丸美股份：年报“丸美”发展前景广阔

作为少数主品牌定位于中高端的国产化妆品公司，丸美股份差异化的主打眼霜和抗衰，符合行业消费升级高端化的大趋势，这一点从公司上市以来的首份年报中得到了印证，更是获得了资本市场的认可。

展望未来，品牌年轻化、发力电商渠道将为丸美股份打开更广阔的想象空间，而有了资本市场的助力，一个多层次的美妆集团正在冉冉升起。

上市首份成绩单“丸美”

4月22日，丸美股份发布了上市以来的首份年报。

从财务数据来看，公司依然保持了持续稳定的增长趋势。2019 年丸美股份实现营业收入18.01 亿元，同比增长14.28%，实现归母净利润5.15 亿元，同比增长23.99%，归母扣非后净利润4.51 亿元，同比增长25.95%。

公司主品牌丸美各渠道较好地完成了业绩目标，营收增长18.08%至16.59 亿元，收入占比92.17%。丸美品牌顺应高端化、年轻化、精细化的市场需求，继续深耕以眼部护理为核心的抗衰老细分领域。弹力蛋白凝时紧致系列、巧克力青春丝滑系列、弹力蛋白系列作为公司抗衰老系列三强的合计收入占比40%，进一步凸显品牌在高端抗衰老领域的竞争力。

丸美东京系列产品原装进口，定位高端，定价较高，主要在百货渠道销售。MARUBI TOKYO 日本酒御龄冰肌系列、MARUBI TOKYO 日本花弹润娇嫩系列（2019 年新增），合计实现了约1.2亿元营收，占比约7%，有效提升品牌高端化形象，助力业绩稳步增长。

高景气优质赛道确保公司发展

丸美股份所处的中国化妆品市场，是全球化妆品行业发展最快的市场之一。

在居民可支配收入的不断提升、国人对外在形象要求与认知的提高以及核心消费人群结构的变化等一系列因素驱动下，国内化妆品行业（包含美容及个人护理用品）近几年来一直保持着稳健的增长，尤其是近两年以来，国内化妆品市场增速不断提升。

根据欧睿咨询统计，2012-2018 年国内化妆品行业市场销售额年复合增长8.7%，其中彩妆市场年均复合增速达到15.4%，护肤品市场年均复合增速达到8.9%，同期全球化妆品市场增速为0.9%，彩妆与护肤品市场增速为2.5%与2.3%。

2017 年以来高端护肤细分市场成为整个护肤品类增长的主要推动力之一，整体护肤品消费向高端化、高单价靠拢，原本在海外市场定位30 岁以上的抗衰老产品线，在中国市场反而有越来越多的25-30 岁年轻消费者购买。

随着城市工作生活节奏的加快，年轻女性白领更早地开始面临皮肤保养的问题与焦虑感，护肤与抗衰老的意识逐步加强深化，而品牌与市场的不断普及教育，使得这部分有经济能力的年轻消费者愿意通过购买国内外高端品牌抗衰老等产品系列来满足提前保养的诉求，另一方面高端品牌的明星单品与营销方式也更容易赢得年轻女性消费者的青睐。

而丸美股份一直聚焦眼部护理，打造差异化竞争优势。公司专注眼部护理研究与开发近20 年，占据国内眼部护理龙头地位，也符合了目前市场发展的趋势。公司近年来在研发的费用投入和团队建设上更是不断增强，为品牌形象的塑造与新产品、新品类的拓展提供了良好保障。

正是对于行业前景的看好，以及对于公司的认同，2013年全球奢侈品集团老大LVMH旗下的L Capital Guangzhou Beauty旗下管理的基金入股丸美股份，成为了公司的第二大股东。自上市以来，丸美股份的股价不断攀升，上市以来的涨幅超过了140%，让投资人赚得盆满钵满。

拥抱新趋势 打开想象空间

从2019 年下半年起，丸美股份开始重点布局直营电商渠道。年报显示，2019 年线上渠道实现营业收入8.08 亿元，占比44.89%，同比增长 22.89%，其中线上直营增速达40.12%；线下渠道实现9.92 亿元营业收入，占比55.11%，同比稳步增长8.2%。

2020年，丸美股份年轻化、线上战略地位必然将进一步提升。

品牌端，公司将在维持主品牌丸美中高端定位的基础上，通过创意产品、社媒营销、粉丝经济等方式发力品牌年轻化。2020 年3 月27 日，丸美联合天猫小黑盒推出新品“小红笔眼霜”，产品创新性的将“美容仪+护肤品”的概念结合，同时邀请人气偶像朱正廷推广新品小红笔眼霜，并在B 站合作当红国漫IP《狐妖小红娘》，吸引95 后、00 后各圈层年轻消费者。

在推广渠道上，公司除投放长视频平台、小红书、微博等互联网平台外，也积极尝试直播电商，合作知名主播薇娅、雪梨等，截至4 月21 日小红笔眼霜月销达到4.2 万+，推广效果良好。副品牌春纪及恋火在2019 年均进行了定位调整及产品开发，期待2020 年有新变化。

渠道端，公司于2020 年3 月更换丸美旗舰店TP 为壹网壹创，力争在电商布局更进一步。同时，公司积极拥抱行业新趋势，近期成立社媒中心与数据中心，并自建电商团队负责子品牌春纪的运营，希望在践行多品牌战略的同时，培养内生渠道能力与营销能力。

着眼未来 打造多层次美妆集团

参照海外经验，海外化妆品企业经过百余年的发展，通过自建和收购已建立丰富的品牌矩阵，业务涉及范围广，不乏护肤品、美妆、香水、美发、个护、美容仪等品类，不同品牌调性覆盖不同目标群体。

以欧莱雅为例，广泛的业务范围和丰富的产品矩阵使其拥有较高的市场份额，根据历史数据，欧莱雅在收购品牌后，股价及估值普遍表现积极。

在经济不明朗背景下，多品牌矩阵可灵活调整战略方向来应对市场不利因素的影响，因而有更强的抗经济周期能力和经营稳定性。丸美股份投资彩妆品牌“恋火”为公司探索新品牌运作及整合模式做出了有益尝试。

可以预见，未来丸美股份必然将继续通过收购或参股等模式，搭建多层次品牌矩阵，进一步夯实企业实力，扩大企业规模。

目前，丸美股份已经开始为打造多层次美妆集团做准备了。4月8日，丸美股份发布公告，公司与北京方圆金鼎投资管理有限公司签订了《产业基金合作框架协议》，为了能更好地拓宽投融资渠道，整合产业资源，加快公司外延式发展步伐，提升行业地位及影响力，公司拟与方圆金鼎共同设立丸美金鼎化妆品产业基金管理中心(有限合伙)。

丸美股份表示，该基金将作为公司产业投资、并购的平台，推进公司快速完成产业链布局，打造产业生态，提高公司在产业领域内的市场地位。基金将聚焦于化妆品相关领域优质企业，重点关注护肤、彩妆等行业品牌及上下游产业链。