中债登托管近2.2万亿 境外机构持续加码人民币债券

伴随经济的超强韧性和疫情的有效控制，中国正成为全球资产的“避风港”。中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中债登”）最新公布数据显示，截至2020年6月末，该机构为境外机构托管债券面额达21960.11亿元，环比增829.39亿元，环比增幅为3.93%，自2018年12月以来，已连续19个月增加。2020年上半年，中债登为境外机构托管债券面额净增量达3190.38亿元，是去年同期的2.3倍。

另外，数据显示，目前中国债券市场余额为108万亿元人民币，位居世界第二。截至2020年6月末，共有近900家境外法人机构进入银行间债券市场，覆盖全球60多个国家和地区，持有人民币债券规模约2.6万亿元，2017年以来每年以近40%的速度增长。目前，境外机构持债规模占我国债券总量的比重为2.4%，持有国债规模占比达9%。

对此，业内专家表示，境外资金持续增持人民币资产的事实明确显示，我国金融市场国际吸引力持续增强，中国依然是外资投资热土。事实上除了境外机构持续看好我国经济发展前景外，日趋完善的“软硬件”环境也“功不可没”。

以刚刚正式开通三周年的“债券通”为例，债券通开通前，境外机构在银行间市场持有的债券面额仅8000多亿元；债券通开通后，境外机构持债规模持续增长。截至今年6月底，境外机构在银行间债券市场持有的人民币债券规模约2.6万亿元，较债券通启动前增长约200%。

事实上，债券通的成长也与人民币资产吸引力提升交相辉映。近年来，国际主流债券指数纷纷纳入中国债券，A股相继“入摩”“入富”，人民币作为国际支付、计价、交易、储备货币的地位也在不断提升。央行数据显示，目前，国际机构配置人民币资产已达6.4万亿元，并以年均超20%的速度增长。

对此，中信证券固定收益首席分析师明明表示，随着境内债券市场在产品类型、流动性、市场化程度等方面不断完善，监管逐渐放宽境外机构投资范围限制，投资人投资偏好也会从目前的利率债为主，逐渐向更丰富的信用债、资产支持证券及衍生品等方向转移。而在国金证券看来，随着市场避险情绪缓解，风险偏好提升，全球资金将逐渐流入新兴市场。此外，在全球流动性宽松背景下，美元贬值预期会持续强化新兴市场资金的流入。中国作为最大的新兴市场，外资流入将是长期趋势。

专家们认为，全球逐渐进入低通胀、低利率、低增长的时代，中国债券市场、利率水平变得非常有吸引力，2020年仍会是外资进入中国资本市场的“大年”。“2020年来看，境外机构的进入资金量有望达到接近万亿水平，因为主动和被动型资金都将加速流入。”中金公司研报表示。