GameStop（GME）在Reddit发现白银期货后已经过时 - 彭博社
Matt Levine
如果游戏永不停止
上周我们谈到了GameStop Corp.交易的可能终局，但我忘了一个奇怪的情况。我提到的第一个可能的终局是GameStop的股价保持非常高，公司发展到这个估值。它的扭亏计划奏效，利用其高估值的股价进行一项变革性收购，类似于这样的情况。几年后，GameStop的股价大致在现在的水平上，或者稍微上涨，但到那时看起来很正常，因为GameStop有足够的收入、利润率和增长来使股价合理。
大多数其他终局都涉及股价不能保持非常高。
这里有一个奇怪的情况：股价保持非常高，但公司没有发展到这个估值。GameStop上周五收盘价为325美元，市值约为227亿美元。如果这周结束时约为300美元呢？如果这个月结束时约为350美元呢？如果今年结束时约为400美元呢？如果GameStop只是作为一个250亿美元的公司漂浮？与此同时，它宣布季度财报，所有收益都是负数，扭亏计划进展缓慢，作为一个视频游戏的商场零售商在一年后听起来并不比现在好，但它…就是…保持一个250亿美元的公司？
哦，会有波动，不要误会。有时候—在这个奇怪的可能未来中—GameStop一周内涨得很多，有时候一周内跌得很多。但它永远不会回到2.80美元（去年四月的低点），或者说18.84美元（去年十二月底的价格）。它保持在大约300美元左右的股价，加减几百美元，或者可能大部分时间上涨但伴随着令人担忧的回落。
当然，在这个奇怪的未来，基本价值投资者看着公司说“这支股票被高估得离谱”，但接下来他们会怎么做呢？可以假设，持有这支股票的基本价值投资者在上周就已经“离场”了，当它飙升至天际时。当然，如果你是价值投资者，你可以卖空这支股票，打赌它会回归到合理价值，但是，嘿，祝你好运！很多对估值做空GameStop的对冲基金现在都“住院”了；你真的想加入他们吗？
与此同时，很多流通股份被内部人员、指数基金和类指数投资者持有。指数基金无法卖出，因为它们必须持有指数中的所有公司，而GameStop就在它们的指数中。它们错过了在顶峰时卖出的黄金机会，但这就是当你是指数基金时的生活。内部人员可以卖出，但小心翼翼，因为估值荒谬，他们不想因欺诈股东而被起诉。因此，很多股权将继续保留。“钻石手，我相信这就是术语。
很多在WallStreetBets的Reddit上发帖的人为了乐趣、利润和复仇而涌入GameStop的人，以及很多对冲基金和其他专业人士为了一种奇怪的动量交易而加入他们的人，最终会感到厌倦并获利了结。尽管有“钻石手”，但许多人已经这样做了。但其他Reddit发帖者将会了解GameStop的传奇，并决定他们也想参与，其他对冲基金将决定他们可能有一些优势并参与交易。会有买家出现。上周吸引人们参与交易的基本元素与GameStop的业务无关；没有关于GameStop的新闻。吸引人们参与交易的是波动性、财富前景，以及人们谈论它的事实，以及能够与他们讨论它的社交元素，以及人们赋予股价的各种戏剧性故事情节和道德。原则上，我们可以在本周、下周，甚至永远都这样做。
上周我将GameStop比作比特币。关于比特币作为一种金融资产的事情，我写道，“没有基础的索赔；只是人们普遍承认认为它有价值。”我建议这是一个迷人而强大的创新，但一旦你习惯了它，你可能会变得有点过于自信，认为任何金融资产——比如GameStop股票——都可以以同样的方式运作。人们会购买它，因为他们认为它会保持价值，因为人们会购买它，因为他们认为它会保持价值，因为人们会购买它，因为等等，无限递归，没有基本的理由。
我认为这样做是行不通的，对于一家商场零售商的股票；最终，糟糕的盈利发布或其他什么都会扼杀氛围。但我一无所知。也许它可以运作；也许GameStop的交易者可以从空气中创造价值并保持下去。也许人们会购买GameStop是因为人们购买GameStop，而且会永远持续下去，因为他们不停止。“我喜欢GameStop的地方不是它的基础现金流，”一位风险投资家将在2027年写道，“而是它是一种稀缺的数字价值存储。”
