新疆国资入主德展健康新获强大发展动力

4年前成功实现战略转型的德展健康，有望再次获得新的强大发展动力，新疆国资将通过股权收购+委托表决权的方式，成为上市公司的新实际控制人。

德展健康在2016年成功完成战略转型后业绩表现优秀，2018年更创下净利润达9.2亿元的历史最高纪录，近年来主营业务毛利率也维持在80%以上。众所周知，新药研发普遍存在周期长、投入大，但回报率极高的特点，此次新疆国资入主德展健康，有助于继续提升上市公司的资本实力，进而为公司的新药研发提供强有力支持。同时，国资背景的加持，也有助于上市公司在新疆以及全国范围内销售渠道的建设。因此，市场普遍认为新疆国资的入主，将为上市公司的长足健康发展，提供强大支撑。

凯迪投资入主德展健康完善新疆国资产业布局

11月17日晚间，德展健康公告，公司控股股东美林控股及其一致行动人凯世富乐9号，拟分别将持有的公司9.44%股份和3.05%股份转让给新疆凯迪投资有限责任公司（下称：凯迪投资），同时美林控股拟将所持公司3.05%股份的表决权委托给凯迪投资。

截至此次公告发布前，美林控股持有上市公司共计547,744,307股股份(占上市公司总股本的24.44%)，为上市公司控股股东；“凯世富乐稳健9号”持有上市公司68,405,836股股份(占上市公司总股本的3.05%)，位列第四大股东。此次股权转让完成后，美林控股持股份占比将降低至15%，“凯世富乐稳健9号”则将不再持有德展健康的股份。而此次股权转让完成后，凯迪投资及其一致行动人则将合计持有上市公司603,874,716股股份(占上市公司总股本的26.94%)，成为上市公司的第一大股东，而上市公司实际控制人也由张湧变更为新疆国资委。

股权结构显示，凯迪投资为新疆金融投资有限公司(下称“新疆金投”)下属全资子公司，新疆金投作为新疆国资委旗下主要投融资平台，目前实业投资涵盖毛纺织、矿业、医疗器械、房地产等版块。

新疆金投成立于2008年2月，注册资金33亿元，2016年被确定为自治区唯一一家改组国有资本运营公司试点企业。目前，新疆金投主要业务领域涵盖区域优势资源开发、战略新兴产业培育、拟上市公司培育、金融服务业、证券投资等，现有参控股企业51户，其中二级企业14户，三级企业15户，三级以下企业22户。

值得关注的是，新疆金投在实业投资领域较早布局了医疗器械版块。在今年2月初，新疆金投按照自治区新冠肺炎疫情防控工作指挥部保障组关于筹建医用防护口罩和防护防疫用品生产项目的部署和安排，积极组织筹建医用口罩项目，并设立新疆金天山医疗器械有限公司，日产50万只医用平面口罩和N95口罩，有力保障了自治区防疫物资生产需要。

结合新疆金投的资产布局来看，拿下德展健康，将有利于新疆金控加速布局大健康产业，对完善新疆国资的产业布局，促进新疆经济的健康发展也有积极意义。

新疆国资入主德展健康将获强大助力

在2016年完成战略转型后，德展健康业绩表现抢眼，2017年、2018年德展健康分别实现营业收入22.20亿元、32.91亿元，实现归属于上市公司股东的净利润7.97亿元、9.31亿，保持了高速增长的态势，而2018年9.31亿元的净利润也创下了公司历史最高纪录。

从主要产品看，在德展健康主打的降血脂产品领域，公司加大OTC端市场以及部分非带量采购地区的推广力度，加强与连锁客户沟通合作，增加终端药店的促销力度，寻求新的利润点。2019 年，“阿乐”在零售药店阿托伐他汀销售额中排名第二位，占比约为11.09%，位列辉瑞立普妥（70.95%）之后。2020 年上半年，德展健康主打产品“阿乐”实现销量1.16亿盒（按10mg 计算)，在市场推广方面，德展健康在原有推广渠道的基础上，着力加强患者教育，加大品牌宣传力度，深入树立“阿乐品质”概念，加强患者对品牌的粘性。

同时，公司积极调整销售策略并推进新业务布局、多元投资拓宽产品管线、开拓新业务领域、创造新的利润增长点。2019年以来德展健康通过合资设立德义制药有限公司、美瑞佤那食品饮料有限公司、海南德澄健康医疗有限责任公司、汉光药彩（北京）有限责任公司等6家控股或参股公司，收购云南素麻生物科技有限公司20%股权，并与汉麻集团合作成立公司。

子公司北京美瑞佤那化妆品有限公司已经在淘宝、京东等渠道开设旗舰店，上线包括洁面乳、爽肤水、平衡乳、面膜、精华液等在内的9款护肤产品及3个护肤套装。今年双十一，公司联合薇娅、关晓彤、肖骁、沈涛等数位明星开启直播销售，有望在第四季度为公司贡献新的业绩增长。

而在新药研发储备方面，目前公司研发部门以氨氯地平/阿托伐他汀钙片、依折麦布/阿托伐他汀钙片、WYY项目、ZT项目以及新药等药品为重点开展研究工作；此外，公司开展大健康领域产品的研究工作，推进延缓衰老、提高机体活力的NMN保健类产品的开发。氨氯地平/阿托伐他汀钙片目前已完成二次发补工作，预计将于2020年底获得上市批准。与清华大学合作的BRM新药开发，受疫情影响，预计2021年提交临床试验申请。

截至2020年三季度，公司在研一类新药项目4项，此外还有诸多三类新药正在研发过程中；同时，公司正积极推进胺碘酮片、秋水仙碱片等其他产品一致性评价；截至目前公司共有15项发明专利获得授权，并有8项发明专利在审。

2019年度，德展健康入选“中国上市企业市值500强”，子公司嘉林药业现跻身中国制药工业百强前50名，多次荣获中国化学制药行业工业企业综合实力百强称号，荣获北京市诚信创业企业、行业领军企业等荣誉。

东北证券研报指出，德展健康在降血脂市场深耕多年，产品质量较高，品牌优势明显。公司拓展非带量采购市场销售，业绩有望重回高增长通道；与此同时，公司于2020上半年完成对北京长江脉70%股权的收购，正式进军消毒科技产品领域，随着新冠病毒爆发，医院、学校、铁路、民航对消毒液的需求暴增，疫情利好其业务增长。

从上述公开资料可以看出，无论上市公司还是新疆金投都在各自的领域有很强的竞争优势，二者结合可以充分实现优势互补，从而为各自的发展提供强大动力。

有市场人士指出，新药研发普遍存在周期长、投入大，但回报率极高的特点，德展健康的新药研发储备丰厚，此次新疆国资入主有助于继续提升上市公司的资本实力，进而为公司的新药研发提供强有力支持；同时，国资背景的加持，也有助于上市公司在新疆以及全国范围内销售渠道的建设，而新疆金投通过借助上市公司现有资源优势涉足医疗健康领域，进而打造新疆医药健康产业。