反弹浪潮来袭 全球市场谁执牛耳

4月6日，当A股投资者还在度过清明假期时，全球金融市场已开始蠢蠢欲动，欲掀起一波反弹浪潮。分析人士称，全球市场反弹与部分国家疫情缓解、各国相继出台经济刺激计划等因素有关，但海外疫情仍存不确定性。在此背景下，全球市场活跃的表现将对7日开市的A股产生何种影响？后市A股能否引领全球市场升势？

全球市场表现活跃

6日亚太市场交易时段，日韩股指双双走高，日经225指数一度涨近5%，盘中收复18600点关口，收盘时涨幅为4.24%；韩国综合指数涨幅为3.85%。港股延续涨势，恒生指数日内涨逾500点，收盘涨幅为2.21%。欧洲主要股指6日大幅高开，截至北京时间18时，德国DAX指数涨逾4%，法国CAC40指数涨逾3%，英国富时100指数涨逾2%。

从Wind统计的港股行业板块看，4月6日，半导体与半导体生产设备板块领涨港股，电信服务板块、技术硬件与设备板块等科技类板块涨幅靠前。医疗保健设备与服务板块、家庭与个人用品板块、消费者服务等消费类板块亦表现出色。

大宗商品市场上，受消息面影响，NYMEX原油期货6日早间开盘跌逾10%，但随后跌幅逐渐缩窄，盘中一度收复全部失地。截至北京时间18时，NYMEX原油期货、ICE布油期货跌幅均在3%附近。

被称为A股重要先行指标的富时中国A50指数期货6日大幅高开，白天收盘时涨逾1.50%；夜盘开盘后继续上行。截至北京时间18时，日内涨幅为1.7%。

利好因素逐渐汇聚

分析人士称，上周全球市场普遍震荡整固，这是海外疫情持续冲击的利空和各国积极抗疫的利好拉锯的结果。目前，海外部分国家疫情出现缓解现象，政策利好也正在不断释放，全球市场利好因素正逐渐汇集。

首先，部分国家疫情出现缓解现象。美国约翰斯·霍普金斯大学当地时间5日通过对新增确诊病例5天平均数的分析，梳理了全球新冠疫情较为严重国家的最新疫情走势。数据显示，尽管美国、意大利、德国、法国、英国、比利时等国家的疫情仍在蔓延，但伊朗、西班牙等国家的新增病例数已连续呈现下降趋势。这说明此前采取的“社交疏远”“封城”等严格防控措施有效。

其次，多国政府和央行相继推出财政及货币政策以稳定经济和市场，海外金融市场流动性趋于好转。据不完全统计，仅上周就有包括美国、加拿大、德国、意大利在内的约15个国家政府和央行宣布推出或计划推出经济刺激计划、经济援助措施以及释放流动性。

上海重阳投资管理股份有限公司总裁兼首席经济学家、中国人民大学重阳金融研究院理事王庆日前指出，海外市场流动性条件已经趋于好转，Libor-OIS、欧元和日元对美元的货币互换基差等指标已经高位回落，近期标普500波动率VIX指数也高位趋稳。

A股具性价比优势

在经历连续调整后，股市的投资价值也在提升。中信证券策略秦培景团队此前预判，4月A股市场将迎来底部拐点，本周该团队进一步指出，A股见底的三大信号逐渐明确，在全球资金再配置中的价值也逐步得到认可。

展望后市，分析人士称，A股具性价比优势，但考虑到海外仍存不确定因素，因此建议投资者把握结构性机会。

秦培景团队认为，在全球资金再配置重启、国内基本面快速回补、产业资本和外资流入加强三大因素驱动下，A股在4月预计将开启今年的第二轮上涨。

投资策略方面，王庆指出，首先，流动性环境平稳之后，短期被机构集中被动抛售的股票将先行修复，港股将对此反应比较明显；随后进入基本面决定的修复阶段，那些基本面受疫情影响较小的公司股价回升；最后，随着中国的全面复工以及全球疫情出现拐点，基本面受疫情影响较大的公司将会走强。

华龙证券策略团队指出，2020年二季度A股大概率延续以结构性机会为主的格局，市场更多的将围绕主题性机会展开，以新基建为代表的新经济与科技将继续受到政策支持，依然是市场关注的重点。但是从估值与盈利预期角度来看，在经历疫情的冲击下，受影响较小或在疫情后能够强劲复苏的行业也值得关注。总体来看，二季度建议关注泛消费（食品饮料、医药、汽车）、新老基建（工程机械、建筑建材、5G、特高压）、科技成长（国产芯片、软件、新能源）、非银金融（券商）、农林牧渔等。