短期波动无碍外资增配中国资产步伐

二季度经济数据显示，中国经济复苏强劲。同时，外资也在加速增持中国资产，反映出国际投资者看好中国经济发展前景。分析人士指出，近日交易型资金导致北向资金大进大出，但长期来看，外资增配中国资产的脚步不改。

经济复苏“一枝独秀”

国家统计局16日发布数据显示，二季度GDP同比增长3.2%，由一季度下降6.8%转负为正。此前，国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望报告》显示，2020年中国经济将增长1.0%，是全球主要经济体中唯一正增长的国家；2021年，中国经济增速将达到8.2%。

中国经济复苏“一枝独秀”，人民币资产在全球资产配置中的“避风港”地位凸显，二季度外资加仓中国资产的力度明显加大。4月起，北向资金迅速恢复净流入，当月规模超过500亿元，同比由负转正；5月，“卖出魔咒”没有发挥作用，净流入仍超300亿元，而去年同期为净流出500多亿元；6月，净流入规模继续增长，同比增超20%。

此外，中国债券也受到外资青睐。债券通数据显示，截至2020年6月末，境外机构累计持有2.51万亿元中国债券，6月净增持超800亿元，二季度净增持2465亿元。今年上半年，境外机构累计净增持量约3224亿元，是去年同期的1.4倍。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，中国相比其他国家提前步入了复苏轨道，制造业和投资两大引擎早在四月便已启动。下一步，接力棒将交给消费和服务业，预计中国今年四季度达到约6%的潜在增长水平。

长期趋势未改

随着A股回调，14日以来，北向资金已连续三日净流出。国盛证券首席策略分析师张启尧认为，近期主导外资大进大出的主力更多是交易型资金，长期看，配置型资金才是主流趋势。

“配置型资金的规模占比在去年上半年和今年上半年都呈现出明显的上行趋势。长期来看，配置型资金不仅是北向资金的主体，而且比重也在提升。同时，配置型资金投资偏好相对稳健。”张启尧表示，外资短期大进大出不必过度关注，长期趋势才是关键。

兴业证券首席策略分析师王德伦认为，外资配置中国的趋势并未改变而且还在增强。“负利率”时代，全球资本面临再配置，而最好的资产在中国。

安信证券陈果团队预计，今年下半年外资仍将持续大量流入A股，中国经济引领全球复苏、配置价值上升和弱美元预期是主要原因。如果美股创出新高或维持高位，同时美元继续走弱，今年北向资金有望流入3500亿元至4000亿元。