精选层申报“发令枪”响 逾百家新三板公司备战

新三板挂牌公司向不特定合格投资者公开发行股票的相关准备工作已就绪，定于4月27日0时起开始接收申请文件。安信证券新三板研究团队负责人诸海滨表示，如果精选层各项工作推进得比较顺利，首批公司或将3至4个月后推出交易。

跃跃欲试

据多家券商初步估算，截至4月26日，有130多家挂牌公司公告将备战精选层，其中百家左右公司正接受辅导，13家公司已完成辅导验收。业内人士认为，这13家市场领跑者已具备向监管层提交申请材料条件。

除可公开发行外，精选层还匹配诸多红利制度，如提供转板上市通道、投资者门槛在三个层级（还有创新层和基础层）中最低、引入公募资金等。这吸引了大批挂牌公司跃跃欲试。

根据相关文件整理，挂牌辅导验收并经公司股东大会审核同意后，挂牌公司大概还需经过“申报-受理-审查-问询-回复-挂牌委员会审议-全国股转公司审查-证监会核准-发行”这九道程序，才能在精选层挂牌交易。全国股转公司应在受理申请文件之日起两个月内，出具自律监管意见或作出终止精选层挂牌审查的决定。

其中，全国股转公司审查机构按照精选层挂牌申请文件受理顺序开始审查，自受理之日起20个交易日内，通过审查系统发出首轮审查问询。保荐机构要在收到问询之日起20个交易日内提交回复文件。预计难以在规定时间内回复的，提交延期回复申请，但延期一般不超过20个交易日。

首轮问询回复后，如存在规定情形之一的，全国股转公司可在10个交易日内继续问询。

蓄势待发

不止挂牌公司，券商、公募基金、私募基金等市场参与者正“与时间赛跑”，向着精选层落地做最后冲刺。

有券商把新三板业务开展情况纳入2020年营业部发展目标考核，从开户、收入、资产三个维度设置考核权重。有券商反馈，潜在合格投资者转化收效不错。“精选层公开发行孕育一定低风险投资机会，将按照有关规定，为新业务的开展储备一批高质量客户。”一家头部券商表示。

中国证券报记者了解到，全国股转公司将推动把新三板基金产品纳入创新产品，加快审核速度，确保首批新三板基金产品能够参与挂牌公司股票公开发行认购。目前，已有20余家基金公司表示有意向发行产品。

多家私募机构也非常关注此次改革，已有机构着手募集专项基金用于发掘培育新三板潜在独角兽企业，广泛参与精选层公开发行。“随着精选层的推出，预期会在短期内大幅提升资本市场对新三板的关注度，也将引导VC/PE行业重新发现与主板相比具有估值优势的新三板龙头个股，促进行业参与精选层公开发行。”有私募机构认为。

警惕风险

改革吸引增量资金“跑步”入场，新三板二级市场行情火热。东财Choice数据显示，自去年10月25日证监会宣布启动新三板改革以来，新三板做市指数累计大涨41%。

一位新三板资深投资者表示，新三板市场容量比较小，增量资金进来，很容易形成明显涨幅。私募基金比较敏感，已对拟申报精选层公司进行配置，开始可能是“撒胡椒面”配置方式，后面会精挑细选、重点配置。市场普涨后，投资者还要精挑细选，因为有的估值已比A股同业公司高了。

银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，不排除精选层推出后，市场出现过度炒作现象。“希望新三板市场能够温和上涨，最近有些精选层概念股涨幅过高，或已透支企业未来上涨空间，投资者不要盲目追高。”