去年营收涨六成 李斌豪言：蔚来今年Q2毛利率转正，年底达两位数

（观察者网 文/杨帆 编辑/徐喆）3月18日晚，蔚来汽车发布2019年第四季度及全年业绩报告。数据显示，蔚来在第四季度的各项业绩相较上一季度均有所回升。而公司创始人、董事长兼首席执行官（CEO）李斌更是在电话会议中豪言，要在今年第二季度将蔚来的毛利率由负转正，到今年年底实现百分号前两位数的毛利率。

具体来看，2019年第四季度蔚来汽车销售额为26.839亿元，环比增加54.8%，同比减少20.6%；汽车销售毛利率为-6.0%，比第三季度增长0.8个百分点；第四季度总收入为28.483亿元，环比增加55.1%，同比减少17.1%；归属于普通股股东的净亏损为28.938亿元，环比增加13.3%，同比减少17.7%。

在2019年全年，蔚来汽车销售额为73.671亿元，同比增加了51.8%；汽车销售毛利率为-9.9%，比上年度减少8.3个百分点，排除上半年电池召回带来的负面影响，毛利率为-6.0％；总收入为78.249亿元，同比增加58%；归属于普通股股东的净亏损为114.131亿元，同比减少51.1%。

蔚来EC6

运营费用得到优化

值得一提的是，蔚来去年第四季度的研发费用为10.264亿元，环比增加0.3%，同比减少32.3%。蔚来表示，第四季度研发费用环比略有增长，主要归因于2019年12月发布的EC6和全新ES8的设计和开发成本增加，同时因研发人员数量减少而导致的员工薪酬降低有所抵消。

同时，蔚来第四季度销售及管理费用为15.46亿元，环比增加32.8%，同比减少20.5%。蔚来表示，这主要归因于市场营销活动的增加以及组织和销售网络优化的成本，同时因销售及管理人员的减少有所抵消。在一系列调整下，蔚来的人员总数从2019年初的近1万人下降至如今的不到7000人。

截至2019年12月31日，蔚来现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计10.563亿元。相比第三季度减少了约9亿元。蔚来在财报中指出，公司截至2019年12月31日的现金不足以支持其未来12个月持续经营所需的营运资本及流动性。

在随后的财报电话会议上，李斌表示，新冠肺炎疫情的到来，使蔚来在2020年初面临非常具有挑战的市场环境，蔚来团队正尽力恢复生产、拓展线上流量渠道、整合线上和线下销售举措并尽可能提供最好的服务，使业务和运营恢复正常。

李斌强调，近期来自于老用户推荐的订单比例达到了69%， 远高于2019年45%的平均水平。在过去30天，蔚来新增大定为2183辆，日均新增订单已恢复到了去年12月份的七成，预计日均新增订单将在4月份恢复到去年高峰时期的水平。

关于复工后的产能提升方面，李斌表示蔚来自3月中旬以来的恢复速度加快，让蔚来有信心在4月将产能恢复到正常水平。

在电话会议的问答环节中，李斌表示由于新能源补贴退坡的因素，导致一些主要面向共享出行业务的车企销量萎缩，而蔚来与宁德时代等供应伙伴的关系更加紧密，导致电池零部件的供货价格好于往年。

NIO首席财务官（CFO）奉玮则称，对公司第四季度的财务表现感到满意，公司在优化组织结构、提高经营效率方面下了很大功夫，在第四季度也因此产生了特定的一次性费用，但这些举措将为2020年及以后大幅降低运营费用，并提升现金流。此外他还透露，蔚来和合肥市政府正在就将签署的最终协议文件展开工作。

走出“至暗时刻”

在车市整体下行、新能源补贴退坡的背景下，蔚来在2019年第四季度共交付车辆8224辆，环比增长71.4%；2019年累计交付20565辆新车，同比增长81.2%，作为国内新势力领跑者的地位日趋稳固，而在同级别的豪华中型SUV中，蔚来也超越了部分二线品牌，开始追赶“BBA”等头部集团。

不过，受到新型冠状病毒肺炎疫情影响，今年2月蔚来共交付707辆新车，同比下滑12.8%，但依然好于业界平均水平。截至2月29日，ES8和ES6累计交付量达到34218辆，其中2020年的交付量为2305辆。

基于这些利好信息，蔚来面临的资金链困境也出现转机。自今年2月起，蔚来连续获得三笔可转换债券融资，总值达到4.35亿美元。

更重要的是，在2019年的融资中屡屡碰壁的蔚来，又于今年年初获得了地方政府的支持：2月，蔚来中国总部正式落户安徽合肥，项目投资额超过人民币100亿元，将建立研发、销售、生产基地，打造以合肥为中心的中国总部运营体系，计划在5年内打造一个千亿产值的龙头企业。

今年2月，蔚来中国总部落户合肥，投资超100亿元

另一方面，早在今年1月便有传言称广汽、吉利等自主品牌头部企业正在与蔚来洽谈投资合作。不过截至目前，这些传言均没有得到正式确认。

其后，蔚来股价呈上升态势，在今年1-2月一直稳定于4美元/股左右。但在蔚来逐渐走出“至暗时刻”后，却有媒体曝出朱江卸任用户发展副总裁，改任顾问的消息，对此，朱江回应称“还在做交接工作”。

先求生存再翻身

尽管去年年末的业绩有所回暖，李斌在今年年初给员工的内部信中也指出，2020年对于蔚来仍然是求生存的一年。对此，低成本、高效率的卓越研发、卓越服务是蔚来2020年起的运营和管理主导思路。

而新冠肺炎疫情这一“黑天鹅”事件的到来，使得2020年第一季度整个中国汽车行业以及公司车辆的生产和交付都受到了影响。蔚来预计，第一季度车辆交付量将达到3400和3600辆之间，较去年第四季度下降约56.2%至58.7%，较2019年第一季度下降约9.8%至14.8%；·预计总收入在12.090亿元至12.732亿元之间， 环比减少约55.3%至57.6%，同比减少约21.9%至25.9%。

此外，受到美股大盘暴跌并连续发生熔断影响，蔚来近期股价也持续下跌。截止发稿，蔚来盘中股价跌17.59%，至2.39美元。

但在财报电话会议上，李斌依然对2020年充满信心。他表示，即使面临疫情带来的压力，蔚来在第一季度的亏损仍有望比2019年第四季度下降35%。同时，提高毛利率仍是蔚来2020年的核心目标之一，而供应链的优化，电池包成本的持续降低，生产规模上升和管理优化带来的车均制造费用下降，让蔚来有信心实现第二季度毛利率转正，年底毛利率达到百分号前两位数的目标。

按照蔚来去年年末的规划，除了最走量的中型SUV车型ES6外，今年公司还将向市场投放中大型SUV车型全新ES8，和基于ES6的轿跑SUV车型EC6。其中全新ES8将于4月份开启交付，而EC6预计于下半年上市 。考虑到ES8的毛利率较高，蔚来如果要实现第二季度毛利率转正，那么在保证ES6销量持续增长的同时，全新ES8在第二季度的交付量必须达到较高水平。

而在基础设施运营方面，蔚来的换电体系预计在2020年新支出1亿元。

另外，除了新冠肺炎疫情对于全球市场经济的重压打击，蔚来同样面临着交付量迅速增长的特斯拉国产Model 3标准续航版，以及即将量产的国产Model 3长续航版和Model Y的压力。尽管蔚来看似迈过了冬天，但要真正迎接春天恐怕还为时尚早。

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