亏损扩大38倍，蘑菇街公布财报后股价急跌3成

（观察者网 文/张珩）3月12日，电商平台蘑菇街（NYSE：MOGU）公布了2020财年第三季度（2019年10月1日至2019年12月31日）未经审计的财务报告。

财报显示，蘑菇街第三季度总营收2.695亿元，同比下滑26.6%；净亏损为人民币16.346亿元，上年同期的净亏损为4220万元，较去年同期扩大37.7倍；经调整后的净亏损为9560万元，上年同期盈利1370万元。

在财报公布之后，蘑菇街的股价下跌30%，报收1.16美元/股。相比起巅峰时期的30亿美元总市值，如今蘑菇街只剩1.24亿美元。

活跃买家减少23%，亏损扩大38倍

数据显示，本季度蘑菇街归属于普通股股东的净亏损达到了16.346亿元，较去年同期扩大了37.7倍；来自营销服务的营收为7250万元，较上年同期的1.314亿元下滑44.9%；佣金营收为人民币1.412亿元，较上年同期的1.756亿元下滑19.6%；其他营收为5590万元，较上年同期的6020万元下滑7.3%。

蘑菇街第三财季研发支出为人民币3190万元（约合460万美元），较上年同期的人民币5530万元下滑42.3%。

另外在2019年，蘑菇街的活跃买家数量为2660万人，较上年同期下滑22.9%。当季度GMV为62.99亿元，同比增长8%。

观察者网发现，蘑菇街在转型直播之后，其营收结构出现了较大的变化，佣金收入占比提升至52.4%，达1.412亿元；营销服务收入减至7246万元，占总营收的比例下降至26.9%。

蘑菇街表示，这主要是由于公司集中资源发展直播业务。自2019年下半年起，蘑菇街加速优化升级商城业务中的商家结构，也导致长尾商家在营销服务上支出的减少。

All in 直播

全力All in 直播的蘑菇街，其相关业务发展如何？财报显示，截至2019年12月31日，过去12个月中，蘑菇街与视频直播相关的商品交易总额同比增长了99.5%，占平台总GMV达53.2%，超去年同期的两倍，环比增长14.3%。点击视频直播的移动活跃用户增长了32.4%，达320万人。

蘑菇街CEO陈琪昨日在电话会议中表示，目前每日的直播时长，从9月份的3400小时，稳步的提升至3800小时。直播平均MAU同比增长133%。“我相信这些数据反映了我们战略执行的阶段性成功和前进方向。”

同时因为直播的发展，陈琪表示蘑菇街增加了主播人才池的规模，全季新增约5000名主播。通过“双百计划”和“候鸟计划”等切实有效的、成体系的运营动作，新晋主播和上升期部主播获得了明显的提升，预期在未来将成为蘑菇街业绩持续进步的重要增量。

实际上，蘑菇街早在2016年3月就开始试水直播，比如今直播巨头淘宝还要早一个月，但是早早入局的蘑菇街却没有占据“先发优势”。

2017年第三季度到2019年第三季度，蘑菇街平台的月活跃买家一直在3000万左右徘徊，增长陷入乏力状态。更惨的是，在2019年的第三季度甚至出现了下滑，仅剩下2800万左右活跃度。

在2017年，AI技术又成为了各大平台追逐的风口，随后时任蘑菇街副总裁的曾宪杰对媒体表示，要为蘑菇街平台的2亿名用户训练一个私人穿搭小助手；2017年，微信小程序火热，蘑菇街又表示将发展微信小程序，并称小程序为蘑菇街贡献了大部分营收，蘑菇街要进行多渠道布局。

2019年，电商直播成为了新的风口，蘑菇街也紧跟潮流，all in 直播。巨头们走过的路，蘑菇街全部走了一遍，但是业绩表现却一路下滑。

直播已经是红海，竞争非常激烈

自淘宝2018年开启直播大潮以来，包括京东、苏宁、拼多多等在内的头部企业已经在2019年下半年全面进入了直播领域，蘑菇街面临的竞争不小。

互联网分析师丁道师向时代财经表示，电商直播业务同质化的竞争让蘑菇街的处境更为艰难，但押注直播也是蘑菇街在巨头夹击下的求生之举。“如今电商行业越发头部化，再加上缺少多元化商品品类的支持，像蘑菇街这样的相对细分的平台只有不断向直播业务靠拢，才能获得喘息之机。”

蘑菇街主营美妆产品在近两年增速较快，随着这一红利的消失，其业务增长可能会遇到更大的瓶颈。丁道师称：“一般来说，电商平台想要寻求更广阔的增长空间，最主要的方式就是增加平台产品的品类，拓宽门路。但是电商品类的多元化又需要资金支持，考虑到蘑菇街近期在资本市场的表现，多元化之路并不好走。

值得注意的是，昨天在美上市的中概股普遍下跌，阿里巴巴跌6.94%，京东跌7.87%，拼多多跌6.42%，网易跌7.88%，百度跌8.55%。衡量中概股走势的纽约梅隆银行中国ADR指数下跌40.36点，报收于514.45点，跌幅为7.27%。

不过蘑菇街29.7%的跌幅仅次荔枝的30.11%，排名第二。

（编辑 弘毅）

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