我认为，无论我们陷入这种胡闹多少天，GameStop都不是一个特别重要的故事（尽管当然很有趣！），也不指向金融市场中的任何深层问题。以前曾经有过泡沫、角落、卖空压力和炒作。这种情况发生过；物品上涨然后下跌；价格会在一段时间内变得不理性；金融资本主义会生存下去。
但我告诉你，如果一个月后我们还在这里，我会绝对疯狂。股价可能会与基本价值完全脱节一段时间，没关系，我们都会开心大笑。但如果它们永远保持这种状态，如果每个人都认为现金流无关紧要，股票的重要因素是交易有多有趣，那么…我们在这里做什么？
无论如何，我还没有看到人们说“这很有趣，让我们收拾东西回到我们的日常工作。”周五GameStop交易了五千万股，这很多，但也是上周任何一天最少的。股票因过度波动而停牌，一次，在开盘后的五分钟内停牌一次—但周三停牌三次，周二停牌五次，周一停牌九次，周四停牌十九次。从周一到周四上午股价飙升，然后在周四因零售经纪商限制购买而暴跌，周五的交易就像，你知道的，一只价值250到380美元的股票？我不知道？今天开盘价是316.56美元，尽管最低跌至212美元，在上午10:27停牌。然后情况好转了。也许现在只是一只价值约300美元的股票。
或者也许不是，因为现在有了新的游戏。
好的，当然银价为什么不涨
你看，银有着5000年的历史，被视为有价值，因为人们喜欢闪亮的东西，所以并不奇怪 Reddit 发现了它：
白银突破每盎司30美元，作为珍贵金属，白银成为席卷市场的零售投资者狂潮的焦点。
最活跃的期货合约在Comex交易所上涨了多达13%，达到每盎司30.35美元，为八年来最高水平。在此之前，周末的购买狂潮令美国至澳大利亚的白银硬币和条形块的在线销售商不堪重负。贝莱德公司的iShares白银信托基金，这是追踪该金属的最大交易所交易产品，周五录得了创纪录的净流入9.44亿美元。
就像近几周引起金融界关注的GameStop Corp.和其他小市值股票的购买狂潮一样，白银的上涨可以追溯到Reddit的WallStreetBets论坛。上周有一篇帖子宣称白银是“世界上最大的空头”，鼓励交易员大举进入iShares信托基金，以此向大银行发难。
然而，白银与GameStop等股票在重要方面存在差异。首先，白银的空头挤压可能性远不那么明显：商品期货交易委员会的期货和期权数据显示，自2019年中期以来，资金管理人对该金属持有净多头仓位。
和：
全球最大的白银支持交易所交易基金iShares Silver Trust根据基金赞助商贝莱德的数据，周五录得近10亿美元的资金流入。
这股投资热潮在上周晚些时候在Reddit的r/WallStreetBets论坛上升温。一篇帖子敦促人们购买股票和期权，向银行施加压力。
然而，周一白银价格的激增引发了该论坛一些成员的强烈反对，他们猜测对冲基金等机构试图利用零售投资热情，推高GameStop和AMC等股票最近几个交易日的涨幅。…
一个名为TheHappyHawaiian的用户上周表示，购买该ETF的股票将“迫使白银实物交付”进入基金的保险库，从而在市场上引发“空头挤压”，推高白银价格。
该用户在论坛上写道，让在期货市场活跃的大银行“为他所声称的白银价格将下跌的赌注付出代价”将是“不可思议的”。
如果这对银来说有效，他们会转向黄金。如果对黄金有效，他们会转向标普500指数。如果对标普500指数有效，他们会转向国债。如果对国债有效，他们会转向美国住宅房地产。如果对房地产有效，他们会转向小熊玩偶。如果对小熊玩偶有效，他们会再次转向GameStop。“全球银的供应受到一个subreddit的控制”：这句话说起来不是很有趣吗？“一个神秘的金融利益集团决定银价，他们就在互联网上发布这些信息。”难道你不想穿越时空，登上18世纪西班牙的宝藏舰队，运载着新大陆的银来支撑西班牙日渐衰落的全球霸权，并告诉他们“你们真的无法相信一切会变得多么愚蠢”？
