富国大通投资研究部：“两新一重”成宏观政策着力点促进经济稳步发展

一年一度的两会一向是重要的投资风向标，尤其今年在疫情影响下，海内外经济形势发生了重大变化，两会更是成为焦点。

富国大通投研部研究报告发现，根据两会政府工作报告内容，今年不设GDP增速目标，代之以“六稳”为目标，同时推动杠杆率和赤字率双提升，具体财政发力方向强调“两新一重”，“两新”即新型基础设施建设（5G、充电桩、新能源车）；新型城镇化建设（县城公共设施、旧改）；“一重”是指交通、水利等重大工程建设（增加国家铁路建设资本金1000亿元）。

以“两新一重”兼顾稳增长和调结构

那么，两新，新在哪里？一重，重在哪里？二者意义何在？如何协调？

对此，富国大通投资研究部表示，“两新一重”中的第一个“新”，即“新基建”，是相对于传统基础设施“铁公基”而言的，作为我国未来发展的“新动能”，新基建重点布局例如5G基站建设、新能源、特高压、大数据中心等七大科技新兴领域；第二个“新”，即“新型城镇化”，表现为首次提出城镇化率超过60%、改造城镇老旧小区3.9万个而非棚改项目的政策目标等。“一重”的“重”则体现在为辅助新基建的建设而发展的水利、公路交通的重大工程，一改过去单纯基建投入而刺激经济的老路。

富国大通投资研究部认为，在全球遭受疫情以及经贸不确定的形式背景下，今年政府工作报告充分考虑到环境的特殊性，首次没有设置传统增长目标，而是以就业来确保增长底线，这种做法充分体现了国家决心一改以往依靠短期放水强刺激拉动经济的做法，而更加重视长远高质量发展经济；同时，产业政策没有像预期那样，推行大规模消费刺激或者科技投资计划，而是务实的以“两新一重”兼顾稳增长和调结构，显示出在外需低迷的背景下，新老基建将一并成为稳经济的重要抓手。

“两新一重”成宏观政策着力点

对于新能源、5G老旧小区改造等重点领域如何促进经济良性循环发展，富国大通投资研究部认为，例如以新能源和5G为科技属性代表的软硬件设施建设进入老旧小区后，可以改造人们现有的传统生产、生活、消费模式，伴随着新的生产关系下生产要素的产生和运用，将会有利带动各生产单位生产利润率的提高，从而刺激地方政府和民间资本的介入。在政府完成新基建初期阶段投入之后，随着民间投资与产出闭环模式的开启，从而推动并促进地方经济脱贫。

此外，有关在以往政府工作报告中，更多的是提及棚改项目的政策目标，而今年“要求改造城镇老旧小区3.9万个，支持加装电梯，发展用餐、保洁等多样社区服务”，相比2019年各地共改造城镇老小区1.9万个的目标同比增长了105%。根据住建部测算，大概有30亿平方米，目前主要由财政资金主导，从试点城市披露的数据来看，单位强度投资额在111.2元/平方米至694.4元/平方米不等。

短期来看，旧改是经济逆周期调节的重要抓手；从中长期来说，新基建的内容在具体落地方面则呈现为公共服务领域的软硬件设施建设，这也正是老旧小区的改造方向，满足推动高质量发展、符合新型城镇化的要求。