惠云钛业：钛白粉行业领先厂商，优势明显业绩持续稳定增长

国内新三板明星公司、钛白粉行业名企惠云钛业近日在深交所创业板上市，A股钛白粉行业将再添新锐。

招股书显示，惠云钛业本次IPO的募集资金将用于8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处理改扩建项目、循环经济技术改造项目、研发中心建设项目、信息化运营中心建设项目。其中，“8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处理改扩建项目”以金红石型产品窑下物初品为原料，实现公司高端金红石型钛白粉产成品生产能力的全面提升，使得企业高端钛白粉的产能从原本的满产5万吨/年升级为13万吨/年。如下图：

本次募投项目建设完成后，将有利于优化惠云钛业业务流程，提升公司经营效率，同时加快关键技术的研发进度，巩固公司行业技术优势，带动产品销售，增强公司的综合竞争力，构建企业可持续发展能力及盈利能力。

竞争力突出优势明显，业绩持续稳定增长

惠云钛业成立于2003年，是具有自主研发和创新能力的现代精细化工高新技术企业，主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品。公司钛白粉产品被主要应用于水性和溶剂型外用涂料、水性和溶剂型内用涂料、油墨、色母粒、橡胶、汽车漆及汽车修补漆、工程塑料和粉末涂料等领域。

惠云钛业地处“中国硫都”、拥有硫铁矿、石材、水泥三大经济支柱产业的广东省云浮市，为钛白粉产销提供了极大的资源便利，公司现拥有钛白粉产能6.5万吨/年（其中具备年产5万吨金红石型钛白粉和年产1.5万吨锐钛型钛白粉的生产能力），为广东省规模最大的钛白粉生产企业。

惠云钛业一直坚持以“发展循环经济，创造绿色未来”为使命，在国内首创并形成了完整的“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，亦为我国第一家“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范工程”，为公司的可持续发展奠定了良好基础。公司先后被评为“全国循环经济科技工作先进集体”、“广东省清洁生产企业”和“广东省‘硫-钛-铁-钙’产业工程技术研究中心”等，公司商标被认定为“广东省著名商标”。

数据显示，惠云钛业2017－2019年实现营业收入分别为82,536.31万元、90,646.99万元和100,215.94万元，实现净利润分别为8,706.22万元、8,193.19万元和9,812.36万元，显示出良好的发展势头和持续盈利能力。如下图：

2020年上半年，惠云钛业营业收入、利润总额及净利润均同比有一定幅度的下滑，主要原因为受2020年新冠疫情影响，一季度的生产和销售受到一定程度的冲击。但4-6月，新冠疫情对公司的不利影响逐渐消除，公司加紧组织生产和销售，在手订单充足，二季度收入及利润恢复性增长。如下图：

行业发展环境良好，公司未来前景可期

当前，世界钛白粉工业工艺成熟、产品品种齐全，应用面涉及各工业领域和人们日常生活，成为市场价值仅次于合成氨和磷化工的第三大无机化工产品。钛白粉工业的发展与整个国民经济发展有着密切的关系，其消耗量的多寡，可以用来衡量一个国家国民经济发展水平和生活水平的高低，被称为经济发展的“晴雨表”，因此钛白粉工业的发展备受工业发达国家的重视。

近些年来，全球钛白粉行业整体保持平稳发展势头。据前瞻产业研究院发布的《钛白粉行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》数据显示，全球钛白粉产能从2011年638万吨增长至2019年760万吨。时据智研咨询则预测，至2023年，全球钛白粉产量与需求量将愈发趋于平衡，分别达到780.30万吨和780.60万吨。而据市场调查与研究公司Reports and Data于2019年3月公布的全球钛白粉市场研究报告《Titanium Dioxide Market To Reach USD 28.3 Billion By 2026 | CAGR 4.2%》显示，2018年全球钛白粉市场价值达203.6亿美元，预计2026年有望达到283亿美元，年复合增长率为 4.2%。报告还预测，未来几年里欧洲地区将成为钛白粉市场的消费主力，约占市场份额的1/4，其年复合增长率为3.8%。欧洲生产商可满足欧洲地区70%的钛白需求量，其余则从中国等国家进口。目前亚太地区已长期处于全球最大的钛白粉消费市场，其消费量约占全球整体市场的45%。

我国钛白粉行业协会制定的《中国钛白粉行业“十三五”规划》提出：“针对中国钛资源的实况，鼓励优先发展氯化法和先进清洁生产的硫酸法工艺并举的路线，促进工业制造业持续的发展”、“加快传统硫酸法生产工艺向联产法清洁型生产工艺的转变”、“适应市场需要，加强表面包膜处理工艺的研发，开发高性能、高附加值、专用性强的钛白粉产品”，等等，这些为国内钛白粉行业发展提供了有力的政策支持和引导。

就我国而言，受益于产业政策的引导，尤其是在近年来供给侧结构性改革的指引下，钛白粉行业正在加速淘汰落后企业产能，优化了行业内的竞争环境，使钛白粉价格回归合理区间，并有利于增强我国钛白粉行业的整体竞争力，也同时顺应了全球钛白粉行业的发展趋势。

数据显示，这20年来，钛白粉行业总产能由1998年的19.8万吨增加到2019年的380万吨，年均增长率高达15%以上；全行业的总产量由1998年的14万吨，增加到2019年的318.15万吨，年均增长率也高达16%以上。

2010-2019年我国钛白粉行业产能、产量及产能利用率情况，如下图：

2010年-2019年我国钛白粉表观需求量情况，如下图：

总之，钛白粉行业作为国民经济及制造工业的一个基础行业，在当前我国经济转型及提高人民生活水平的背景下，发展前景十分广阔，为惠云钛业业务持续拓展、战略目标完成提供良好的外部环境。

未来，惠云钛业将以“发展循环经济，创造绿色未来”为公司使命，按照“以人为本、环保为先、创新为要、客户为上、共享为重”的经营理念，巩固并充分发挥清洁生产、循环利用的优势，推动公司高质量、高效率发展，走绿色发展之路，力争将企业打造成为国内领先、国际一流的钛白粉生产商，给投资者带来可观的回报。