票房收入减少近9成，万达电影改拍电视剧仍难阻亏损

（文/吕栋 编辑/尹哲）“这是我的梦。”2005年，王健林决定进入电影行业时用这句话回应股东的反对。但新冠疫情这只“黑天鹅”的到来，让万达董事长追逐电影梦的路上又多了不少荆棘。

8月4日晚间，万达电影（002739.SZ）披露的2020年半年报显示，在政府补助8400万后，其净利润仍减少400%，亏损达16亿；营收下降的幅度也超过7成，其中票房收入减少近9成。

为对冲疫情带来的影响，万达电影上半年关停影城17家，帮助其营业成本、管理费用大幅降低。

而在广告、商品和餐饮业务收入大幅下降的同时，万达电影电视剧制作业务上半年异军突起，占营收比重同比增长25个百分点，一举从第五跃居其第二大营收来源，去年同期这项业务占比仅1%。

今天，万达电影低开0.2%。截至发稿，跌幅扩大至0.7%，市值376亿元。

万达电影股价走势。

票房收入骤降9成

新冠疫情对电影行业的影响，在上市公司的财报数据中体现的最为直观。在2019年营收减少5%、净利润减少325%后，万达电影2020年上半年业绩的下滑速度进一步加剧。

2020年半年报显示，万达电影营收为19.72亿，同比减少73.93%；归属于上市公司股东的净利润为-15.67亿，同比减少398.81%；扣除非经常性损益后的净利润为-17.06亿元，同比减少438.51%。

2020年上半年财报截图

在分析经营业绩出现亏损的原因时，万达电影透露，新冠疫情发生后，其下属600余家国内影城自1月23日起全部停业，境外影城也自3月底暂停营业，该公司主投主控的《唐人街探案3》等影片未能如期上映，部分影视剧拍摄进度也有所延迟，导致营收较去年同期大幅下降。

与此同时，该公司仍需支付员工薪酬、影院租金、财务费用等较为刚性的成本费用。

根据万达电影披露的数据，2020年上半年，其实现票房收入5.8亿元，同比减少88.3%；观影人次1200.8万，同比减少88.9 %；其中国内票房2.5亿元，观影人次745万，境外票房3.3亿元，观影人次455.8万；实现卖品收入1.93亿元，同比减少79.37%。

观察者网梳理发现，比起一季度，万达电影在二季度受疫情影响更为明显。按照一季度其营收12.55亿元、亏损6亿元的数据计算，该公司二季度营收仅为7.17亿元，亏损接近10亿元。

在上半年经营活动产生的现金流减少80%的压力下，万达电影也在尽力降低运营成本。

财报数据显示，万达电影上半年关停国内经营效益较差的影城17家，营业成本同比降低47.05%，销售费用同比降低50.92%，管理费用同比降低29.55%，研发费用同比降低33.57%。

除此之外，在具体业务方面，万达电影也并未“全军覆没”。

上半年，其来自观影、广告、商品和餐饮的营收均出现80%左右的下跌。不过，该公司电影制作发行及相关业务收入、游戏发行及相关业务收入下滑幅度仅在14%-15%之间。

更为重要的是，万达电影上半年在电视剧制作发行及相关业务方面实现营收5.2亿元，同比增幅高达455%，占营收的比重也由去年同期的1.24%增长到26.36%，是其唯一出现增长的业务板块。

财报数据截图

万达电影在财报中也特意提到，上半年电视剧制作发行及相关业务表现较好。

财报披露，其子公司新媒诚品保持较高质量的制作水平，主导或参与出品的剧目《绿水青山带笑颜》先后登陆湖南卫视、天津卫视、山东卫视等黄金档，凭借脱贫攻坚的立意和精彩剧情赢得较好口碑。

遗憾的是，其电视剧业务在营收骤增的同时，营业成本也大幅增长715%，导致该项业务毛利率仅为1.8%，加上观影、广告、电影制作发行业务毛利率均大幅下降，并未阻止其整体净利润下滑。

在逆势中扩张

在谈到面临的风险时，万达电影表示，虽然国内影院自7月20日起已陆续恢复营业，但国内疫情防控措施仍较为严格。同时，观众观影信心和新片供应需要逐步恢复，国内及境外电影票房尚需要一定时间恢复到正常水平，可能对其短期经营业绩造成较大影响。

该公司透露，其子公司万达影视主投主控的《唐人街探案3》等原计划上映的影片均未能如期上映，万达影视2020年经营业绩可能不及预期，预计无法完成业绩承诺。

不过，万达电影在财报中认为，虽然新冠疫情对电影院线造成较大的冲击，部分中小影院退出市场，但这也会进一步加速市场整合。

今年4月22日，有报道称，万达电影将裁员20%-30%，以院线的一线员工为主。值得注意的是，前者拥有全国7%的影院数量，占据全国13%的市场份额，是国内最大的院线集团之一。

随后，万达电影不仅否认裁员，还抛出43.5亿元的定增计划，其中30.45亿元用于影院建设，计划2020-2022年新建162家影院，合计银幕数1258块，以此来巩固市场份额优势。

万达电影公告截图

与此同时，考虑到传统的重资产模式在疫情冲击下具有较高的管理风险，万达电影于6月正式对外开放特许经营加盟权，通过向具备可持续经营和合规经营能力的加盟影城输出万达品牌、管理系统和管理体系，整合资源，希望进一步提升市场份额和行业影响力。

万达电影表示，今年该公司面临着前所未有的困难和挑战，院线行业及电影全产业链短期内均承受较大压力。但随着我国疫情情况逐渐改善和防控措施调整，观众的观影需求和该公司的生产经营将逐步恢复，行业的景气度也将逐渐提升。

不过，目前电影行业的大环境总体并不乐观。

针对国内影院的生存状况，中国电影家协会5月的调研结显示，在新冠疫情持续影响之下，将近半数的影院账上资金不足，现金流告急，多达42%的影院认为自己有“关门大吉”的风险，只有10%的影院有可能转手继续经营，还有28%的影院表示“等待总部统一安排”。

数据来源：苏宁金融研究院

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