我猜这还行吧？想到GameStop的管理层和董事会，试图想出如何应对被搞怪和推高的情况，我感到痛苦。银没有管理层或董事会。“你可以摆弄这个立方体，但它不会回应。” 银不在乎它的价格是多少，银市场一直存在一定程度的古怪和操纵，所以为什么它不能成为Reddit的一个话题呢？
这里 crankishness 的一个增强因素是，你可以在很多不同的层面上交易白银。对于一个模因股，你可以买入股票，或者你可以购买看涨期权作为推高股价的更加杠杆化的方式。你可以有关于华尔街持有的该股票空头头寸过多的理论，并计划挤压他们的空头头寸以报复。有相当多的事情正在发生，足以使交易模因股成为一种令人满足的智力爱好，带有一点阴谋色彩。
但是对于一个模因贵金属来说，这种情况更加突出。你可以购买该股票（白银ETF），或者你可以购买看涨期权作为推高股价的更加杠杆化的方式。你可以购买白银期货，或期货期权。你可以购买实物白银硬币，或者你可以直到 Reddit 把它们全部买光：
从 Money Metals 和 SD Bullion 到 JM Bullion 和 Apmex，北美贵金属产品的沃尔玛，在周末表示由于需求空前，他们无法处理订单直到亚洲市场开放。周一交易日的开始看到白银期货上涨超过 8%，上周搅动股市的狂热蔓延。
“实际上几乎所有的实物白银库存都已经售罄，”SD Bullion 的总裁兼首席执行官 Tyler Wall 在彭博电视采访中表示。“目前我们看到的溢价——你支付的高于现货价格以获得实际的实物白银——正在飙升。我们网站上的大部分商品至少比现货价格高出 30%，而我们现在无法从批发商那里以低于这个价格的价格采购到货物。”
所有这些事物存在于不同的抽象层次，但它们也相互作用：如果你购买 iShares Silver Trust（SLV）的股份，该基金 持有实物白银（而不是期货），那可能会推动期货价格上涨，反之亦然，同样适用于金条和硬币。发现暗敌的机会也同样增多：也许华尔街在做空SLV股份，或白银期货；也许你可以通过强制期货交割或强制交割到SLV的保险库，或者买下所有金条和硬币以使他们无法获得来挤压他们。（更有可能的是，“华尔街”在每笔交易的两边，大公司做多期货和做空期货，做多SLV和做空SLV，因为这就是一切如何运作的原因。但这只是意味着你可以怀有阴谋论 两面。）如果你喜欢担心做空者和“假冒股票”，你会喜欢担心那些应该存放白银的空保险库。你可以说出“远月合约溢价”和“远月合约贴水”等词汇。与此同时，没有任何一家公司会因为报告糟糕的收益而毁掉你的一天。如果你想在互联网上花一些时间探讨关于世界如何运作的宏大理论，而不受乏味的商业现实干扰，白银确实比GameStop更有趣。
这是一个GameStop博客
我不知道，让我们做一些GameStop的杂项。
看跌期权。 QVR Advisors的Benn Eifert在Twitter上指出了一个有趣的期权事实。假设在1月21日，当GameStop的股价收盘价为43.03美元时，你认为它被严重高估，并想要对它下注。你可以卖空股票：借股票，以43.03美元的价格卖出，希望以更低的价格买回。或者你可以购买看跌期权：支付保费，然后如果股票暴跌，你可以以看跌行权价出售股票。你可以仅以33美分购买一个4月到期的10美元行权价的看跌期权：如果股票在4月份跌破10美元，你将获得股价与10美元之间的差额；如果在4月份跌至零，你将获得10美元的回报，而你只投入了33美分。在Reddit的狂欢真正开始之前的一天，购买10美元看跌期权是一种快速而完全押注GameStop股票暴跌的方式。
