肇民科技原材料采购增幅低于产品产量，研发投入力度低

【环球网 记者 陈超】上海肇民新材料科技股份有限公司是以特种工程塑料的应用开发为核心，主营产品是特种工程塑料，主要应用在乘用车、厨卫家电等塑料件中，今年该公司的经营业绩保持了稳定的成长性，但与此同时该公司部分经营细节数据却值得关注。

肇民科技的主要原材料则是以PA、PPS、ABS等塑料粒子为主，从生产工艺来看，肇民科技也是将上述塑料粒子通过物理加工成所需要的工程塑料件，因此该公司的塑料粒子消耗数量与产品产量直接相关。

根据招股书披露的产能和产量信息，肇民科技2018年的实际工时相比2017年增长了35%左右，产品产量也同比2017年增加了15%左右，这都指向肇民科技的工程塑料件在2018年的产量同比明显增加。

但与此同时，肇民科技在招股书中披露的塑料粒子采购数量，2018年相比2017年并无增长，采购数量增加最大的PBT塑料粒子也仅增加了18吨的采购量，这与同年该公司工程塑料件产量至少15%的增幅并不匹配。

与此同时，根据招股书披露，2018年肇民科技向前五大供应商采购金额合计为4008.39万元，占采购总额的比重为29.38%，这对应着公司2018年的采购总额仅为13643.26万元；而与此同时，公司现金流量表中的“购买商品、接受劳务支付的现金”科目支出金额则高达1.76亿元，远超过同年的采购额。在此基础上，公司的应付款项余额同比净减少尚不足一千万元，这也不符合正常的会计核算逻辑。

此外，根据招股书披露，肇民科技的毛利率显著高于同业，特别是模具产品，肇民科技的毛利率甚至相当于同行业平均水平的两倍，注塑件产品毛利率也是在同行业可比公司中最高的、且相当于同行业平均水平的约1.5倍。

对此，招股书中解释为：公司产品结构具有“小批量、多品种”的特点，单个产品在汽车、家用电器中的用量较小，加之产品规格小，在汽车整车和家用电器中所占成本的比重相对较低，与汽车内外饰件、家用电器外观件等用量较大的注塑件具有较大区别。

但是另一方面，肇民科技现已取得 80项专利，其中仅包含 4 项发明专利，且均是在2016年申请的，此后再无新的发明专利；公司2019年度研发投入金额仅为1378.56万元，相比2018年的1419.52万元还略有减少。综合上述信息，肇民科技的产品具有小众化、研发投入不高的特征，在特定“小批量、多品种”产品类型中如何能够保持竞争优势，是值得关注的。