中国资本市场长期向好态势不会变

2020-07-26

本报评论员樊大彧

经济是肌体，金融是血脉，而资本市场在金融运行中又具有“牵一发而动全身”的重要作用。中国正在通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。短期波动改变不了中国资本市场中长期向好方向，投资者只要秉持理性投资、长期投资的专业精神，就一定能够与中国资本市场共同健康成长，收获美好的明天。

全国政协委员、原证监会主席肖钢7月25日在“2020国际货币论坛”上表示，中国资产具有长期投资价值，特别是结构性价值凸显。人民币资产的安全性、收益性、稳健性优势突出，中国资本市场已经成为全球规模最大的市场之一。今年以来，中国金融市场和国际市场相比，表现出比较稳定的态势和较强的韧性，沪深两市IPO数量超过了纳斯达克和纽交所。

近日A股市场再次遭遇大幅度下跌，在两周内经历两次大跌，一些投资者开始看淡中国资本市场。7月以来，沪深股市一度放量大涨，此轮上涨是对低利率环境下流动性充裕的正常反应，是对创业板注册制推出等资本市场重磅改革举措的正面回应，也是对我国疫情防控成效显著、经济恢复正增长的积极认可。

一些投资者在股市上涨时，一夜暴富心态膨胀，一旦出现市场回调，又立即难抑悲观沮丧心态。投资者之所以不能保持客观理性，主要是因为对中国资产所具有的长期投资价值缺乏全面、深刻理解。

中国股市从无到有，用不到30年时间成为全球第二大市场。近年来，随着中国的经济地位日益提高，全球投资者对中国股票需求不断上升。有关统计显示，2019年底，外资机构配置人民币金融资产已达6.4万亿人民币，且年均保持20％的增长速度。

外资对中国市场很有兴趣，而今年以来，中国的吸引力越来越大。全球疫情蔓延引起金融市场大幅波动，美国股市今年3月份一度四次熔断，引发一些国家股市产生连锁反应。相比国际金融市场的动荡，中国资本市场表现出比较稳定的运行态势和较强韧性。美国知名投行摩根士丹利甚至把中国列为疫情面前的“资产避难所”，将中国股市评级上调至“超配”。

中国资产具有长期投资价值，这不仅因为自身估值偏低，也与近期凸显的结构性价值相关。新冠疫情发生以来，欧美很多上市公司利润迅速减少，因此停止了分红，同时纷纷暂停股票回购，而上市公司用现金回购股票是刺激股价上涨的重要因素。欧美国家股市分红降低，且股价上涨动力减弱，这导致金融资产收益率大降，境外基金为了更好的投资回报，势必持续加大对中国资产的投资力度。

近期沪深股市两次大幅下跌，普遍认为与外资大量售出股票有关，数据显示，周五北上资金净流出达160亿元。其实，投资者不必因外资大进大出而焦虑，长期投资价值才是决定A股走势的关键。中国资本市场里仍然有很多上市公司处于估值洼地，具有较强投资价值。在全球股市结构性价值作用下，未来必然有更多外资源源不断注入A股，推动市场长期走好。

中国资本市场长期向好态势不会改变，因为这个市场的基础是强大且稳定的中国经济。数据显示，中国第二季度国内生产总值（GDP）同比增长3.2%，在经历了一季度“深蹲”后，二季度经济增长迅速复苏。中国成为新冠疫情以来第一个实现增长的主要经济体，中国经济被视为拉动全球复苏不可或缺的正能量，中国也因此成为稳定全球经济的中流砥柱。中国经济的内在韧性与活力，不仅为世界注入强大的信心和动力，也必然成为人民币资产的强大支撑，吸引各路长线资本持续流入中国股市。