蔚来“落叶归根”背后：危中有机，机中有危

（观察者网 文/潘昱辰）“没有一家新势力值得投资。”基石资本创始人张维曾经预言，2019年将成为造车新势力的倒闭之年。然而在进入新年后，被称为“2019最惨之人”——李斌创立的蔚来不仅没有就此沉沦，反而又一次获救了。

2月25日，在2020年合肥市重大产业项目集中（云）签约上，蔚来中国总部正式落户合肥，同时启动江淮蔚来EC6量产项目。这是继同江淮汽车达成代工合作后，蔚来又一重大项目同合肥绑定。

根据合肥市人民政府公布的信息，蔚来中国项目包括在合肥成立蔚来中国总部，建立研发、销售、生产基地，打造以合肥为中心的中国总部运营体系，项目计划融资超百亿元。

蔚来EC6量产项目启动仪式现场

消息公布后，当晚蔚来股价一度大涨超30%，截止2月25日美股收盘，蔚来股价涨13.49%，报收4.40美元。而江淮汽车当日股价也上涨超过10%。

按照@合肥市人民政府最初公开的信息，蔚来中国项目计划融资145亿元用于公司研发、市场体系建立和运营；规划建设总部及研发基地（10亿元）、第二生产基地（15亿元）。蔚来中国预计2020年营收148亿元（上市3款车型），2024年营收1200亿元（上市6-8款车型），2020年至2025年总营收4200亿元，总税收78亿元，并在2025年前在科创板上市。

耐人寻味的是，上述具体内容未发布多久即遭删除，而在最新的通报中，仅剩“融资超百亿元”的含糊表述。但可以肯定的是，对过去一年为寻找投资一直在四处奔波的蔚来而言，合肥项目确实是当下最为需要的务实之选。

山重水复疑无路

将时针拨回2016年，出于对量产时间和成本的考量，成立不久的蔚来只能选择江淮汽车在合肥进行代工。尽管李斌不惜放出“江淮工厂强于保时捷工厂”的“豪言”，但明眼人都可以看出，处在中国车企二三线位置的江淮汽车，对一开始就将自身定位高端品牌的蔚来存有负面影响。

和许多新势力一样，蔚来并非没有自建工厂计划。作为总部位于上海的造车新势力，蔚来最初自然也是寄希望于本地的支持。2018年10月，蔚来与上海市政府签订价值24亿美元（约合人民币166.6亿元）的增资项目，自建工厂计划似乎初见曙光。

可惜，天不遂人愿——随着特斯拉敲定上海超级工厂落地，蔚来这一项目很快无疾而终。据知情人士透露，对于上海当初选择特斯拉而非蔚来，蔚来内部至今仍痛惜不已。

此后，两家新势力的行进轨迹截然不同。在中国政府的支持下，特斯拉仅用不到10个月时间便建成了上海超级工厂，仅仅一年时间就将首批量产新车交付到了车主手中……而蔚来，则在失去本地建厂机会后，被迫开启“求援”之路。

在上海超级工厂敲定后，特斯拉与蔚来的境遇可谓冰火两重天

2019年5月，蔚来宣布同北京亦庄国投达成100亿元融资，并设立新的实体“蔚来中国”。亦庄国投则将协助蔚来建设制造基地，生产二代平台车型。然而，这一投资项目最终并无下文。有亦庄国投的内部人士称，所谓的“投资”纯属蔚来方面一厢情愿。

同年10月，又有传言说蔚来正与湖州市吴兴区政府洽谈，计划融资50亿元在当地建设汽车工厂，但很快又遭到官方否认。有政府工作人员声称，该项目风险过大，已停止进一步洽谈。

结合当时公司的处境来看，刚刚发布2019第二季度财报的蔚来业绩不佳，特别是严重的亏损、低下的汽车销售毛利率与紧张的现金流，很难不让潜在合作方心存芥蒂。

在融资合作上屡屡碰壁，蔚来只能展开自救。同年9月，蔚来宣布发行2亿美元可转换债券，由李斌和腾讯各认领1亿美元。但这笔资金能供蔚来烧几个月，谁心里都没底。

柳暗花明又一村

好在，在看似寒冷的2019年，蔚来迎接的并非全是坏消息。在车市下行且新能源补贴退坡的大环境下，蔚来全年依然售出超过2万辆新车，位居造车新势力首位。李斌对此自豪地宣称，蔚来ES6在5万美元以上豪华纯电SUV中的销量已经是全球第一。

