中银证券徐高：中国经济将在疫情消退后“起跳”

中银证券首席经济学家徐高2月9日接受中国证券报记者专访时表示，新型冠状病毒肺炎疫情给我国经济带来了一定短期冲击。受疫情影响，餐饮、旅游、文娱等需要人群聚集的商业活动大受影响。随着各地为防控疫情而推迟上班开学，疫情对工业生产部门的影响也在逐步显现。但在得当的政策应对之下，疫情的负面影响能够被局限在短期——我国经济增速在短期“蹲下”之后，将在疫情消退后“起跳”。

徐高表示，首先要看到，在全国范围强有力的防控下，疫情发展已经出现了向好趋势。另一方面，全国范围内新增治愈病例正在快速上升。尽管接下来会有节后返城返工潮带来的挑战，相信疫情也会很快受到控制。

徐高认为，决策者已经注意到疫情对经济的冲击、看到了疫情给经济带来的风险，并正在采取有针对性的政策措施加以对冲，我国经济增长有望在一季度因疫情“蹲下”之后，在二季度“起跳”。

徐高表示，“起跳”部分来自疫情结束后经济活动的自发恢复。疫情过去之后，那些被抑制的经济活动会重新浮现出来，给经济增长带来恢复性反弹。

但“起跳”更重要的原因来自经济政策的有效应对。在疫情暴发之前，我国持续处在产能过剩、需求不足的状况下。这给我国利用经济政策对冲疫情冲击创造了条件。因为尽管一季度会因为疫情而失去一些工作时间，未来可以通过产能利用率的提升来弥补这部分产出的损失。只要宏观政策把这样的条件利用起来，用针对性的措施防止疫情冲击在经济中传导和放大，疫情之后经济增长的“起跳”就值得期待。

徐高表示，在抗击疫情的战役中，我国全国一盘棋的强大资源调动能力再次体现了出来。各地对湖北的支持、民间自发的捐助，以及海外华人的支持无不让人振奋。

在疫情冲击之下，不少实体经济企业将在资金链方面面临很大压力。但很显然，这一风险已经为决策者所关注到。上周，人民银行已经向金融市场投放了大量基础货币来稳定市场。同时，金融监管者还联合发文，要求金融机构加大对实体企业的融资支持。财政还会对部分贷款进行贴息，以降低受疫情影响较大企业的融资成本。此外，不少地方政府也出台了支持企业（尤其是小微企业）的政策。在这些政策作用下，金融市场和实体经济中的流动性危机应该可以避免，从而阻断疫情冲击向长期蔓延的一条重要路径。

徐高认为，目前仍然处在疫情防控的关键时期，战胜疫情是最重要的任务。而在疫情得到控制之后，政策应该会很快转向对冲疫情的负面影响上来。更为宽松的财政政策（伴随着财政赤字的扩大和地方政府融资的松绑），向实体经济更充裕的社会融资投放是可以预期的。在疫情冲击长期传导路径被阻断的情况下，这些经济增长的助推政策，加上经济在疫情后的自然复苏动能，以及势头仍然良好的全球经济环境，会让中国经济很快跳出疫情砸出的坑。