汇丰前海证券孙瑜： 看好新兴消费等六大投资主题

汇丰前海证券有限责任公司证券研究部总经理孙瑜近日在“2021中国经济及市场展望”电话媒体沟通会上表示，中国将于明年回归疫情前的常态化，经济增长与企业利润实现比较强劲的复苏，中长期看好新兴消费、消费分层化、医疗健康养老、产业链升级、新兴技术和新能源六大投资主题。

孙瑜表示，尽管全球其他经济体仍然受疫情困扰，但中国已经逐步摆脱影响。“尤其是一季度，我们预计A股同比盈利增长可能会达到45%。之后可能会逐季回落，全年A股市场的盈利增长或接近20%。”

不过，孙瑜也指出，货币政策正在向常态化逐步回归，市场流动性不比今年强劲，推动A股上涨的重要动力会弱于今年。与此同时，估值水平也处于历史高位。

从需求侧来看，孙瑜表示，中长期看好新兴消费、消费分层化、医疗健康养老三大投资主题。他指出，中国市场数字化、社群化、便利化特征日渐凸显，且具有明显消费分级的特征，拼多多、淘宝等在三四线城市热卖的同时，奢侈品市场规模也在不断增长。而随着人口老龄化趋势持续，加上产业政策的配合，资本或将进一步流入新技术、创新药、疫苗和医疗服务领域，寻求创新技术突破。

从供给侧来看，孙瑜表示，传统行业产业升级、核心科技自主化创新以及新能源产业链的投资机会，同样值得关注，“十四五”规划或成为主题投资的催化剂，预计明年会有更多热点显现。