丽人丽妆二冲IPO，信息披露漏洞待补

【环球网 记者 陈超】上海丽人丽妆化妆品股份有限公司更新招股说明书，拟于上交所上市。早在2016年8月，当时由中信证券保荐的丽人丽妆就开始了其首次IPO之路，2018年1月26日，丽人丽妆首发申请未通过，彼时，发审委就依赖天猫和淘宝平台，以及向品牌方返利的会计准则问题提出质疑。

去年5月，丽人丽妆再次提交招股书，二度冲刺IPO。此番卷土重来，公司的保荐机构已更换为广发证券，联席主承销商包括华泰联合证券。然而换了保荐机构，公司却老问题没解决又添新问题，二次冲击IPO依然难言乐观。

代理合同玩穿越

丽人丽妆是线上化妆品零售服务商，经营的第一个品牌是相宜本草。直到目前，相宜本草依然是公司经营的主要品牌，招股书披露，上海相宜云商电子商务有限公司是丽人丽妆大供应商，公司2007年6月取得相宜本草代理权，期限自2007年6月至2019年12月。代理范围是线上线下渠道，包括但不限于在天猫平台开设相宜本草官方旗舰店及运营网络渠道。

然而这一信息披露却槽点满满。首先，工商资料显示，上海相宜云商电子商务有限公司成立于2014年11月，晚于授权代理开始日七年；其次，招股书介绍，丽人丽妆前身上海丽人丽妆化妆品有限公司成立于2010年5月27日，也晚于授权代理开始日近三年。难道上海相宜云商电子商务有限公司和丽人丽妆都玩起了穿越，均在公司成立多年之前签署大额合作？这一不符合逻辑的披露，却通过了广发证券和华泰联合证券的保荐审查，但能否最终说服发审委员不得而知。

财务数据前后矛盾

除了说不清代理日期，本网记者还发现，此次IPO卷土重来，公司还对财务数据进行了大幅修改。公司2018年上会被否，彼时招股书称，公司2016年前五大供应商分别为欧莱雅（中国）有限公司、爱茉莉太平洋贸易有限公司等，共采购化妆品124,520.17万元，占总采购额76%，即当年采购总额163842万元。但是此次的招股书给出了不一样的数据，其中对汉高集团的采购额相差了1.29亿、对相宜本草的采购额相差1846万元。另外，新版招股书折算的2016年采购额为176609万元，和之前的数据相差1.27亿元。财务数据前后矛盾，动辄差异上亿元，原因究竟是什么？对此，丽人丽妆并未回复本网的质疑。

“阿里依赖”旧疾未改

另外，2018年1月26日，丽人丽妆首发申请未通过，主要原因是发审委认为公司存在依赖天猫和淘宝平台的情况。但如今丽人丽妆再度闯关，依然没有摆脱“阿里依赖”。

早在2012年，阿里就出资4500万元，购买了丽人丽妆20%的股份。截止到目前，阿里依然持有丽人丽妆19.55%的股份，是第二大股东。招股说明书显示，天猫平台几乎成了公司赖以开展业务的唯一电商平台。2019年1至6月，其在天猫平台形成的业务金额为15.65亿元，占上半年公司总业务金额的99.95%，而其他诸如亚马逊、蘑菇街、拼多多、小红书、公司自有APP等电商平台仅分得剩余的0.05%。

除了对阿里的严重依赖，近几年，丽人丽妆还得到了大量扶持资金。招股书披露，报告期内，公司收到松江区人民政府的企业扶持资金分别为1068万元、831万元和5020万元。其中2019年上半年大幅增加，丽人丽妆业绩是否存在对政府补贴的依赖也值得重点关注。