注册制下101只公司债募资达8916亿元 企业直接融资需求得以满足

本报记者 包兴安

今年以来，债券市场出现新变化，债券发行市场化进一步提升。3月1日新证券法正式实施，公司债、企业债发行注册制也正式启动，由此，公司债、企业债发行步伐加快，同时，公募短期公司债券开始试点，填补了交易所债券市场公募“短融”产品的空白。

《证券日报》记者据沪深交易所官网数据统计，3月1日以来截至6月16日记者发稿，在沪深交易所公开发行的公司债处于“注册生效”状态的有101只，募资金额达8916亿元。

注册制下公司债发行加快

沪深交易所官网数据统计显示，在深交所公开发行的公司债处于“注册生效”状态的有35只，募资金额2371亿元；在上交所公开发行的公司债处于注册生效的66只，募资金额6545亿元。

“在发行注册制背景下，公司债发行门槛降低，发行流程简化，发行效率得到提升，进而带来发债速度和规模的上升。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，公司债发行步伐加快，一方面意味着公司融资渠道扩张，经营面临的资金链困境有望得到缓解，现金流压力和融资成本有望降低，另一方面公司债发行步伐加快也为债券市场注入了更多的活力，能够引导资金流入重要领域和重大项目。债券市场活跃度的提升和融资功能的强化，增强了债券服务实体经济的能力，是改革红利进一步释放的结果。

苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者说，公司债券发行由核准制改为注册制，发行流程得到了简化，发行效率得到了提升，让市场因素在债券发行和价格变化等方面起决定性作用。一方面，债券发行注册制提高了发行速度和效率，有利于进一步增加企业通过债券发行的直接融资规模，另一方面，通过发行注册制改革，将金融决策交给企业和投资者等市场主体，通过市场机制达到收益和风险的平衡。

与此同时，企业债券发行注册制改革也在平稳推进。在国家发改委6月16日召开的6月份例行新闻发布会上，国家发改委新闻发言人孟玮表示，三个多月来，在各方的共同努力下，这项改革工作在平稳的推进，通过积极支持符合条件的各类企业利用企业债券开展融资，加快组织实施债券发行工作，进一步增强了企业债券服务实体经济的能力。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，企业债券发行步伐加快，从制度上看，发行注册制使企业债券程序得到简化，发行效率也在提升；成本方面，货币宽松使企业债券发行成本也在降低，企业发债意愿也在加强。

公募短期公司债券开始试点

新证券法实施后，公募短期公司债券创新品种落地。5月21日，沪深交易所均发布《关于开展公开发行短期公司债券试点有关事项的通知》，允许符合条件的发行人在试点期内面向专业投资者公开发行期限在1年及以内的短期公司债券。此举有利于进一步拓宽企业融资渠道，降低融资成本，满足企业流动资金管理需求。

据记者统计，上述《通知》发布后，截至6月16日，有10家公司发行了10只面向专业投资者公开发行、期限在1年及以内的短期公司债券，募资金额达67亿元。例如，6月5日，TCL科技集团股份有限公司发行10亿元短期公司债券，期限为180天期。公司拟将募集资金用于补充流动资金，以满足日常生产经营需求，优化资本结构，降低经营风险。

盘和林表示，短期公司债券试点丰富了债券产品，填补了交易所债券市场公募“短融”产品的空白，虽然对发行短期公司债试点主体的要求严格，但是释放了支持企业扩大债券融资、积极进行债券市场改革提质的信号，对于规范债券市场、改善我国融资结构、发挥债券市场服务实体经济的关键作用具有重要意义，并且注册制下，作为券商收入重要来源的公司债发行规模的提升，也能提振券商业绩，有助于形成良好债券市场生态。

“增加短期公司债券试点，有利于进一步完善债券产品体系，更好地满足企业融资需求。在疫情冲击下，部分企业尽管不存在长期财务和债务问题，但对短期资金的周转和支付需求较大，短期融资的需求较多，通过短期限债券发行，增加了企业的短期融资渠道。”陶金表示，未来随着试点范围的扩大，更多相对更低信用条件的公司能够通过公开发行短期债券，而且还能释放更多来自非银行部门的增量投资资金。

郭一鸣表示，开展公开发行短期公司债券试点，有助于拓宽企业融资渠道，在当前时期，也有利于降低企业融资成本，补充企业流动资金需求。

今年的《政府工作报告》提出，“支持企业扩大债券融资”。谈到未来如何扩大企业发债融资，郭一鸣建议，一方面，继续加强债券产品的创新，提供更多可选择的债券产品；另一方面，扩大债券开放，引进更多的投资者，包括海外投资者等。

盘和林认为，扩大企业发债融资依赖于良好的市场环境的孕育，需要政策推动、制度完善等多方面的不断探索与完善。一方面要继续优化制度设计，优化注册制下债券发行管理制度，进一步简化发行流程，提高发行效率，为企业发债融资提供更好的政策环境和便利条件。另一方面继续加大中国债券市场开放程度及市场化程度，针对中小企业发债融资受限方面，创新丰富债券品种。三是加强风险管控，健全违约风险化解机制，营造良好的债券市场生态。

“扩大企业债券融资，就需要让更多的企业获得发行债券的资格，这需要不断改革企业和公司债券发行制度，有序放宽企业发行债券的限制，降低债券发行的门槛。同时，有了能够发债的企业，还要引导各类资金进入债市，一方面可以通过债券市场对外开放措施、吸引外资进入中国债市；另一方面需要建立更加健康、更加市场化的评级、发行中介等市场，吸引更多资金投资债市。”陶金说。