平抑资金面波动 央行逆回购1400亿

央行12日以利率招标方式开展了1400亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于当日无逆回购到期，全天实现净投放1400亿元。这也是自7月17日以来，央行开展的规模最大的一笔逆回购操作，同时创下了8月以来单日最大净投放量。央行本周已连续三天在公开市场实施逆回购操作。

市场分析人士表示，缴税截止日临近、政府债券发行规模回升均对资金面形成扰动，本周以来，短端资金利率明显抬升。本周地方债和一般国债计划发行量超6000亿元，较上周增加约40%。未来，流动性将面临中期借贷便利（MLF）到期、外汇占款等因素扰动。根据资金面承压情况，央行适时适度开展公开市场操作，延续4月以来的“锁长放短”特征。

国海证券靳毅团队认为，由于8月、9月地方债国债将出现供给高峰。仅凭公开市场操作，难以有效缓解长端资金压力。叠加二季度超储率较一季度大幅下行，资金面波动加大，在9月进行对冲性降准的可能性上升。央行在二季度货币政策执行报告中继续强调结构性工具的重要性，再贷款利率也存在调降的可能。