如果你在1月21日做空GameStop股票，你会被彻底摧毁。周五收盘价为325美元；如果你一直持有，你已经损失了，嗯，你的钱的655%，哎哎哎。另一方面，如果你购买了那些看跌期权，你做得很好。那些在1月21日以0.33美元交易的10美元看跌期权，上周五最后交易价为1.55美元。你赚了370%。购买股票的人做得更好——他们赚了655%——但当然他们是对的；股票上涨了。你错了；股票没有跌至零，但你仍然赚了370%。好交易！“风险管理良好的做空者应该绝对表现出色，”Eifert得出的结论。
这里的数学是期权的价值既取决于股票的现货价格，也取决于预期波动率。一般来说，随着股票价格的上涨，看跌期权的价值下降：一支股票价格为$325的股票不太可能跌至$10以下，而一支价格为$43的股票更有可能。另一方面，随着股票波动率的增加，看跌期权的价值也会上升：一支波动剧烈的股票更有可能跌至$10以下，而一支无聊的股票不太可能。在这种情况下，数学上来说，波动率的变化超过了现货价格的变化。
但直觉上大致——大致！[5]——期权交易员认为GameStop现在比一周半前更有可能跌至零，当时价格为$43.03，现在价格为$325。你能怪他们吗？1月21日，人们可能会觉得“嗯，这个价格可能太高了”，并愿意花一点钱押注它下跌。现在人们可能会觉得“嗯，这个价格完全毫无意义，可能就是零了”，并愿意花更多的钱押注它会下跌更多。
**对冲基金。**与此同时，为什么我的401(k)上周亏钱了？部分原因是做空GameStop的对冲基金亏钱了，他们不得不卖掉他们的多头股票来筹集现金。但更广泛地说，很多拥有各种资产的对冲基金都会设定一定的风险水平；他们想拥有那些可能在一天内上涨或下跌X%的东西。当市场平静时，他们的东西每天的涨跌幅度都不到X%，所以他们要借钱来加大头寸或者尝试购买更有风险的东西，可能会有更大的涨跌幅度。当市场波动剧烈时，他们的东西每天的涨跌幅度超过X%，所以他们会卖掉东西来减少杠杆并减少风险。 所以：
作为零售资金的洪流推动GameStop Corp.和AMC Entertainment Holdings Inc.等股票飙升，指导聪明资金投资的交易信号变红了。
被称为风险价值的这个粗糙但广泛使用的指标显示了股票多空群体在历史价格波动基础上有多容易遭受损失。
考虑到机构客户的担忧，专业人士纷纷全面减仓 -- 而零售投资者，不受此类限制，继续冲锋。
“当风险模型失控时，你要减少杠杆，”帮助这些经理监控风险的Alpha Theory Advisors总裁本·邓恩说道。“对冲基金持有的多头头寸，他们必须清仓以降低风险暴露 -- 使风险保持在合理范围内。”
根据摩根士丹利的首席经纪服务，上周三对冲基金的敞口下降是历史性的，根据统计数据正态分布的经验法则。
一些Reddit用户涌入模因股票的结果是，模因股票变得极其波动，这导致专业投资者减少风险，进而导致其他所有股票下跌。在401(k)中拥有所有常规股票的人都为GameStop上Reddit用户的收益付出了一点代价。我猜这是小人物战胜华尔街专业人士的胜利。
Roaring Kitty. 我在金融媒体中最喜欢的事情是，如果你是《大空头》中的一个角色，你有整整一生的时间随时上电视说任何你想说的话，他们会让你在一个标题为“预测了2008年崩盘的人认为华夫饼比煎饼好”的字幕上说出来。这真是一个神奇的小行业，预测了2008年崩盘的人（很多都是男性，抱歉）；12年过去了，它 依然强劲，我真心希望它能再持续50年。我希望到2071年，我的孙辈们打开电视看到“预测了2008年崩盘的最后幸存者认为国会应该抛开党派分歧，着手解决赤字问题”，他们会说“2008年的崩盘是什么？”但这就是规则；如果你预测了2008年的崩盘，你就永远是一切的专家。
