年内上市公司债券融资超4万亿元 短期融资券规模增逾九成

本报记者 吴晓璐

近日，国务院常务会议部署进一步提高上市公司质量时提出，完善上市公司再融资、发债等制度。

今年以来，上市公司债券融资规模进一步提升。《证券日报》记者据同花顺iFinD数据统计，截至9月27日，年内517家上市公司成功发行债券1912只（剔除同业存单，下同），合计发行总额4.089万亿元，同比增长28.01%。其中，短期融资券发行规模显著上升，同比增长超九成。

市场人士表示，今年以来，随着注册制的实施，上市公司发行债券融资更加便利。对于进一步完善上市公司发债制度，需关注债券违约市场化处置，完善和明确各中介机构的责任，加大对民企债券融资的支持，强化信息披露，防范风险等。

上市公司短期融资券

融资规模同比增91.77%

据记者统计，从债券类型来看，上述1912只债券中，短期融资券融资规模增幅最高，年内发行总额达1.49万亿元，同比增91.91%。另外，金融债和中期票据的规模也出现增长，合计发行总额分别为1.78万亿元、2287.8亿元，同比增28.28%、10.96%。

从发行主体来看，上市公司债券融资集中在高等级主体。截至9月27日，年内AAA级和AAApi级的债券发行总额合计3.75万亿元，占比高达91.77%。据同花顺数据显示，从企业性质来看，央企、一般国有经营性企业债券融资占比较高，分别为46.63%、28.37%。

“近期，能体会到监管层审核快了很多，尤其是AA+以上中高评级主体发行的债券，很多债基本没有反馈意见就过了。”某大型券商投行部人士告诉《证券日报》记者。

中信证券固定收益首席分析师明明在接受《证券日报》记者采访时表示，今年上市公司进行公司债券融资更为便利，规模明显增长，但主要集中于高等级、上市央企和地方国企。其中，短债规模大增主要是由于市场供需原因，投资者对短久期流动性更好的品种需求增加。

从行业（申万一级）来看，除了银行和非银金融，交通运输、公用事业和金融服务三个行业债券融资金额最高，分别为2516.8亿元、2230.05亿元和2120亿元。

开源证券首席经济学家兼研究所副所长赵伟对《证券日报》记者表示，今年以来，上市公司发债呈现期限短期化、行业集中、信用分层三大特征。发债明显短期化，或与短融融资成本较低、机构偏好持有短期债券等有关。分行业来看，基建相关的建筑装饰、公用事业和交通运输发行规模较高。融资信用分层显著，发债主体以国企、中高评级为主。

进一步完善发债制度

强化发行人信披义务

今年3月1日起，根据新证券法和国务院办公厅《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》的要求，公开发行公司债、企业债均开始实施注册制。其中，公司债申请上市交易条件作出调整，删除了“公司债券的期限为一年以上”等条件。

“在此之前，公开发行的公司债多为中长期品种，期限长于一年。此次放开后，不仅公司债品种有望丰富，短期供给量大幅提升，同时准入门槛降低，发行流程缩短。监管的革新，大幅提升了企业发行债券进行融资的便利程度。”明明表示。

8月7日，为贯彻落实新证券法及其相关规定，证监会修订《公司债券发行与交易管理办法》（简称《管理办法》）并公开征求意见，《管理办法》明确了公开发行公司债券的注册条件、注册程序及相关监管要求，并结合债券市场监管实践，扩大了可转债发行主体；删除普通投资者认购交易公募债评级为AAA的规定，减少评级依赖；进一步明确非公开发行公司债的监管机制等，加强事中事后监管。

对于进一步完善上市公司发债制度，明明认为，一方面需要关注债券违约市场化处置，同时也要创新产品，更好地服务实体经济，另外也需要完善和明确各中介机构的责任。需要注意的是，注册制的核心是信息披露，因此应强化发行人的信息披露职责义务。在强调市场化运作的同时也要注意防范风险，促进我国金融市场高质量发展。

某券商投行部人士对《证券日报》记者表示，进一步完善上市公司发债制度，首先最重要的是提升公司的信披质量，推动上市公司真实准确完整披露信息，提升投资者对上市公司的信心；其次，加大对民企债券融资的支持，推出适合民企的融资产品；最后，可以在制度层面对优质公司进行一些担保、增信的措施安排，可能会有立竿见影的效果。“另外，对违约债券妥善处置，梳理一些标杆，也可以进一步提升市场的信心。”