欣贺股份：国内品牌女装的领军企业

10月26日，欣贺股份正式登陆深圳中小板，受到了资本市场的热捧。

作为国内品牌女装的领军企业，欣贺股份凭借优异的设计研发实力，在行业中保持着领先地位。此次成功登陆A股市场，欣贺股份将借助资本市场的力量，步入全新的发展轨道，实现新的飞跃。

行业领军企业 盈利能力突出

欣贺股份主营中高端女装，拥有完整的产业链条和显著的品牌优势。目前公司已形成JORYA、JORYA weekend 定位高端，ΛNMΛNI（恩曼琳）、GIVH SHYH、CAROLINE、AIVEI 和QDA 定位中高端的金字塔式的品牌架构。各品牌在定位、设计风格、目标客户等方面既有差异，又形成互补和延伸，目标客户群体覆盖了18-45 岁年龄段的主力消费人群，覆盖中高端品牌女装市场，形成了对女装市场多维度、深层次的渗透。主品牌JORYA 创立于20 世纪90 年代初，是历史较长的国内自主高端女装品牌之一。

目前A股市场已经有朗姿股份、锦泓集团、歌力思、安正时尚等多家女装企业，与同行业的公司相比，欣贺股份的盈利能力和业绩增幅明显占优。

欣贺股份近三年的营业收入分别为16.3亿元、17.6 亿元和19.7 亿元，近三年增幅分别为9%、7.7%及11.65%；归属于母公司所有者的净利润分别为1.92 亿元、2.06 亿元和2.42亿元，公司营业收入与归母净利润呈现较快增长趋势。

通过对比可以看到，2017-2019年，欣贺股份的归属于母公司所有者的净利润复合增长率达到了8.04%，远远高于其他同行业竞争者。

众所周知，由于在品牌建设、研发设计、营销网络、运营管理及人才体系等方面具有较高的进入壁垒，加之行业集中度逐步提升，我国中高端女装企业通常可获得较高的销售毛利率。通过对比可以看到，欣贺股份的毛利率一直维持在70%以上，远远高于行业平均水平，比同行业企业更胜一筹，也充分证明了公司的行业领军地位。

女装消费市场发展空间广阔

女装是我国服装行业中市场最活跃、需求最复杂、容量最大的子行业，具有广阔的市场空间。女性对于服装时尚性、潮流性的要求，导致女装行业呈现产品更新快、行业较为分散的现象。随着我国女装公司多品牌建设起步，未来有望形成多品牌的时尚运营集团型企业。

近年来，随着我国女性社会地位、收入水平和受教育程度的提升，加上女性服装需求的多样化、时尚性，我国女装对男装零售额倍数呈持续上升趋势，从2014 年的1.67 升至2018 年的1.74。参考发达国家服装市场结构，虽然我国女装市场消费规模已超过男装市场，但女装市场份额仍低于国外成熟市场如日本、美国（女装和男装市场容量比大约为2:1）。Euromonitor 预计，我国女装对男装零售额的倍数在2023 年将达到1.79 倍，女装消费市场体量巨大。未来随着我国女性职业化水平、可支配收入、审美能力的不断提高，女性服装消费能力将进一步增强，女装市场份额有望持续增长。

同时，随着我国居民收入水平的改善，居民的消费结构也将不断升级，消费者将更加关注兼具品质、品牌风格、品牌文化及购物体验的中高端女装，对中高端女装的消费意愿和能力逐步加强。

消费升级将直接带动消费者对于中高端女装的采购。根据Euromonitor 研究报告，最近五年我国中高端女装零售额占女装市场的比例呈稳步上升趋势，同时Euromonitor 预计未来5 年，中高端女装零售额占女装市场的比例将会有更快速地提升，从2018 年的22.6%提升至2023 年的23.4%。

在服装行业整体发展向好、女装市场份额结构性提升的双重影响下，欣贺股份主营产品所处的中高端女装行业将迎来更大的增长空间。

强大设计能力 深受市场好评

女性消费者对服装的配色、版型、款式、风格等有多样化的要求，追求有辨识度的服装以显示自身品味。设计能力塑造的品牌形象和整体调性可以带来较高的品牌溢价，成功的女装品牌纷纷通过增加研发设计投入，提高自主创新和设计能力。因此，设计水平已成为影响品牌女装销售的关键因素，直接决定了品牌的溢价能力。

欣贺股份自设立以来，一直坚持自主设计。

公司拥有7个各具特色的品牌，为实现品牌的差异化，公司对产品设计实行分品牌管理。每个品牌均设有独立设计室，拥有独立的设计团队。每支设计团队由设计总监（首席设计师）领衔，由服装设计师、商品设计师、助理设计师、设计师助理等组成。各品牌设计团队均有丰富的设计经验，具有独立开展设计的能力，可以很好地延续和传承品牌风格，可以最大化地体现各品牌的风格、实现差异性。

截至2020年6月30日，欣贺股份已形成合计379人的研发设计团队。公司设计团队从事中高端女装行业多年，团队设计师大多数拥有5年以上从业经验，具有丰富的服装设计经验。公司设计团队深谙亚洲女性特征，具有敏锐的时尚敏感度，能够准确把握国际流行趋势，并将时尚潮流与公司品牌风格进行很好的融合，在紧跟潮流趋势的同时，保持公司独特的品牌风格。

凭借独特的品牌风格、精致的产品，欣贺股份培育了一批忠实的顾客群。公司制定了VIP会员制度，以增强品牌黏性、回报客户。2017年以来，公司有效VIP会员数量持续快速增长，截至2020年上半年，公司有效VIP会员数量达到了41万人。

欣贺股份本次上市的募集资金，主要用于品牌营销网络建设项目、企业信息化建设项目和仓储物流配送中心项目，这些募投项目将进一步完善公司研发、采购、生产、销售等供应链环节，不断提高公司竞争能力，有效推进公司品牌发展战略，从而实现公司成为“国内一流并具有国际影响力的高端时尚女装集团”的长远目标。