北向资金加仓 五大券商把脉五月行情

“五一”前市场仅剩今天一个交易日，持股还是持币问题摆在投资者面前。从资金层面看，北向资金在节前积极加仓，持股过节动作明显，同时，近期市场剧烈波动，融资客减仓动作频频，保持谨慎持币过节意图明显。北向资金与融资客的不同表现反映出当前市场资金面分歧激烈。

安信证券表示，A股中期向上的经济转型与资产配置逻辑没有改变，预计A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好持续边际改善，呈现震荡向上趋势。

资金分歧激烈

昨日两市缩量震荡，上证指数涨0.44%报2822.44点，深证成指涨0.12%报10514.17点，创业板指跌0.01%报2030.48点。两市成交缩量明显，沪市成交额为2227.20亿元，深市成交额为3100.82亿元。

28个申万一级行业中，银行、房地产、建筑材料行业涨幅居前，分别上涨2.39%、1.64%、1.56%；食品饮料、农林牧渔、纺织服装行业跌幅居前，分别下跌1.99%、1.78%、1.34%。概念板块中，水泥、在线旅游、新型城镇化等板块涨幅居前，创投、大豆、乳业等板块跌幅居前。旅游股走强，反映市场对“五一”假期存在一定期待。

在节前仅剩4月30日这一个交易日的情况下，持股还是持币问题摆在投资者面前。从资金面看，投资者分歧明显。

4月28日为节前资金“北上”的最后一个交易日。Wind数据显示，4月28日北向资金加仓10.37亿元。4月北向资金累计加仓532.58亿元，其中沪股通资金净流入236.96亿元，深股通资金净流入295.61亿元。北向资金4月积极加仓，持股过节意图明显。

Wind数据显示，4月北向资金仅在4月3日、4月8日、4月21日出现净流出，其他交易日均为净流入。截至4月28日，北向资金共计持有2061只股票，持仓总市值为1.45万亿元；对方正证券、农业银行、长江电力、中国建筑、工商银行、平安银行、分众传媒、美的集团持股数量超过10亿股，对贵州茅台、美的集团、中国平安、格力电器持仓市值超过500亿元。

北向资金节前积极加仓、坚定持股过节之时，融资客减仓动作明显。Wind数据显示，融资客在4月23日-4月28日连续4个交易日减仓，净卖出金额分别为1.43亿元、65.21亿元、19.23亿元、42.69亿元。

机构态度分化

资金分歧之时，对于持股还是持币，机构分歧也非常明显。

日前，私募排排网对持股还是持币过节进行调查，结果显示，61.54%的私募认为节前A股交易平淡，市场观望情绪浓郁，国外疫情肆虐且仍没有见到拐点，面对外围不确定性和“黑天鹅”事件频出，建议降低仓位应对；38.46%的私募赞成持股过节，理由是调整使得前期快速上涨所带来的风险得到释放，当前A股估值已处于历史底部区域，大盘继续下行空间相对有限，后市不宜过度悲观，海外疫情对资本市场冲击较小，建议持有优质筹码。

成恩资本董事长王璇表示，市场“假期效应”对场内资金流动性一般都会形成压力；且节前最后一周为上市公司季报密集披露期，虽然市场对疫情带来的经营压力有提前预期，但势必会对市场人气形成一定压制。建议在上证指数未放量突破2830-2850点压力带前，控制半仓以下持股过节。

中南资本董事长石川认为目前市场整体向下空间不大，值得配置的股票很多，过节与否从来都不是公司减仓的理由，有没有确定性的投资机会才是，平时会长时间保持高仓位。

把握两条主线

从历史数据来看，过去十年“五一”节后三个交易日上证指数、深证成指和创业板指出现累计上涨的占比分别为40%、40%和66.7%，并未出现一边倒的情况。

对于后市，方正证券表示，逆周期政策将不断加力，财政货币政策力度将逐渐明朗，市场仍处于左侧布局阶段，配置重点仍在偏内需，传统基建角度建议关注建筑、建材、工程机械、轨交设备等，新基建则关注和内需相关的5G、数据中心、智慧能源等领域，消费建议关注汽车、家电等可选消费以及食品饮料、医药等日常消费。

银河证券表示，由市场情绪修复推动的市场反弹初步完成，基本面因素成为主导市场的重要影响因素，当前海外疫情控制情况仍存不确定性，市场上涨动能不足。短期市场将等待上涨动能积累，需要基本面好转确定性信号，或者市场走势在时间和空间上的调整。中长期坚定看好A股低位时投资机会，当前中国政策信号明确，经济逐步恢复生产，疫情对经济冲击不同于传统资源错配导致的经济危机，疫情过后经济将快速修复。

西南证券表示，疫情反复或拉长市场“挖坑”周期，中长期可逢低逐步配置两条主线：第一，对逆周期调节政策敏感度较高、盈利增长确定性较强且估值较低的品种，如互联网传媒、券商、黄金和基建。第二，在全球疫情周期中受到过明显冲击、对经济周期敏感且估值上修空间仍然较大的品种，包括交通运输（航空）、休闲服务等。短期建议继续“抱团”下游必选消费品、农业、基建等避险属性较高的品种，首选黄金。

光大证券建议，长线投资者和价值投资者依旧可以采取回调买进、分批建仓策略，短线投资者仍需保持耐心。