clubhouse

当然，当然，对，当然：

埃隆效应已经传播到Clubhouse。

在埃隆·马斯克（Elon Musk）周日在推特上发文称他将在当晚10点在这个风靡全球的社交媒体音频应用上直播时，Clubhouse Media Group的股价在周一早盘交易中飙升了100%以上，然后在当天稍微回落，截至当时交易上涨了83%。

唯一的问题是……这是错误的Clubhouse。目前价格飙升的Clubhouse实际上是粉红表Clubhouse Media Group Inc，股票代码为$CMGR，根据彭博社的报道，“提供医疗治疗、科学研究、教学、预防和医疗服务”。

所以这里有三件不同的事情正在发生。 其中一件是，如果一家私人公司引起了很多关注，而且有一家小市值的上市公司的名称或股票代码听起来像那家私人公司的名称，人们会涌入购买这家上市公司的股票，原因可能是（1）他们感到困惑，（2）他们认为其他人会感到困惑，他们可以卖出获利，以及（3）他们实际上并不认为任何人会感到困惑，但因为出于一些愚蠢的原因而一起购买同一只股票。

另一件是：“如果你是一家规模较小的公司，埃隆·马斯克耳语你的名字，或者是一个听起来有点像你名字的词，你的股票将翻倍。”

这里的第三件事是，任何时候都会有一些小型的公开公司，没有真正的运营或收入，通常是一家医疗设备公司，出于某种原因，正在转向更具吸引力的领域。实际上，在这种情况下，这不太像是一个“转向”，而更像是一次反向并购：Clubhouse Media Group是一家管理影响者工作室的公司，通过与一家中国医疗器械公司的反向并购而上市，因为金融资本主义是令人惊叹的。Clubhouse Media Group两周前被命名为同济医疗集团股份有限公司；它没有收入，在其最近报告的季度中净亏损45,341美元。它曾经是一家空壳的医疗保健公司，但它有一个美国的公开上市，所以当一家管理影响者工作室的公司想要上市时，它与同济进行了合并，将影响者工作室业务与公开上市结合在一起。然后它改变了名字：

“作为影响者社交媒体营销领域的新兴领导者，拥有广泛的商业利益和不断增长的现金流，我们现在明显活跃于一个与公司先前名称和股票符号无关的商业模式下，” Clubhouse Media的联合创始人克里斯·杨评论道。“这种转变，虽然表面上看起来，但在于它将使我们能够向投资社区呈现一个更具连贯性的形象，我们相信这最终将在提供股东价值方面发挥实质性作用。”

这是一个《纽约时报》11月份的文章，讲述了这笔交易。逆向并购是一个众所周知的，虽然有点廉价的方式，让小公司上市。

无论如何，如果你恰好拥有一个濒临破产的公共公司壳，或者如果你能够收购一个，这个商业模式似乎很明显。坐在那里监视埃隆·马斯克的Twitter动态，当他提到一件事情时，就把你公司的名字改成那个东西。“埃隆·马斯克说他给一只猴子的大脑接线玩视频游戏，”这里说。“他是一只快乐的猴子，”马斯克说。你碰巧控制着湖北美容牙科用品公司，这恰好是一家在粉红表格上交易的美国公共公司，每股价格大约是零美分；你拥有大量的股票。[8] 快！把名字改成快乐猴子大脑视频游戏公司。奇怪的是，HPPY和MNKY这两个股票代码似乎都可用，随便选一个。然后你的股票价格飙升到，比如，我不知道，五美分每股，然后你大量出售。然后每个人都忘记了马斯克的猴子，股价下跌，你以零美分左右的价格回购一些股票，等待马斯克的下一个噱头再次操作。如果你在期间感到无聊并需要一些钱，ELON和MUSK这两个股票代码似乎都可用。为什么不给你的公司取一个这样的名字，看看会不会涨呢？

事情发生了

前摩根大通银行家在《儿女们》贿赂审判中被无罪释放。FTX交易所列出《华尔街赌注》期货以利用投资运动。GameStop日间交易者正在转向SPACs。科学家已经教会菠菜发送电子邮件。

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[1] 这一点不太清楚，但这可能也是做市商赚钱的完美条件——他们接受Robinhood客户订单的另一面。由Reddit推动的交易引发的更宽的价差、更高的波动性和大量交易通常是做市商的成熟条件，《华尔街日报》指出，并且：“上市的电子做市商Virtu Financial的股价上涨了12%，这是自去年三月以来的最佳周涨幅。”（上周五我们讨论了GameStop的零售流量似乎相当*平衡*，这对做市商也有好处。）

[2] 这里有两个问题： 国家证券结算公司（美国证券交易结算公司的子公司，有时也称为“NSCC”或“DTCC”）结算美国股票交易； 期权结算公司（“OCC”，但不是银行的那个）结算期权交易。

[3] 我应该说，抵押品要求并没有增加*对于罗宾汉来说*；增加是市场范围内的，几家其他经纪商也限制了一些迷因股票的交易。尽管如此，罗宾汉似乎在整个事件中受到了不成比例的困扰。

[4] 我承认，让GameStop的交易继续进行，在某种程度上也会削弱对金融系统的信心。这里没有正确答案！

[5] 老实说：总是令人高兴！谢谢，@NardDog81604219！

[6] 这里有一个帖子推销白银，在周日抱怨说，“似乎有人可能创建了机器人来给SLV的帖子点踩，因为这个帖子立即被点踩了。版主们能看看吗？要么我们真的已经成为了一个只能提到GME的一神教分论坛。”

[7] WallStreetBets达到了300万用户在1月27日，达到了600万在1月29日；当我今天早上查看时，数字是820万。

[8] 为了明确起见，所有这些都是假设的，并且*没有*一个叫这个名字的粉红表公司。但你可以找到一个非常接近的。