德国通过第二轮经济刺激计划

经过两天的审议，当地时间6月3日晚，德国大联合政府最终通过了规模达1300亿欧元的一揽子经济复苏计划。彭博社报道称，刺激计划的总金额超出此前市场预期的30%。

救助规模高达GDP三成

此次推出的一揽子经济复苏计划意在刺激德国短期消费开支和企业投资，包括降税、5G建设、行业扶持、居民补贴等措施。德国总理默克尔表示，这项经济复苏计划将覆盖2020年和2021年，其中的1200亿欧元将由联邦层面承担。据报道，德国经济救助的力度在各国中最大，自疫情发生以来累计财政救助规模相当于GDP的近30%。

根据计划，德国增值税19%的普通税率将降至16%，部分商品（食品、出版物等）7%的优惠税率降至5%，政策有效时间为2020年7月1日至12月31日。与此同时，联邦政府将向各地市政当局提供59亿欧元的援助。

行业方面，政府将拨款500亿欧元用于推动电动汽车发展以及设立更多充电桩，并且对购买电动汽车的消费者实施双倍退税。计划还包括对覆盖全德的5G网络投资50亿欧元，以及将向国家铁路公司追加50亿欧元投资。此外，默克尔表示，受疫情冲击严重的行业可申请“过渡援助”，援助方案将为中小企业提供总计250亿欧元的过渡性融资。

计划还涉及居民补贴，家庭可获得每个孩子300欧元的一次性补贴；民众和企业在疫情危机期间能够享受电费的减免。

早在4月份，德国就出台了一系列政策举措缓解疫情对经济的冲击。上次计划总金额高达7500亿欧元，保证德国企业能够在短时间内维持正常稳定运营。在一个多月的救助后，德国经济仍难见复苏，政府不得不推出此次救助计划。

花旗集团驻法兰克福的经济学家舒尔茨表示，在此次救助计划中，降税幅度是一个受欢迎的惊喜。

分析人士认为，在默克尔政治生涯的最后阶段，她正在对德国经济施以更为积极的措施，试图将德国经济拉出衰退。

经济复苏急需强心剂

2020年一季度，德国国内生产总值（GDP）同比下降2.3%，环比下降2.2%，萎缩幅度创2009年来最大。事实上，去年第四季度经济已经呈现出轻微衰退。经济学家表示，二季度情况可能会更糟。5月28日，德国智库IFO研究所发布报告称，今年第二季度德国经济可能会大幅下滑12.4%，今年全年或萎缩6.6%，不过明年有望反弹10.2%。

荷兰国际集团首席经济学家卡斯滕·布热泽斯基表示，如果一季度数据仅仅体现了德国三月最后两周经济受到封锁影响的话，那么二季度的情况显然不容乐观。

此外，德国的失业率也在不断上升。据德国联邦劳工局6月3日发布的数据显示，疫情持续冲击德国劳动力市场，企业继续裁员并缩短大批雇员工作时间，经季节调整后，德国5月新增失业人数23.8万人，累计超过280万，当月失业率升至6.3%。

为了保障员工不流失或不失业，德国企业开始实施“短时工作制度”。截至4月底，德国登记进入“短时工作制度”的员工人数已超过1010万，远超2008年国际金融危机后的330万人。根据劳工局数据，5月1日至27日，德国企业申请让106万员工登记进入“短时工作制度”。德新社报道，按照“短时工作制度”，国家资金先前覆盖劳动者60%的工资，但德国政府4月29日通过方案，提高国家资金覆盖比例至80%。

劳工局局长德特勒夫·舍勒认为，虽然5月失业人数环比增幅有所回落，但“劳动力市场依然承受疫情带来的巨大压力”。

德国财政部近日发布的报告显示，受新冠肺炎疫情影响，4月份德国联邦政府和16个州的税收收入约为390亿欧元，较去年同期下降23.5%。所得税、公司税和航空交通税的收入下降最为严重。疫情对德国税收的影响在3月份首次显现，但现在已经加速。德国财政部表示，早期指标显示，未来几个月的情况可能仍将很困难。

《德国之声》网站上称，刺激计划中的增值税减免只是一项临时性的措施。不过，专家预计，在德国政府强有力的经济刺激下，德国经济发展或将于2021年增长5%以上。

欧元区整体复苏不容忽视

和德国经济相似的是，欧洲邻国的一季度经济都已经出现衰退。其中，法国和意大利分别萎缩了5.8%和4.8%，欧元区三大经济体同时陷入衰退。德国经济想要复苏仍将受到这些国家情况的制约。因此，尽管财政收入也大幅萎缩，但正如此前德国财政部长奥拉夫·肖尔兹所表示，税收收入的大幅下降并不会阻止政府的一揽子刺激计划。

随着各国开始推动经济重启，情况有可能向好的方向发展。不过分析人士认为，居民收入要真正恢复还需要一段时间，二季度这一数据有可能会更糟。

由于担心通胀下降和欧元区出现二战以来最严重的经济收缩，各界对欧洲央行也寄予厚望。3月，欧洲央行公布了应对新冠肺炎疫情的紧急购债计划（PEPP），表示今年将购买7500亿欧元的欧元区政府债券。据报道，到目前为止，欧洲央行大约用了额度的不到三分之一，约2340亿欧元。

欧洲央行此前预测，今年欧元区经济将萎缩5%-12%，且在2022年底之前无法恢复到疫情发生前的水平。

市场认为，尽管欧洲央行行长拉加德曾多次强调，央行不可能是“唯一的选择”，并欢迎欧盟委员会提出的建立欧盟复苏基金的建议，以及整个欧元区采取财政措施，但欧洲央行不太可能保持不作为，因为它面临着低通胀转变为通缩的风险。

市场研究机构IHS Markit首席欧洲经济学家肯·瓦特瑞特在一份报告中写道，对通缩风险的担忧在4月份的政策会议中表现得更为突出。值得注意的是，自疫情开始以来，通胀低于零的可能性已大幅增加，这意味着出现通缩的重大风险。

6月4日，欧洲央行一如预期，在宣布维持利率水平不变的同时，将紧急抗疫购债计划规模大幅扩增6000亿欧元，超过预期的5000亿欧元，至1.35万亿欧元，并将购债计划的期限至少延长至2021年6月。欧洲央行还表示，只要有必要将继续购买债券，直到判断疫情危机阶段结束，并将继续以灵活的方式，在不同资产类别和不同司法管辖区进行购债。

欧洲央行还表示，已经看到经济出现前所未有的收缩，预计经济有望在三季度回弹。

在经济不确定性加大的情况下，欧洲央行的政策信号显得格外重要。在欧洲央行决议公布后，欧元短线上冲约70点，刷新近三个月新高。