【北大经院两会笔谈】李寒湜、王大树：持续深化混合所有制改革，助力我国经济回暖

新冠肺炎疫情已逐渐成为影响全球经济走向的重大公共卫生事件，严重冲击全球经济。对于我国来说，受国内消费量萎缩、外贸订单减少、产业链供应链循环受阻等方面影响，经济下行压力显著。2020年《政府工作报告》指出“困难挑战越大,越要深化改革,破除体制机制障碍,激发内生发展动力。”国有企业混合所有制改革的持续深化，是破除体制机制障碍，激发内生发展动力，增强我国经济竞争力的重要手段。

（一）混合所有制改革是促进中国经济回暖的重要力量

国有企业是中国特色社会主义重要的政治基础和物质基础。在抗击疫情的过程中，国有企业已充分展示我国集中力量办大事的体制优势，为疫情防控，稳定物价，提供持续的社会服务、医疗服务等工作注入了强大的力量。在经济复苏的过程中，国企更应是稳定就业、提振市场活力、增强经济动能的有力保障。

2020年《政府工作报告》中指出：“提升国资国企改革成效。实施国企改革三年行动。完善国资监管体制,深化混合所有制改革。”国资国企改革经过长时间探索和试点实践，已进入全面施工期，混合所有制改革是提升国有资本效率、增强国有经济控制力、释放改革红利的主要手段之一。

（二）扩大存量国有企业混改范围，放大国有资本效能

存量国有企业混合所有制改革，是提升国有经济经营效率，增强国有经济竞争力、控制力、影响力的重要举措，当前，混合所有制改革已进入落实阶段，应进一步扩大改革范围、完善市场化经营机制建设、探索混合所有制改革新形式，以国有资本带动市场经济回暖。

*一是扩大完全竞争领域混合所有制改革范围。*我国国有企业可以分为商业类和公益类。在商业类企业中，部分企业处于完全竞争领域，在市场中与其他企业主体进行竞争。这类企业是混改开展、推进及突破的重中之重，具有数量众多、市场化程度相对较高、深化改革的负面影响相对可控等典型特征，因此可以更加积极地引入其他资本实现股权多元化，国有资本也可以考虑向获取财务价值为主要目标转变。对于完全竞争领域企业，应进一步扩大混合所有制改革范围，树立市场经济“竞争中性、公司自治”原则，以释放混合所有制改革红利，激发高质量经济增长潜力，提升国有经济影响力，推动我国经济回暖。

*二是进一步完善市场经营化体制，提升混合所有制企业经营效率。*完善市场化经营体制建设，探索以人为本的管理制度，是提升混合所有制企业内生动力的重要举措。着力引入职业经理人制度，可保障混合所有制企业员工能进能出；进行岗位工资与绩效工资相结合，引入分级分类考核体系，制定合理的差异化薪酬制度，可保证混合所有制企业员工薪酬能增能减；在分级分类考核及落实董事会职权的基础上，根据考核评价与董事会、高级管理层任命权限进行干部任命，可实现职位能升能降。同时，员工持股、项目分红、科技型企业期权等中长期激励方式的应用，有助于绑定核心团队利益，增强核心团队内生动力，提升混合所有制企业经营效率。

三是以“百户科技型企业”新生专利为标的，实现国有企业知识产权的市场化孵化。“百户科技型企业”专项行动所涵盖的204家国有企业，是国资创新领域的标兵，具有良好的科研能力和市场潜力。探索在“百户科技型企业”科技转化的过程中，以知识产权为要素作价，引入社会资本，以VC、PE等方式，新设混合所有制企业，放大国有经济竞争力、控制力、影响力。同时，由于科技成果研究、转化的传递性特点，可根据情况放宽部分核心科研人员、团队的“上持下”限制，提升科技骨干的积极性。

（三）合理布局增量混改投资，增强国有资本效能

以产业链、供应链安全为目标，合理布局产业链、供应链中关键环节，提升国有经济创新力、控制力、影响力，是增量混合所有制改革的关键领域。

*一是鼓励国有资本投资公司积极进行产业链布局。*在聚焦主责主业基础上，鼓励国有资本投资公司完善产业链、供应链布局，增加对相关科技型企业的投资，扩大国有资本控制力。国有资本投资公司可利用深入的产业认识，发掘、布局产业链关键环节优质创新型企业，以投资的方式，助其度过资金困难期，并实现资本战略布局。

*二是鼓励国有资本运营公司加强战略新兴领域布局。*国有资本运营公司可以运用直接投资、间接投资等多种方式，加强创新投入的引导性，扩大相对控股、参股的比例，支持战略性新兴产业、特别是重大战略领域相关企业度过难关。对于初创小微企业，可更多以参股的形式提供资金支持，灵活利用基金等工具，增大国有资本影响力。

*三是以“百户科技型企业”专项行动为契机，完善知识产权为要素的混合所有制改革。*在增量混改方面，探索以知识产权为基本要素，形成合作研究、投资孵化、作价入股的新型混合所有制合作机制，激活内外部科研团队在国有资本创新力发展中的关键作用。

（四）完善混合所有制改革配套制度，提升改革成效

充分释放混合所有制改革红利，必须完善混合所有制改革配套制度，充分授权放权、分类监督，在风险可控的前提下平衡有形的手和无形的手之间的关系。

*一是探索依据不同股权比例的监督管控模式。*对于企业的监管模式，直接影响了企业的决策流程与运营效率，只有根据股权比例，行使合理股东权利，才能真正做到政企分开，政资分开，释放混合所有制改革红利。对于国有资本相对控股企业，应实现“一企一策”的放权授权，特别是工资总额等短期激励手段的管理，要与市场化接轨；对于国有资本参股公司，应进一步引入市场化管理手段，国有股东依据股权比例，派出董事，行使权力。在完全市场竞争领域的混合所有制企业，可以依据情况探索以财务投资者的视角进行监管，减小决策干预，给予企业更为宽松的决策环境。

*二是建立培养企业家精神的正向激励环境。*企业家精神兼具探索、创新与冒险的特质，正向的激励环境，更能激发企业家精神。探索在完全市场竞争领域，放开期权、分红等激励手段，将企业家利益与企业经营状况绑定，配合员工持股等中长期激励，创造企业家和核心团队一条心，和企业发展一条心的经营环境，为混合所有制企业高质量发展奠定坚实基础。

*三是建立合理的容错试错机制。*企业投资、经营是与风险的博弈，难以保证每次尝试都获得成功。欧美等国家较为成熟的风险投资体系都是在保证高额总投资回报下，允许投资失败。在非常时期，国有企业进行存量、增量混合所有制改革，既是激发自身活力，也是发挥社会作用，振兴市场经济。只有容错机制与鼓励并行，才能促进国有企业主动作为。探索在总投资收益率正向达预期的前提下，允许部分投资项目的损失，是对国有资本发挥自身作用，回暖我国经济的有力保障。

作者简介：

李寒湜，国务院国资委研究中心企业改革研究处副处长，副研究员、高级经济师。2014-2016年，北京大学经济学院博士后。研究主要领域为国资国企改革、国有资本布局、战略新兴产业。

王大树，北京大学经济学院教授，澳大利亚La Trobe大学经济学博士。主要研究方向为财政学、东西方文化和经济行为、经济形势分析、企业竞争等。