全力保卫现金流，恒大将提前完成全年6500亿目标

观察者网·大橘财经讯（文/张志峰 编辑/尹哲）11月3日晚间，中国恒大发布“金九银十”销售战报。

数据显示，2020年9-10月，企业实现合约销售金额1819.7亿元。截至10月31日，企业累计实现合约销售金额6325.9亿元人民币，已超过去年全年6010.6亿元的销售额，并完成今年6500亿元销售目标的97.3%。

此外，恒大在回款方面也卓有成效。

公告显示，企业9-10月实现销售回款1358.5亿元人民币，同比增长25.4%。今年1至10月份，累计实现销售回款5307.4亿元，已大幅超过去年全年4715.0亿元的销售回款额，回款率为84%。

事实上，过去的2个月间，恒大曾面临严峻挑战。

一面是“三道红线”新规之下，剔除预收款后的资产负债率、净负债率、现金短债比三项数据成为检验所有房企健康与否的标准；而另一面，截至2020年6月30日，恒大的有息负债余额8355亿元，降负债迫在眉睫。

为此，恒大全面打响了一场保卫现金流的战役。

除了9月初，恒大集团董事局主席许家印亲自主持内部会议，宣布全国所有楼盘7折优惠、全力回款之外，企业的其他筹资活动也不曾间断。

首先，许家印的豪华朋友圈网开一面。

9月29日晚间，恒大集团发布公告称，恒大地产与其1300亿战投投资中的863亿战略投资者签订补充协议，这部分战投同意转为普通股权长期持有，且股权比例保持不变。剩余的437亿战投中，恒大已与155亿战略投资者商谈完毕，目前正在办理手续，另外282亿战投正在商谈中。

据了解，在恒大地产集团增资协议暨补充协议签字仪式上，苏宁控股董事长张近东、正威国际董事局主席王文银、广田控股董事长叶远西、深业集团副总裁严中宇、嘉寓集团董事长田家玉等战投高管悉数出席。

这意味着，恒大集团所有战投中有863亿（占比约66%）已经不再要求恒大履行回购义务，这无疑大大缓解了恒大的资金压力，给躁动的市场吃下一颗定心丸。

其次，恒大旗下两大上市平台在接连回购美元债的同时，又祭出股权融资的大招，确保在降低负债的同时进一步保证现金流。

9月15日，恒大汽车发行1.77亿股配售股份，融资总额约39.99亿港元（约合人民币34.48亿元）；10月14日，中国恒大亦折价配售2.61亿股新股，筹集43亿港元（约合人民币37.07亿元），募资款将用作再融资和一般营运资金。

最后，作为重资产行业，房地产企业在债务危机之下，卖子瘦身也是一种常见的手段。

11月1日，恒大公告称，将持有广汇集团40.96%股权转让给申能集团，直接为企业带来现金流148.5亿元。

“不止恒大，整个房地产行业如今都在面临巨变。”有资深投行人士告诉观察者网。

一方面，随着“金银年代”的远去，房地产行业进入存量房时代，过去“高杠杆、高负债、冲规模”的模式早已行不通，从万科的“活下去”，到阿里联合过半百强房企推出天猫好房平台，加速去库存，各大房企都在积极求变。

另一方面，融资新规出台后，楼市调控再次升级，尤其是那“三道红线”，让房企压力俱增，国企如万科、招商蛇口，民企如旭辉、阳光城等，都在缩减拿地支出、联合开发分摊风险、卖子瘦身、引入战投等股权融资……

上述投行人士总结称，相对于中小型民营企业而言，恒大等大型房企或招商蛇口等国有企业的转型和降杠杆要容易得多，不过依然需要企业有大魄力，当断则断，泰禾的例子为所有房企敲响了警钟，为了“活下去”，只能一边寻求改变，一边不遗余力地降杠杆、保卫现金流。

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