我希望基思·吉尔（在YouTube上被称为“Roaring Kitty”，在Reddit上被称为某个不可打印的东西），他已成为Reddit GameStop交易的代表人物，并赚取了大约4800万美元，能够得到类似的永久性星级待遇。过去一周他受到了很多关注——这里有一篇关于他高中和大学田径生涯的文章——但这一切都带有一种新奇的气息，我希望它会平静下来，成为我们通常会找谁来谈论市场的那种日常关注。我希望几十年后他能成为金融媒体的长者，经常出现在电视上，上面会显示“DEEPF******VALUE认为联邦的印钞行为不会有好结果”，我的孙辈会说“等等，电视上那个人的名字里有脏话吗？”目前一切顺利；这里是“如何找到下一个火箭股票，根据‘Roaring Kitty’。”
**斯拉夫奥伊·日泽克认为什么？**真的想象一下没有对GameStop的看法：
在他的精神分析理论中，雅克·拉康区分了直接快乐（享受我们想要的对象）和过剩享乐。例如，许多人更喜欢购物的活动，而不是他们实际购买的东西。Wallstreetbets的成员们将这种股票交易赌博的过剩享乐展现出来了。…
Wallstreetbets的过度行为揭示了股票交易本身的潜在非理性。这不是反对华尔街，而是可能更加危险的事情：通过过度认同系统来颠覆它，就像克罗地亚的总统候选人举着他的牌子一样。
是的，华尔街赌场成员正在做的是虚无主义，但这是股票交易所本身固有的虚无主义，在华尔街已经开始发挥作用。要克服这种虚无主义，我们将不得不走出股票交易的游戏。社会主义的时刻潜伏在背景中，等待被抓住，因为全球资本主义的中心开始崩溃。
另外，这里是比尔·格罗斯的投资展望关于GameStop（“多年来，我的心一直与主街同在，毫无疑问，数十亿美元已经流向好人，即使只是暂时的”）。还有：“史蒂夫·科恩关闭Twitter账户后收到威胁。”还有一些GameStop谜题来自斯科特·杜克·科米纳斯。还有：“GameStop的Reddit革命回响占领华尔街十字军。”还有：“当特德·克鲁兹和A.O.C.一致时：是的，GameStop的政治令人困惑。”（咆哮的小猫肯定会成为参议员，对吧？）还有：“纽约年轻共和党人计划在GameStop惨败后‘重新占领华尔街’。”还有：“对冲基金能否通过放弃鳄梨土司来弥补GameStop的损失？”还有：“一切都是笑话，直到不是。”
WeSPAC
坦率地说，这可能是我见过的关于WeWork最明智的事情：阅读有关WeWork的文章：
WeWork正在与一家专门收购公司进行合并的谈判，据知情人士透露，这笔交易将使这家办公租赁公司在其备受关注的传统首次公开募股失败一年多后进入公开市场。
据称，WeWork的董事会和首席执行官Sandeep Mathrani已经考虑了来自与Bow Capital Management LLC有关的SPAC以及至少另一家未知收购实体的报价数周，这些人说。一些人说，这笔交易可能会使WeWork估值约100亿美元。尚不清楚这是否包括债务。
关于WeWork的一个显著事实是，就资本市场的准入而言，它在2019年进行了一次惨遭失败的首次公开募股。WeWork宣布将上市，提交招股书，传言称正在寻求960亿美元的估值，并具有滑稽地激进的公司治理条款和臭名昭著的不太有用的财务披露。人们阅读招股书，大笑一番，决定不购买股票，随后估值迅速下调至令人羞辱的水平，最终取消了首次公开募股，创始人兼首席执行官Adam Neumann失去了工作，主要投资者软银集团控制了公司，WeWork在私人市场上艰难前行。
从中可以得出一个很好的教训，那就是“在你从大投资者那里获得足够的购买承诺，以便以你和他们都认为可接受的价格上市之前，不要宣布IPO。” 如果WeWork悄悄地向投资者推销IPO，并试图以协商价格获得几十亿美元的承诺，那么要么：
- 它会成功，大投资者将以200亿美元、500亿美元、900亿美元或其他任何估值签约购买，当招股说明书出来时，人们发出的嘲笑声将会变得缄默和无关紧要；要么
- 它不会成功，没有人愿意购买，WeWork将保持私有并在其他时机再试一次，那么只会有一些简短的新闻报道说“传闻WeWork正在推销IPO但没有结果”，而不是实际发生的几周的嘲笑和指责招股说明书。
