逆周期整合红利凸显TCL科技Q3归母净利同比增长68.5%

10月28日，TCL科技发布2020年三季报。年报显示，TCL科技前三季度实现营业收入487.1亿元，同口径同比增长18.4%，归属于上市公司股东的净利润20.3亿元，剔除一次性重组收益后归属上市公司股东净利润同口径同比增长28.9%。其中三季度归属于上市公司股东的净利润8.17亿元，同比增长达68.5%。

行业复苏、管理改善及产品技术优化 华星进入盈利上升期

面对复杂的国内外经济形势和激烈的市场竞争，在行业整体亏损的上半年，公司旗下TCL华星大尺寸业务一直保持盈利，这既是逆势扩张所带来的规模红利，也得益于公司在工艺优化、国产化推进等方面一直推行的极致降本增效策略，极大的增强了企业综合竞争力。

随着三季度TCL科技取得了营收、利润上的全面突破，各项数据环比、同比大幅改善，这既得益于面板行业竞争格局改善，价格进入上升通道，也与TCL华星的管理效率和经营策略息息相关。

得益于TCL全产业链布局，TCL华星紧随市场趋势对产品结构持续优化，率先推出65、75等高清大尺寸新型产品，奠定了其在当前高端大尺寸市场的优势。在中尺寸市场领域，TCL科技也保持了敏锐嗅觉和对消费需求的深入洞察：即对商用显示、中尺寸需求的提前布局与产能组配，TCL科技的笔电、平板、车载产品均实现量产出货，并引入了联想、Dell、HP等品牌客户，同时也积极拓展穿戴等新兴业务，提升产品渗透率，构筑了在中尺寸上的竞争优势。

如今的TCL科技不仅稳坐“面板双雄”的地位，也在以创新性、颠覆性思维完成全球领先者的角色转变，积极布局Micro-LED、印刷打印 OLED 、柔性屏等下一代显示技术领域，打造以技术创新为核心驱动的全球领先竞争力。

逆周期横向并购整合 加快新型显示量产进程

TCL科技三季报显示，其主营业务中，TCL华星实现营业收入323.8亿元，同比增长31.9%，净利润5.66亿元，其中三季度实现净利润7.0亿元，环比提升6.59亿元，同比增加151.6%。同时，公司依托产业内已建立的效率和规模优势，在半导体显示横向及纵向产业链上，积极进行战略投资与兼并收购。

8月，TCL华星收购苏州三星8.5代线，强化了华星与三星战略合作关系，进一步降低销售费用及订单波动，并形成新的全球产业链分工联盟。

9月，TCL华星t7产线成功点亮，填补了中国大陆在8K超高清先进产品的市场空缺。同月，TCL科技收购武汉华星t3产线39.95%股权，增厚归母贡献，进一步加码在高端智能手机和移动PC显示面板领域的研发和生产。

同时，TCL华星也全方位布局下一代显示技术，积极推动核心材料、工艺开发及产业生态建设。3月初，TCL华星与三安半导体签下战略合作协议，宣布共同成立实验室，联合发力Micro-LED显示技术研发；6月，TCL华星战略投资日本JOLED公司，双方就印刷显示展开深度技术合作；10月，在2020中国国际OLED产业大会上，公司表示广州8.5代印刷OLED产线已经进入筹建阶段，战略意图直指打造全环节印刷显示产业生态，加速推动印刷显示工业化量产。

显示行业产能供给改善 新技术推动交互需求增长

受利润率降低加上中国面板产业快速崛起的因素影响，韩、台面板产业近年来相继减产转产以及退出，LCD 产业逐渐转向中国大陆主导阶段，同时也结束了原本供大于求的局面。

尽管全球消费市场受疫情影响的余波尚存，但进入三季度传统旺季以来，消费电子行业复苏的趋势已然明朗。根据市场调研机构TrendForce数据，第三季度北美电视需求大幅上升两成，叠加上半年电视品牌厂因疫情将出货时程递延，第三季度全球电视出货量以6,205万台创下单季历史新高纪录，季增幅高达38.8%，年增12.9%。

除居家防疫带来对终端需求显著提高外，此前因受疫情影响而推迟的奥运会、欧洲杯、美洲杯等大型体育赛事有可能会在 2021年恢复举办。届时，面板将有望在出货面积以及价格上实现全方位的增长。

伴随着AI、5G等新技术的逐步普及，人们除了追求大尺寸、高清电视的视觉享受外，还提出了对于“智慧交互“、”loT“、“信息共享”等方面的需求。而TCL华星针对这点也早已发力，在今年北京InfoComm China 2020展会上， TCL智慧办公场景解决方案将大屏显示、办公软件、协同交互等整合为一体化硬件，叠加独家开发的T-SMS智慧会议系统，使用户得以高效协同，获得极致的会议、办公体验。

因此，可以说在供需双改善叠加行业集中度提升的新周期中，“化行业低谷为发展机遇”这一概念，在TCL科技与京东方这对面板双雄身上已经的得到了充分验证。率先完成行业整合，齐聚成本优势，领先技术，市场份额的国产面板龙头，确实有机会践行其战略，成为全球半导体显示行业的领先者。