泡泡玛特正式登陆港交所，开盘涨超110%！市值突破千亿港元，成中国潮玩第一股_风闻

泡泡玛特（09992.HK）今日在港交所挂牌上市，发行价为38.50港元/股，昨日暗盘泡泡玛特收涨105.84%，报79.25港元。公告信息显示，公开发售项下初步可供认购的香港发售股份共接获479253份有效申请，认购合共约58.1亿股，相当于香港公开发售项下初步可供认购香港发售股份总数的356.74倍，可谓大幅超额认购。

泡泡玛特开盘后上涨100.26%，截止发稿时，泡泡玛特涨111.17%，报81.3港元/股，市值达1123.22亿港元。编辑 | Arti

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泡泡玛特正式登陆港交所，不少外界声音表示不理解，尤其是成年人觉得盲盒经济完全是智商税，玩具成本低，定价全靠吹，有网友评论“搞不懂是怎么火的，并且隐隐觉得过不了多久就会凉凉”。

事实上，盲盒的需求确实存在，迎合了年轻一代的情感需求。

用户群体沉迷盲盒、无法自拔的原因，是源于那份揭晓答案时的精神满足。毕竟精美的玩具身上承载了太多他们的真情实感。

招股书显示，泡泡玛特为中国潮流玩具文化的开拓者及主要推广者，公司品牌产品主要分为盲盒、手办、BJD及衍生品。除泡泡玛特品牌产品外，公司亦销售选定第三方供货商提供的第三方产品，如主要来自选定第三方品牌拥有人的盲盒、手办、拼图、毛绒玩具、电动。

资本市场给出千亿市值的同时，也抛出这样一个问题：什么在支撑泡泡玛特的高速增长，这种增长可持续吗？

从泡泡玛特的业务模式来看，“IP是公司业务的核心”，其需要越来越多的IP来保持其对消费者的新鲜度。

王宁表示，相比做“中国迪士尼”，泡泡玛特目标是更要做“中国的泡泡玛特”。未来，泡泡玛特将用自己方式孵化和运营的商业化IP，公司近期投资电影《哪吒重生》将于2021年初上映，Popmart land 乐园项目也将在北京建立。

泡泡玛特目前运营85个IP，包括12个自有IP、22个独家IP及51个非独家IP，主打IP即为“Molly”。目前，泡泡玛特在全国63座城市开设线下直营门店140家，拥有近850台机器人商店。同时，作为中国最大的潮流玩具品牌，泡泡玛特正通过“北京/上海潮流玩具展”等线下活动，不断加固自身作为行业风向标的地位。

在刚刚过去的双11，根据天猫生意参谋数据显示，泡泡玛特在2020年双十一期间总销售额超1.42亿，在天猫大玩具行业排在第一，也是天猫玩具行业第一个进入双十一亿元俱乐部的品牌旗舰店。

泡泡玛特招股书显示，截至2020年6月30日，泡泡玛特收入8.17亿元，毛利5.33亿元，经营利润2.08亿元，期内利润1.41亿元。

其强大的吸金能力吸引了多家知名资本。

成立10年来，泡泡玛特已经历了9轮融资。最近一次发生在今年4月，泡泡玛特完成Pre-IPO轮融资，由华兴新经济基金和正心谷资本领投，融资额超过1亿美元。

通过一级市场和二级市场的投资者反应，可以看到泡泡玛特所在的领域代表了未来中国的潮玩领域会有一波新的高速发展期。

像泡泡玛特这样兼具消费属性和文化内容属性的IP运营的潮玩公司只是个开始，其核心竞争力是拥有IP运营一体化和销售渠道的运营能力，已经成功的走出盲盒商业模式路径。以后在潮玩领域还有更多的“未知大门”会打开。

根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，中国潮流玩具零售市场按零售价值计为人民币207亿元，占2019年按零售价值计的中国泛娱乐市场市场规模的2.3%。中国的潮流玩具零售市场分散且充满竞争。根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，按零售价值计，前五大市场营运商分别占中国潮流玩具零售市场份额的8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%。

泡泡玛特竞争对手包括国际品牌及本土品牌。公司就多项因素竞争，其中包括于中国的品牌认知度、粉丝群、产品受欢迎程度及质量、价格、市场推广的有效性以及销售及经销网络等。根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，按零售价值计，泡泡玛特于中国潮流玩具零售市场排名第一，市场份额为8.5%。

通过一级市场和二级市场的投资者反应，可以看到泡泡玛特所在的领域代表了未来中国的潮玩领域会有一波新的高速发展期。

本次上市募资额用于为泡泡玛特的消费者触达渠道及海外市场扩展计划拨付部分资金；用于为潜在投资、收购本行业价值链上下游公司及及与该等公司建立战略联盟拨资；用于投资技术举措，以增强泡泡玛特的营销及粉丝参与力度及提升业务的数字化程度；用于扩大泡泡玛特的IP库；用作营运资金及一般公司用途。