当然，美国的IPO并不是真的按照这种方式运作——在启动IPO之前不会签约大投资者，但SPACs会。 去年我写道。意思是，事后看来，WeWork真的应该通过SPAC上市。它仍然可以！
(另一个我们讨论过的关于WeWork的观点是，它实际上是基于预测而不是历史财务结果向投资者推销自己的：这是对未来的愿景，而不是一个盈利的业务。在IPO中，预测是不受欢迎的，这也是为什么WeWork的IPO失败的部分原因。在SPACs中，它们是可以接受的，实际上是受鼓励的，这是WeWork通过SPAC上市的另一个很好的理由。)
所以WeWork在2019年的耻辱失败之后，以更低调、理性、风险规避的方式悄悄回到资本市场。除了SPAC因其实际好处而受欢迎外，还因为它们是一种时髦的炒作交易，至少在金融市场变成100%的Reddit模因之前是这样。有多个交易所交易基金用于购买进行SPAC合并的公司，人们宣布2020年为“SPAC之年”; 它们现在很热门，你不能指望WeWork完全抵制炒作。
也许亚当·纽曼还有时间推出一个SPAC？然后用它收购WeWork？
AMC
AMC娱乐控股公司，像GameStop一样，是上周飙升的模因股票；它的股价一度飙升至19.90美元，而上周收盘价为3.51美元。不同于GameStop，AMC无情地利用被做成模因来发行大量股票，整顿了其财务状况。干得好！我上周四写道：
昨天[即1月27日]，拥有6亿美元AMC可转换债券的持有人将其转换为股票，转换价格为每股13.51美元。Reddit的热情使6亿美元的债务消失了。“在目前水平的观影人数没有显著增加的情况下，我们能够继续作为一个持续经营的实体的能力存在重大疑虑，”AMC周一警告投资者；四天后，10亿美元之后，这种疑虑减少了一些。一周前认为这家公司注定要倒闭并不是疯狂的想法；现在完全有可能它会生存下来并繁荣发展，未来几十年继续在电影院放映电影，因为每个人都疯狂地购买了这周的模因股票。资本形成！
但后来我说了一些有点愚蠢的话：
今天上午11点AMC的交易价格大约在9美元左右，所以我真的不知道那些可转换债券持有人在想什么，但就是这样。也许他们在想“哇，红迪用户真的想买这支股票，我们最好买一些股票卖给他们。”
许多人通过电子邮件说“他们可能已经通过卖空股票对冲了他们的可转换债券，并且他们使用转换得到的股票来平仓。” 这绝对是一件事，我知道，因为我过去一直设计、建造和推广可转换债券。我只是没有想到拥有大部分AMC可转换债券的私募股权公司Silver Lake Management是一个对冲持有人。
我似乎在这件事上是对的，事实证明他们没有对冲可转换债券，而是直接持有，于1月27日转换，然后几乎同时出售了所有股票。尽管我对他们的想法持怀疑态度是完全没有根据的，因为他们的时机确实非常准确：他们在1月27日转换，这是自2018年以来AMC股票表现最好的一天，而且在“由Reddit推动的公司股票涨势中”当天“以平均价格16.05美元”抛售了股票。这里是提交文件。我猜我也是对的，他们的想法是“哇，Reddit用户真的想买这支股票，我们最好拿些股票卖给他们。”于是他们这样做了。他们的时机比Reddit用户还要好。
另外，这里有一篇彭博新闻报道，讲述了AMC和美国航空集团如何利用模因股票/空头挤压行情筹集资金：
“我们的AMC模型中肯定没有‘意外股权发行’这一项，”First Trust Advisors的高级投资组合经理比尔·豪西说道，他曾持有AMC债务，但最近几天完全清仓了。 “本来面临着真正财务挑战的公司现在发现了一个意想不到的资金来源。”
一些最困难的借款人最受零售驱动的涨势的影响并从中受益，这并非巧合。他们庞大的债务负担，加上新冠疫情对他们收入产生的毁灭性影响，是他们的股票一开始被大量做空的原因之一。
