乐观底气足 券商“预喜”下半年A股

今天是2020年上半年的最后一个交易日。上半年A股市场宽幅震荡，科技、消费、医药等板块轮番登场。对下半年市场，多家券商普遍持乐观态度，甚至有券商喊出“牛市”口号，也有券商认为A股将继续震荡上行。

普遍持乐观态度

今年以来，A股市场结构性行情持续，科技、消费、医药等板块表现强势。上半年，A股表现较好。对下半年市场，券商普遍持乐观态度。

其中，中信证券喊出“小康牛”。中信证券表示，A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”。政策驱动基本面修复、A股全球吸引力提升、充裕的宏观流动性向股市传导，这三大因素将驱动市场上行。三季度后期，市场将开启一段持续数月的趋势性上涨行情。

安信证券表示，利率走过拐点，A股已是“复苏牛”逻辑主导，预计科技景气在下半年得到体现。

申万宏源证券认为，下半年逐步转向战略乐观，至少可期待有一波“非常像牛市”的大反弹。

兴业证券表示，下半年市场在震荡中蛰伏，长期的全面性生机正在孕育中。

招商证券表示，下半年指数会继续震荡上行。

中信建投证券表示，从股市角度看，信用宽松将领先经济复苏，经济缓慢上行和通胀水平回升，企业盈利状况逐步恢复，市场会逐步走强。

中金公司认为，疫情等因素可能仍有阶段性干扰，但市场仍会“有惊无险”，依然处于积极有为、优选结构的阶段。

平安证券表示，从全球视角看A股，依然具有较强吸引力。

山西证券表示，从总体看，基本面、流动性因子有利于下半年市场积极表现，但风险偏好因子预期偏谨慎。

东莞证券表示，预计下半年市场将凝心聚力、迎难而上，延续震荡反弹格局。

流动性仍将保持宽裕

今年以来，市场流动性宽裕。Wind数据显示，截至6月29日，上半年北向资金净流入1181.51亿元。券商认为，下半年市场流动性仍将保持相对充裕。

中金公司表示，从股市看，经济增长复苏可能会继续提升风险偏好，利率虽有起伏但总体在低位，居民资产配置拐点、投资者结构机构化与国际化趋势深化、海外资金等因素可能使股市流动性仍相对充裕。

中信证券预计，下半年资金流入规模较大，外资和产业资本是重要增量资金来源。

招商证券表示，股市流动性方面展望偏正面，随着创业板注册制改革推进，IPO市场有望持续活跃。定增计划陆续落地实施，再融资市场将出现明显回暖，融资需求预计总体明显增加，不过，对二级市场实际影响可控，公募基金发行可能将保持较高水平，在增量资金对冲作用下，市场仍有望呈现资金净流入状态。

平安证券表示，市场流动性受益政策引导下的增量资金，中长期资金流入渠道打开，境外资金流入将持续，边际定价权面临提升。

东莞证券表示，A股回购力度不断加大，北向资金持续净流入，基金发行提速带来增量配置资金，加上两融杠杆资金，以及保险、社保等中长期资金逐步入市，下半年有望迎来增量资金。

看好科技与消费

在对下半年市场预期普遍乐观背景下，哪些板块能取得超额收益？

中信证券建议，三季度坚持配置基建、医药和消费板块。四季度起，周期和科技板块会成为市场主线，可选消费配置价值将提升。

申万宏源证券认为，非聚集性可选消费有望逐步受益于居民储蓄率上行；新老基建依然是确定的方向，重点关注5G、新能源汽车、半导体设备耗材、信创；建筑装饰、建筑材料和工程机械龙头有投资机会。5G商用化引发设备端和应用端景气，依然是远期确定的基本面趋势，耐心等待三季度外需科技需求回补验证，二季报期可能是消费电子布局窗口，5G应用端的物联网、超高清、云游戏，有望成为反弹阶段有弹性的进攻方向。

招商证券表示，关注以金融为代表的低估值板块、科技领域中确定创新领域和消费领域中估值受疫情压制的可选消费领域。