捷安高科：仿真实训系统领域领先服务商，业绩持续稳定增长
国内新三板虚拟仿真培训教育第一股郑州捷安高科股份有限公司在创业板首发上市获证监会审核通过，拟于Ａ股上市。
招股说明书显示，捷安高科自2002年成立以来专注于以计算机仿真、虚拟现实技术为依托，面向开设轨道交通相关专业的学校、各地铁路局及其下属单位、地铁公司等提供涵盖铁路交通、城市轨道交通的系统化仿真实训整体解决方案，，是国内轨道交通仿真实训系统行业的主要供应商之一。公司现已通过CMMI3认证，并拥有信息系统集成及服务三级资质。近年来，公司将轨道交通领域所积累的核心技术拓展应用至安全作业、船舶等其他行业，提供系统化仿真实训软硬件设备和相关技术服务。目前，公司已形成轨道交通、安全作业、船舶等多领域协同发展的布局。
招股说明书显示，捷安高科此次拟公开发行股份总数不超过2309万股，占发行后总股本的比例不低于25%。募集资金将用于投向“轨道交通虚拟仿真实训系统技术改造项目”、“研发中心项目”、“安全作业仿真产业化项目”及补充流动资金，分别拟使用募集资金11553.25万元、4798.87万元、9665万元及8000万元。
募投项目的实施，将让捷安高科如鱼得水，有利于充分提高公司市场占有率，提升公司整体竞争实力，打造公司可持续发展能力。
仿真实训系统领域领先服务商，公司业绩持续稳定增长
近几年捷安高科一直努力将技术创新、引领潮流放在企业发展的主要位置。历经18年的技术发展，公司研发组织和模式不断自我革新优化，建立了职责清晰、分工明确、协作高效、运作流畅的研发体系，涵盖了平台类研发、产品类研发、项目类研发三个层级，构成动态协调的系统化研发活动，有力支撑公司核心技术平台的形成、标准产品的成熟度和具体项目的研发进度。
捷安高科现已掌握轨道交通、安全作业等领域仿真实训系统研发的核心技术，如JanVR虚拟现实核心引擎和CGI视景仿真技术等，并取得“虚拟现实人机交互技术中的电磁追踪技术研究与开发”、“轨道交通三维交互沙盘演练系统研究与开发”和“轨道交通信号综合仿真实训系统研究与开发”等多项省级科学技术成果。招股书显示，目前，公司及子公司拥有162项软件著作权、44项软件产品登记证、5项发明专利、17项实用新型专利和2项外观设计专利，引领行业。
从产品演变来看，轨道交通仿真实训系统始终是捷安高科发展业务与拓展市场的基础与重点，应用领域覆盖铁路交通和城市轨道交通细分市场。近年来，公司将轨道交通领域所积累的核心技术拓展应用至安全作业、船舶等其他行业，先后推出安全作业、船舶仿真系统设备和整体解决方案，有力推进产品多元化、市场多元化。
捷安高科业务收入构成情况如下图表2：
作为研发型、技术型企业，捷安高科自成立以来一直注重对研发的持续投入。从2016年至2019上半年，公司研发投入分别为1,740.26万元、2,046.10万元、2,173.64万元和940.87万元，占营业收入的比例分别为10.90%、9.42%、8.07%和10.62%。随着公司募集资金投资项目的实施，公司在研发上的投入将进一步增加，以保障公司在细分行业的技术领先优势。
而依靠过硬的产品和强大的研发力量，捷安高科近几年营收、净利润持续稳定增长，成绩斐然。2016年－2018年，公司分别实现营收1.6亿元、2.17亿元和2.69亿元，实现净利润2904.26万元、4990.55万元和7285.8万元。根据招股书中披露的盈利预测情况，2019年度预计实现营业收入3.12亿元，较2018年度增长15.71%；预计实现归属母公司股东的利润7903.45万元，较2018年度增长8.48%。2017年-2019年1-6月，捷安高科的毛利率分别为54.37%、55.12%、56.55%、49.14%，均处于较高水平。如下表图３：
行业发展环境良好，公司未来前景可期
从中国产业调研网发布的《中国计算机仿真行业现状调研分析及发展趋势预测报告（2017版）》获悉，我国仿真技术在20世纪60、70年代首先应用于自动控制领域，自90年代开始，以计算机仿真技术为基础，国内建设了一批水平较高、规模较大的半实物仿真系统，主要应用于国防装备研发，进入21世纪，我国开始对分布交互式仿真、虚拟现实等先进仿真技术及其应用进行研究，多领域多行业开展了较大规模的复杂系统仿真，这其中包括轨道交通市场，分为铁路交通和城市轨道交通。
捷安高科较早就致力于轨道交通仿真实训系统的研究与服务，主要面向铁路交通与城市轨道交通。根据Wind资讯数据，自2014年以来我国铁路固定资产投资维持在年均8,000亿元水平，到2018年底，全国铁路营业里程达13.1万公里以上，其中高铁2.9万公里以上。如下表图４：
根据《中长期铁路网规划》，到2020年我国将有一批重大标志性项目建成投产,铁路网规模达到15万公里，其中高速铁路3万公里，覆盖80%以上的大城市。到2025年，铁路网规模达到17.5万公里左右，其中高速铁路3.8万公里左右。随着我国铁路固定资产投资保持高位和全国铁路营业里程的不断累积，铁路交通所需人才及相应配套仿真实训设备需求亦将不断增长。
自2011年以来，我国城市轨道交通运营线路长度各年度亦保持年均14%以上的高增长率。根据《城市轨道交通2018年度统计和分析报告》，截至2018年末，我国大陆地区共35个城市开通城轨交通，共计开通城轨运营线路185条，运营线路总长度达5,761.4公里，其中地铁4,354.3公里，占比75.6%。城市轨道交通运营线路长度与投资建设的快速发展将导致城市轨道交通行业的人才巨大缺口，并很大程度上推进了上游仿真实训系统行业的市场容量不断扩容。与此同时，建站条件要求日益提高，城市轨道交通列车司机职业技能鉴定站必须配备列车模拟驾驶考核系统等设备，持续带来新的市场需求。
当前虚拟现实（VR）、增强现实（AR）等新兴技术发展如火如荼，配套软硬件和应用等层出不穷，应用至娱乐、教育、军事、旅游和购物等愈来愈多的领域。依托成熟的软硬件设备和VR、AR等新技术的拓展应用，计算机仿真技术的应用领域将进一步拓宽至传统应用外的领域，将持续拓展计算机仿真应用的广度和深度，亦为捷安高科打开更多的市场空间。
总之随着国家政策的陆续出台、经济持续增长、城市化进程的加快、信息技术不断的进步、安全作业实操点的全面推广、船配行业产值的持续增长，轨道交通、安全作业、船舶领域未来将持续保持快速发展，进而拉动对仿真实训设备的强烈需求，为计算机仿真实训系统供应商提供了稳定且日益增长的市场需求和发展机遇。
未来三年捷安高科将继续以现有业务为基础，以轨道交通、安全作业仿真实训业务为核心，持续加大研发投入并推动募集资金投资项目的实施，不断升级底层平台、丰富产品结构、拓展产品功能和完善售后服务，力争持续扩大市场份额，巩固和强化公司在轨道交通和安全作业仿真实训行业的领先地位。同时，公司将借鉴和移植轨道交通仿真实训领域积累的研发经验和技术沉淀，大力推进在船舶等新领域的产品研发和市场拓展，进一步提高公司盈利能力！