进入2020年后，蔚来更是终于等来了先后两笔1亿美元的可转换债券融资，为公司缓解了燃眉之急。

再之后，便是现在众所周知的，李斌与合肥市政府签署蔚来中国总部落户合肥框架协议的“名场面”。

蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌

历经20年的发展，安徽已经成为汽车制造行业的重镇之一，包括奇瑞、江淮等重要汽车集团均坐落于此。一位蔚来内部人士告诉观察者网汽车频道，安徽合肥拥有较好的汽车产业基础，是促成此次合作的主因。

在上海建厂失败后，可供蔚来选择的长三角地区基地并不多。而作为省会城市，合肥存在长三角一体化的区域经济优势，本身又是江淮蔚来工厂的所在地，便于蔚来进行深度的产业布局。蔚来中国总部落户合肥也有利于蔚来运营效率的提升，以及长期的稳定发展。

另一方面，蔚来凭借其销量和三电技术，自身确实拥有部分优质资产，对于带动合肥乃至整个安徽的智能汽车产业也存在利好。与先后遭遇游侠、乐视等“PPT”项目的湖州不同之处在于，江淮蔚来工厂本已在合肥落户，并已生产交付超过3万辆汽车，合肥方面对于蔚来能在当地做大、做强拥有更多信心。

对于蔚来中国总部落户合肥的结果，汽车市场分析师任万付向观察者网汽车频道表达了自己的见解：“意料之外、情理之中”。

意料之外的是，蔚来已不再像先前那样努力落户一线城市，意味着蔚来经过多次北京和上海落户碰壁后回归现实；情理之中是，蔚来此前只能通过江淮代工，而落户合肥有利于降低研发、沟通等成本。

按照规划，蔚来中国落户合肥5年内将打造一个千亿产值的龙头企业，加速合肥新能源汽车集群发展，引领带动安徽新能源汽车产业进入全国第一方阵。

除蔚来中国外，还有7个重大产业项目在合肥签约

在蔚来中国落户合肥之后，外界对于广汽、吉利的投资传言兴趣依然不减。有媒体报道称，在与合肥签约后，李斌否认了吉利3亿美元投资蔚来的传言。但据观察者网向蔚来内部人士了解到，李斌所谓“否认”是媒体理解偏差，蔚来对于这一传言的态度依然是“不予置评”，即既不承认，也不否认。

一位业内人士指出，蔚来与合肥牵手，并不意味传统车企的投资告吹，相反，蔚来可以借助合肥项目待价而沽，为与其他车企的谈判增加筹码。

不过蔚来方面也反复强调，目前与合肥方面达成的仅是框架协议，最终协议则将在两月内达成。因而蔚来与合肥之间的合作是否仍有变数尚未可知。

危中有机，机中有危

对于李斌而言，一旦与合肥的框架协议转为正式，基本能够宣告蔚来走出至暗时刻。但并不意味着公司前途就此明朗起来。当前，股价依然是个位数的蔚来仅够得上特斯拉的零头，而扮演“大鲶鱼”角色的特斯拉建完一期工厂后依然咄咄逼人，杀招频出。

虽然受到疫情冲击，但特斯拉上海工厂早在2月10日便已复工，成为国内最早重启生产的车企之一。而在疫情发生前，特斯拉已宣布国产标准续航版Model 3降价，补贴后价格已下探至30万元以内。此外，对于决心在年内实现零部件100%国产化的特斯拉而言，国产Model 3的仍有降价空间，对国内新能源车企进一步形成实质威胁。

此外，在大洋彼岸，特斯拉Model Y已确认在今年3月开启交付。而特斯拉上海工厂二期建设也在如火如荼地进行着。在今年年初宣布项目启动后，国产Model Y于年内的量产交付似乎也被提上了议程。

有趣的是，在去年NIO Day上，尽管蔚来公布了轿跑SUV——EC6，但并没有公开售价的细节。李斌表示，至少要等到今年7月，或等Model Y上市后再做定夺。但面对Model Y堪比急行军的进展速度，蔚来等国内新能源车企的抗压难度无疑又增加了不少。

蔚来EC6

作为安徽人的李斌，带着一手创办的蔚来在北上广绕了一圈后，终于选择回到家乡“落叶归根”。在度过2019年的危机后，蔚来迎来了当下最为务实的选择，但危中有机，机中亦有危。在新年重新扬帆起航的蔚来能够驶向何方，仍有待时间的验证。

（编辑：徐喆）

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。