沿浦股份多项数据存在疑点，入股机构受益人多有发行审核背景

【环球网 记者 陈超】上海沿浦金属制品股份有限公司是汽车座椅骨架、座椅功能件和金属、塑料成型的汽车零部件制造商，主要客户包括东风风神、别克、雪佛兰、帕萨特、东风天龙等多个汽车品牌。根据财务数据显示，2018年和2019上班年沿浦股份的净利润都是同比增长的，增幅分别高达35.44%和33.61%，但同年该公司的营业额却是同比微幅下滑的，降幅分别为1.48%和4.2%。

在销售额停滞不前的背景下，沿浦股份的利润却大幅增长，这样的数据反差本就引人关注，更何况该公司值得关注的还不仅仅是表面财务数据。

突击入股受益人多有发行审核经验

首先，沿浦股份引入私募增资的问题，就备受争议。根据招股书披露，2016年9月30日沿浦股份以每股10元的价格向启悦投资、卓辉荣瑞等增发股份，后又于2017年6月21日以每股12元的价格向曲水华简、何平等增发股份，随后公司于2018年11月首次申报上市。

杭州启悦投资管理合伙企业（有限合伙）的第二大受益人，和曲水华简企业管理合伙企业（有限合伙）的第一大受益人，均为陈华晨先生，持股比例分别为15.34%和53.28%。公开信息显示，陈华晨先生为启明创投合伙人，此前曾在瑞银证券投行部担任董事；陈华晨先生还在中国证监会发行监管部工作五年、负责对A股IPO申请进行审核。陈先生还曾在德勤担任审计师和咨询顾问。

再如曲水华简企业管理合伙企业（有限合伙）的受益人、持股8.33%的刘力先生，曾任普华永道审计师、深交所财务经理、证监会中小板审核员、创业板审核员，负责审核过超过30家中小板IPO企业和超过50家创业板IPO企业。

不仅如此，曲水华简企业管理合伙企业（有限合伙）的基金管理人为北京华筹投资管理中心（有限合伙），执行事务合伙人毛勇先生此前曾在国家开发银行东北信贷局任职，并于2012年3月升任国开国际控股公司副总裁、首席投资官。

至于沿浦股份在引入启悦投资、曲水华简入股过程中，是否与这些私募机构的受益人职业背景有关？对此沿浦股份并未接受记者的采访。

是否向关键客户利益输送？

再来看沿浦股份的经营信息，东风沿浦是沿浦股份持股49%的参股公司，成立于2002年7月、由东风实业和东风钢簧共同出资成立，后变为东风实业持股51%、十堰市燕鞠工贸有限公司持股49%的股权结构；十堰市燕鞠工贸有限公司的大股东为自然人刘根娃。

2017年2月，沿浦股份以1500万元的价格收购了燕鞠工贸所持东风沿浦49%股权，根据招股书地第77页现实的数据，东风沿浦2017年亏损金额高达2679.28万元、年末净资产仅为-2791.63万元、严重资不抵债。在此背景下，沿浦股份以将近3000万元的整体估值收购东风沿浦部分股权，令人怀疑定价是否合理？

另据招股书披露，东风沿浦从2016年开始向沿浦股份销售钢丝件、弹簧件、标准件等，2017年4月收购少数股权之后，沿浦股份加大了对东风沿浦的采购力度，2016年、2017年和2018年的采购金额分别为20.41万元、756.23万元和2519.66万元。但是招股书第195页披露的数据显示，同期沿浦股份的采购规模是下降的，其中弹簧钢丝和标准件在2017年和2018年的采购金额分别为6100万元和5000万元、2018年同比减少了近20%；而同年沿浦股份对东风沿浦的采购金额则净增加了将近1800万元、相当于上年度采购额的三倍以上。

在沿浦股份加大力度采购的背景下，东风沿浦终于实现了扭亏，2018年和2019上半年净利润分别为169.76万元和195.41万元，东风沿浦的控股股东东风实业自然也获益良多。

考虑到东风李尔系恰恰是沿浦股份的第一大客户，始终占据沿浦股份销售总额一半以上的份额，来自于东风李尔系的采购，对沿浦股份的经营而言影响巨大。公司在高溢价收购东风沿浦49%股权并随后加大对该公司的采购，是否存在与获取东风李尔系采购订单之利益交换？这是值得质疑的。

财务数据多现矛盾

根据招股书披露，“源隆汽车零部件（武汉）有限公司”一直都是沿浦股份的主要供应商，2015年的采购金额就高达1847.92万元，招股书披露这家供应商成立于2013年8月，与沿浦股份建立合作关系是在2014年1月，也即该公司在成立之后4个月便与沿浦股份建立了合作关系。

根据公开信息显示，“源隆汽车零部件（武汉）有限公司”在2015年之前并无社保缴纳记录，2016年的社保缴纳人数也仅为52人，而同年该公司对沿浦股份的销售额则高达2685.8万元。

另据招股书第202页披露的采购数据，以及招股书第387页披露的成本构成数据，对比后能够发现在2017年到2019上半年期间，沿浦股份的采购总额尚不及直接材料成本消耗金额高，更何况在制造费用项下也必然包含部分动力和材料成本，则各年度采购总额与成本消耗之间的差额会更大。

以2018年为例，沿浦股份采购总额仅为4.86亿元，同年直接材料成本消耗就高达5.08亿元，即便不考虑将近1亿元的制造费用中包含的材料、动力消耗，两项数据之间的差额页高达两千万元以上。在正常的会计核算逻辑下，这势必导致公司存货的大额减少，净减少金额至少在两千万元以上。

根据招股书第352页披露的存货数据，沿浦股份2018年末的存货总额为9515万元，相比2017年末的11137万元确有减少，但净减少金额却仅在1600万元左右，并不足以抵消同年该公司采购总额与成本消耗之间的差额。