不到三年亏损25亿，一起教育“流血上市”

观察者网·大橘财经讯（文/卢思叶 编辑/周远方）在线教育赛道又迎来了一家上市公司。

12月4日，国内在线教育公司一起教育科技正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码“YQ”，发行定价10.50美元每美国存托股（ADS）。上市首日，一起教育高开低走，报收10.57美元，微涨0.67%，总市值达到19.83亿美元。

今年疫情催生多个风口，在线教育便是其中之一。《2020教育培训机构行业发展白皮书》显示，据不完全统计，教培行业今年上半年融资数量达91件，总融资金额超过144亿元，同比增长达275％，而融资金额排名前10的企业有9家是在线教育企业。

一起教育科技正式挂牌上市

不过，风口上的在线教育赛道目前相当拥挤，企业们不得不陷入先烧钱的困境。新东方教育科技集团董事长俞敏洪在不久前说道，在2020年全年，资本向在线教育领域输入了近150亿美元，但在线教育的收入只有几百亿元人民币，“到现在为止，我还不认为在线教育是一个可以跑通的商业模式。”

“流血”上市

官网信息显示，一起教育科技是一家智能教育技术公司，为K12阶段的学校、家庭、社会教育场景，提供智能教育服务。

截至2020年9月30日，旗下面向中小学生的在线学习平台“一起作业”为全国超过90万教师、5430万学生和4520万家长提供教学、学习和测评应用，目前服务于全国7万多所学校，覆盖全国三分之一的公立中小学。

此外，一起教育旗下还有家庭教育平台“一起学”、社会教育平台“一起公益”，以及中小学在线学科辅导平台“一起学网校”。

按付费人数和总订单数计算，一起教育科技已在2019年和2020年上半年成为国内前五大课外在线教育服务商之一。

根据招股书显示，2020年前三季度，一起教育科技净收入为8.08亿元，大幅增长277%。

其中，在线K12辅导业务为一起教育贡献了超过9成收入。在线K12辅导服务净收入在截至2020年9月30日的9个月中达到7.51亿元，占一起教育科技总净收入的93％。

**收入高增长的同时，营销费用也在一路高涨。**招股书显示，一起教育科技的营销费用在2020年前三季度上涨至8.51亿元，同比增加92.5%，接近2018年、2019年两年之和。营销费用占收入比重分别为97.7%、143.8%和105.4%。

由此，不足3年时间，一起教育的亏损已经达到25.95亿元。根据招股书， 2018年、2019年及2020年前9个月的净亏损分别为6.56亿元、9.64亿元、9.75亿元。

截自一起教育招股书

今年疫情带来的在线教育机会，也引起了一场疯狂补贴获客的“混战”，广告营销、低价课拉新，在行业玩家众多时，在线教育企业们不得不为了市场规模陷入烧钱竞争中。

玩家都在亏损

仅是2020年前三季度，一起教育的净亏损就超过了2019年全年，而高营收、高亏损的冰火两重天已经是今年在线教育上市公司们的标配。

号称“第一家在线K12盈利上市公司”的跟谁学在今年三季度交出了一份单季度巨额亏损9亿的业绩。跟谁学2020年第三季度财报显示，第三季度营收为19.65亿元，同比大增253%；而净亏损达9.325亿元，相较去年同期净利润190万元大幅转亏。

无独有偶，好未来也交出了上市以来首个亏损的财报。好未来2020财年（2019年3月1日-2020年2月29日）业绩报告显示，净亏损为1.1亿美元，相比2019财年的净利润3.67亿美元，由盈转亏。

网易有道方面，今年第三季度，K12业务实现了上市以来最快增速，销售额为6.76亿元，同比增长368.9%。但净亏损额来到8.78亿元，同比扩大263%。

在线教育公司们为流量付出了高昂的“代价”，大笔资金都烧在营销获客上。

其中，跟谁学今年第三季的的营销费用再创单季度新高，达20.56亿元，较去年同期的3.30亿元同比增长约522%。网易有道的市场营销总费用也达到了11.48亿元，同比增长近4倍，为其2020年以来最大的市场营销投入。

此前有媒体报道，今年暑期，猿辅导、学而思网校、作业帮和跟谁学的营销推广预算分别为15亿元、12亿元、10亿元和8亿元。仅这四家在线教育机构在暑期的营销推广预算总额就达到了45亿元。

目前来看，玩家们都渴望先亏损烧出规模，提高品牌曝光度以获取流量与认可，再降低成本实现盈利。

投资人雷军在一起教育上市时发言

12月4日一起教育科技上市之时，雷军在个人公众号上表示，这是顺为资本今年上市的第8家公司。

雷军写道，“8年前，在线教育还在地推的阶段，一起教育就做好了死磕三五年的准备，在教育科技领域扎下根去，改变教学的形态，播下改变未来的种子。”

可以预见的是，在线教育将是未来教育的趋势。根据弗若斯特沙利文报告显示，中国在线K-12课后辅导市场的学生总数从2015年的290万增长到2019年的3030万，年复合增长率为102%。根据中国科学院大数据挖掘与知识管理重点实验室预测，到2022年K12在线教育行业的渗透率能突破55%。

然而，教育的初心终究应该是为了孩子。最近几年，互联网公司的资本大战我们已经见过太多，面对获客成本高企、巨额亏损、盈利模式不明朗等一座座眼前的大山，企业到底能有多少心思和精力放在孩子身上，恐怕值得一起教育们，一起想一想。

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