金属“藏宝图”发力 钴价迎风抢跑

7月以来，电解钴价格从每吨24万元最高涨至30万元左右，引起了市场对这一品种的关注。

业内人士称，背靠新能源汽车、5G产业两大投资潮流以及偏紧张的全球供应形势，钴价走强并不让人意外，回顾上一轮80万元/吨的高点，即使大涨后的钴价也不算太“贵”，尤其是收储还有2000吨“余额”可能在未来持续释放。

多因素共振

与铜、铝相比，投资者常常将容量较小的铅锌镍锡以及钒钛铟锆钨等称为“小金属”。近年来，小金属频频爆发惊人涨幅，人们调侃称，学生时代背诵的元素周期表俨然成了投资“藏宝图”，这一次发力的是钴。

8月20日国内金属钴报价上涨，国内钴市行情回暖，国际钴价上涨。生意社数据显示，平台上有报价的钴品种共四类，总体价格在26.9万元/吨到30.8万元/吨不等。电解钴价格波动是近期市场关注的一大焦点。7月以来，电解钴价格快速上涨，从每吨24万元最高涨至30万元左右。不过，8月10日开始，电解钴价格出现小幅回调，价格跌至28万元/吨附近。

市场人士认为，今年以来市场利多因素共振，触发了钴价周期回归。

生意社分析师认为，国内新能源汽车销售上涨、手机产销量回暖，对钴价利好，钴市场需求回暖；全球市场方面，手机销量缓慢回暖，新能源汽车销售迅速增长，但总体全球钴需求同比有所下滑。从供需来看，南非、刚果（金）因疫情风险较大，或影响钴矿供给及运输，钴供给风险仍存；总体全球钴市采购缓慢上行，需求回暖。

卓创资讯钴分析师韩敏华表示，近期钴价回落，从技术上看，主要是由于此前价格涨幅过大，在此过程中，贸易商、中间商进行了适量补货、囤货，在价格涨至高位后出现获利了结，“虽然上半年国内动力电池、数码电池需求恢复良好，但全球来看，这方面的需求整体受到较严重冲击，导致价格回调。”

游资推升钴价弹性

8月20日钴价大涨，市场人士解释，这可能与近期市场炒作国家拟收储2000吨钴的消息有关。

韩敏华介绍，这一消息并非空穴来风。“十三五”规划中具有8000吨钴的收储计划，目前已经完成6000吨，再次收储2000吨在预期之中。

我国是全球第一大钴消费国，但巨大的钴需求没有换来国际市场话语权。国泰君安证券研究团队预测，2019年钴行业全球的需求大致在13万吨，约400亿元市场规模；到2025年，钴行业市场规模将接近20万吨。目前中国的钴矿已探明储量只有8万吨，仅占全球储量的1%，且品位不高，提炼难度较大。中国的钴市场几乎被夹在了1%的储量和80%的需求之间，在全球钴产品交易中，长期呈现价格被动的局面。

分析人士指出，游资炒作及投机因素也会增大小金属的价格弹性。“钴的金融属性强，易受资金影响，且钴原料紧缺，预计在10月以前很难缓解，因此钴价仍有上涨机会，且不排除再出现阶段性超涨情况。”百川资讯钴分析师郑雪华表示。

国泰君安证券认为，整体来看，钴过去一轮大周期处于20万元/吨-80万元/吨的价格范围，目前钴价在底部，仍处上涨前期，未来空间巨大。

后市分歧加大

展望后市，生意社数据分析师白家新对中国证券报记者表示，从长周期来看，当前钴市现货行情处于上涨周期，钴价会稳步攀升。

“从下游来说，新能源汽车销售数量增长迅速，将会对钴需求产生显著的拉动作用。虽然今年以来全球手机及3C产品销售同比有所下滑，但随着5G发力和市场回暖，后市销售有望逐步恢复，利好后市钴市行情。”白家新认为，目前来看，虽然资本市场存在利好消息刺激，但并不足以支撑钴价持续上涨，囤货行为虽然会加速钴价上涨，但也使得钴市风险增大。

“对比2017年-2018年钴价大涨行情来看，当时主要是由于新能源汽车兴起，下游需求旺盛导致。虽然目前新能源汽车市场开始回暖、5G技术发展推动手机数码需求回升，但去钴化日趋明显，对钴价后期走势产生不确定性影响。”郑雪华预计本轮钴价上涨实质性动力不足。

韩敏华表示，由于钴的稀缺属性，各国都在积极研发无钴电池或替代品，这一因素不容忽视。整体来看，在供紧需增格局下，下半年钴价将呈现震荡偏强态势。