港版国安法落地，港交所市值已涨为伦交所1.6倍

（文/吕栋 编辑/尹哲）从“港版国安法”提出至今，香港交易所（00388.HK）的市值已累计上涨超过40%，超过4800亿港元。这一市值水平，已将其此前“苦苦追求”过的伦敦证券交易所（下称：伦交所，LSE.UK）远远甩在了后面。

截至今天港股收盘，香港交易所股价下跌近5%。

7月21日港股收盘，香港交易所股价大涨近10%，创下5年来最大单日涨幅，一举助其在2015年后再度夺回“全球交易所市值第一”宝座。而去年曾拒绝其“世纪联姻”的伦交所，目前市值仅为前者60%。

截至当地时间7月21日，伦交所市值近300亿英镑，约合2947亿港元

在过去11年里，港交所曾7次摘得全球新股募资额冠军。今年在疫情影响下，香港IPO市场虽一度低迷，但随着网易、京东等中概股回流和蚂蚁集团在港上市，港交所仍有望角逐全球募资王宝座。

对于香港国安法的落地实施，港交所总裁李小加上个月接受采访指出，相信真正了解中国的人，就会明白“一国两制”对中国最有利，涉港国安立法后，香港仍会是最自由、国际化、开放的市场。

“港版国安法动摇国际金融中心”不攻自破

2019年下半年以来，修例风波引发的一系列骚乱，让不少投资者开始担心香港的营商和投资环境，更担忧这个国际金融中心成为中国国家安全的隐患。

随着稳定市场的“港版国安法”出现在两会议程中，资本市场迅速反应。5月以来，香港交易所股价涨幅超过50%。其中，在该法7月3日实施后的不到15个交易日里，香港交易所股价涨幅已超10%。

今年6月初，港交所行政总裁李小加曾在一场网络直播会议上透露：“今年将是港交所IPO的重要一年，其中既包括来自中国内地的超大规模IPO，也包括很多从美国回流的企业。”

港交所总裁李小加（资料图）

观察者网梳理发现，6月11日，网易在港上市，首发成功募资211亿港元（约合人民币190亿元）；一周之后，京东在港上市，首发成功募资301亿港元。

这两大中概股巨头贡献港交所上半年近六成的募资额。

除中概股回归带来的人气外，香港新股市场也在今年异常火热。

德勤统计报告显示，今年一季度港股新股中95％的IPO获得超额认购，且其中49％新股超额认购超过20倍。

从上述现象也可以看出，在“用脚投票”的资本面前，所谓“港版国安法动摇香港国际金融中心地位”，“香港资本出现外逃”等一度甚嚣尘上的说法，变得不攻自破。

而正当媒体关注拼多多、百度等中概股何时赴港二次上市之际，全球最大的独角兽蚂蚁集团披露的“A+H”上市计划再次让市场为之震惊。

在路透社7月初的报道中，后者“目标估值超过2000亿美元”。

就在去年，得益于阿里巴巴回港二次上市，港交所全年IPO募资总额同比增长9%至3142亿港元（约合400亿美元），超越纳斯达克成为全球最大发行地。后者共募资275亿美元，排名全球第二。

值得一提的是，这也是港交所过去11年来，第7次荣膺全球IPO募资额桂冠。

图片来源：港交所网站

今年以来，在新冠疫情影响下，香港IPO市场一度相对低迷。

上半年，港交所新上市公司59家，募资总额871亿港元（约合112亿美元），暂时落后于纳斯达克的174亿美元和上交所的158亿美元。

而随着中概股回流和蚂蚁集团的IPO，港交所下半年募资额有望大幅增加。

目前，蚂蚁集团发行方案尚未确定，但不少分析指出，其在港交所募资规模至少在千亿港元，大概率成为港股今年最大IPO，也有望带动港交所募资额追赶纳斯达克，从而卫冕“全球募资王”宝座。

美国《华尔街日报》等媒体认为，蚂蚁集团在港股上市，将吸引更多的全球投资者来到香港，并使中国内地公司在香港5万亿美元的股票市场中占据更大的份额。

报道同时指出，虽然“港版国安法”造成地缘政治紧张局势，但香港仍是对科技巨头有吸引力的选择，目前很多美国基金经理已经持有在香港上市的股票。

在蚂蚁披露上市计划后，李小加第一时间表示欢迎：“蚂蚁集团选择在港交所申请上市，再次肯定香港作为全球领先新股集资市场的地位。我们将继续敞开怀抱，欢迎全球创新和领先的公司来港上市。”

在此之前，李小加6月初曾撰文指出：

“在国安法的尘埃落定之后，相信香港的治安和社会环境会逐步回复稳定，中央也会对香港更有信心，会对香港更开放、更支持。也因为此，中国的钱会因此更多地流入香港；而世界的钱也会因此更多地流入香港，中外的钱在香港聚集必将产生更大的‘化学作用’，创造更大的价值。”

受上述利好消息影响，香港交易所股价7月21日收涨9.8%，最终收于历史最高的380港元/股，市值也来到4800亿港元，力压芝商所（CME）的约4400亿港元，时隔5年再度成为“全球交易所市值第一”。

至于去年与香港交易所“世纪联姻”失败的伦敦证券交易所，目前市值2947亿港元排名全球第四，仅为前者市值的六成。

在去年9月收购消息传出时，香港交易所市值近3080亿港元，伦交所为2500亿港元。如今，前者股价涨幅超过70%，后者股价仅上涨不足两成。

伦敦证券交易所2019年5月以来股价走势

“港版纳指”恐夺走纳指关注度

目前，阿里、腾讯、美团点评、网易、小米、京东等已经成功登陆港交所，蚂蚁集团即将赴港上市，拼多多、百度、字节跳动、滴滴等公司也接连传出将赴港交所上市。

外界认为，在不久的将来，中国最值钱的互联网科技公司或将在香港集体亮相。

而港交所也正致力把香港变成科技股投资圣地。

7月20日，恒生指数服务公司宣布，将于7月27日推出恒生科技指数，该指数被市场称为“港版纳指”，也是恒生指数及恒生中国企业指数后的另一旗舰。

据其介绍，新指数主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电商及数码业务，阿里、腾讯、美团点评、小米等市值最大的30只科技股已确定被纳入成分股。

券商花旗分析认为，恒生科技指数可以提升市场对相关科技股的投资兴趣，并抢走美国纳指部分关注度，而且与新指数挂钩的基金和衍生工具可以提振港交所的交易活动。新指数亦有望吸引更多优质中资科企赴港上市，对港交所及其他科技股均有正面影响。

老虎证券则分析指出，在中概股二次回归浪潮下，恒生指数成份股已经无法充分反映市场状况，恒生科技指数设立主要为了弥补当前指数结构性短板，丰富金融产品和工具，日后港交所还会推出与恒生科技指数挂钩的期货、ETF或其他衍生品，以适应投资者需求。

“恒生科技指数主要跟踪香港上市的30家最大的科技公司，虽并不能完全替代恒生指数，但相比恒生指数，其指数结构和快速纳入机制更具‘即时性’和‘代表性’，可以成为新经济时代的代表性指数。”上述券商认为。

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