我上周写了几次关于股价作为资本有效配置信号的文章：股价告诉你社会看重哪些项目，股价上涨意味着公司有更有价值的项目，应该有更多资本配置给它。当我上周写这些时，我有点像在开玩笑？GameStop的股价上个月并不是因为人们认为它的项目价值比上个月高出16倍。GameStop的股价似乎并没有传达出一个特别有用的信号，告诉我们社会预期哪些项目会有最大的现金流。
另一方面，人们喜欢电影？和视频游戏？还有，嗯，糖果卷？他们怀念去剧院、去商场的日子？还有坐飞机的日子？如果模因股票的涨势告诉我们社会看重什么，而社会只是感到有点悲伤和怀旧？“在商场卖视频游戏不再是一个赚钱的生意，”仁慈的亿万富翁说，“但这不是重点；重点是这些商店是我青春的一部分，即使这没有任何财务意义，我也要拯救它们。”只是不知怎么地，这位仁慈的亿万富翁成了股市的分布式无人逻辑？还有Reddit？
埃克森美孚雪佛龙
嗯：
埃克森美孚公司和雪佛龙公司的首席执行官在去年大流行病震动世界后谈到合并这两家石油巨头，据熟悉谈话内容的人士透露，这可能是有史以来规模最大的企业合并之一。
据称，雪佛龙首席执行官迈克·沃思和埃克森首席执行官达伦·伍兹在新冠疫情爆发后讨论了一次合并，这场疫情摧毁了石油和天然气需求，给这两家公司带来了巨大的财务压力，这些人士表示。这些讨论被描述为初步阶段，目前并未继续进行，但可能在未来重新开始，这些人士表示。
如果你打算宣布两家石油巨头的巨额有争议的合并，这周可能是个好时机？所有那些不喜欢经济实力集中和石油公司的人现在都在分心。“埃克森和雪佛龙本周宣布将以历史性的3500亿美元交易合并，如果有时间，我们将详细介绍，但现在让我们回到最重要的商业新闻，一个亏损的视频游戏商场零售商。”
事情发生了
在压力下，强硬的金融家莱昂·布莱克退居幕后。‘万亿美元’ 莫克斯山的崩溃由一位比特币内幕人士讲述。狗狗币在涨势后暴跌，引发Reddit上的抗议。姆努钦的妻子林顿在新电影中扮演凶残的基金经理。格莱姆斯给她和埃隆·马斯克的宝宝剪了一个维京发型。埃隆·马斯克表示他给一只猴子的大脑接上了电线来玩视频游戏。
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[1] 例如，这大约占到了S&P零售选择行业指数的20%，糟糕。
[2] 我们在周五谈到了零售投资者上周可能是净卖家。而GameStop交易中的主要人物Keith Gill，显然已经套现了1380万美元的利润。
[3] 是的，我知道这大致也适用于其他事物，比如美元，您不必给我发电子邮件。我仍然认为，一些在线上的人们在十年内从零开始创造一个纯粹的共识储值，与数百年的政府行动演变为法定货币是不同的，也更有趣。
[4] 这个“稀缺的数字储值”概念来自比特币世界，稀缺性被内置到底层算法和共识机制中。GameStop股票并不是那么受供应限制：GameStop Corp.，这团无稽之谈围绕的基础公司，可以简单地出售一大堆股票。我之前提到过。不过这很棘手，公司还没有这样做。我想如果这种情况持续几周，他们可能会这样做。但如果这种情况持续几周，没有理由认为GameStop出售股票会结束这一切。
[5] 从期权中得出的概率并不反映对真实世界概率的期望；有时人们称之为“风险中性概率”，如果认真对待它们作为概率，可能会被误导。此外，我将世界各种状态下的价格压缩到10美元以下，只是简单地“归零”；如果股价跌至6美元，那些期权就会兑现，等等。
[6] 有两种方式。一种是，SPAC是一种使用公共资金购买目标公司股票的机构，价格由SPAC发起人协商确定；这就是SPAC的全部意义。不过，SPAC投资者有提款权，因此并不能保证所有资金都会实际用于目标公司（尽管*价格*将被固定）。最近的SPAC在这方面做得更好，可以提供相当程度的确定性，但通常并非绝对的合同确定性。但另一件事是，大多数SPAC交易都伴随着PIPEs，即公开股权的私人投资，几个大投资者协商以类似条款与SPAC一起投资。即使许多SPAC投资者提款，你仍然会得到PIPE资金，这使整个交易变得更大且更确定。