天演药业赴美上市，背后现身CRO投资第一高手！_风闻

日前从市场传来消息，生物制药公司天演药业正筹划在美国首次公开募股(IPO)，募资2亿美元，目前正与潜在投资者就股票发售事宜进行非正式磋商，最快可能于今年年底上市。因为相关事宜仍在讨论中，发售规模和时间表等细节仍可能会变。

引人注意的是，药物研发外包服务市场（CRO）搞投资的第一高手药明康德，正是天演药业的股东。

药明康德投资的制药公司药明巨诺（JW(Cayman)Therapeutics Co.Ltd），不久前刚刚通过港交所上市聆讯，将募资3亿美元。这次天演药业IPO，也让药明康德的产业链再次得到强化。

生物抗体明星企业

生物技术被认为是改变21世纪全球经济格局的一个核心技术。

随着现代生物技术不断完善，抗体工程技术已经成为生物技术产业化的主力军（抗体能精准识别出目标，自主地捕捉、跟踪和击中目标），在生物制药领域占据重要地位，日益成为治疗癌症（恶性肿瘤）的新利器。

天演药业正是第三代生物抗体研发药企中的明星企业。

天演药业的创始人罗培志博士，是一位在全球连续创业成功的生物医药科学家。他毕业于北京大学，后在美国芝加哥大学获得博士学位。由于看好抗体的未来，2000年，罗培志与合作伙伴一起在美国硅谷共同创办了生物医药公司Abmaxis，开创了不依赖抗体抗原的三维实验结构，可以设计和优化抗体的计算及筛选方法，为全球多家生物公司的创新药开发提供技术服务。

因其技术独特，Abmaxis在2006年被全球医药巨头美国默沙东（Merck）收购，罗培志则被默沙东重金聘为全球生物制药研发主任，领导默沙东的抗体技术及新产品线开发，并连续两次获得特别成就奖。

2012年，罗培志归国创业，与北大校友李革共同成立了天演药业，基于原创的技术平台，深度布局肿瘤免疫及靶向治疗，以靶点及抗体技术创新为驱动，设计并生成人类所需的抗体，激发免疫反应治疗肿瘤疾病。公司力争实现产品在临床疗效及安全性等方面的突破，并提出以“天下没有难做的抗体”为使命。

成立后的几年间，天演药业自主开发了动态精准抗体技术，建立了全球最大的多样性动态精准抗体库（DPL Platform），以及全球首个融合了精准计算设计与实验构造并集酵母和噬菌体于一体的高通量筛选平台。

DPL是天演药业基于人工智能、计算生物学、生物信息及基因工程技术自主研发设计的万亿级（10^12）动态精准全人源抗体库，它所产生的先导抗体同时具备优异的生物学功能与成药性，大大加快了抗体药物的稳定细胞株及下游生产工艺的开发。

正是拥有了DPL这一独特的抗体平台，让天演药业在肿瘤免疫药物开发的全球赛道中持续领跑，而且差异化地开辟了生物制药的“蓝海”。

DPL之外，天演药业还专有一个安全抗体平台（SAFEbody Platform）。旨在通过精准抗体掩蔽技术来提高抗体药物的安全性。安全抗体可在疾病组织中被特异性激活，从而降低系统性毒性，拓宽其治疗窗口。

天演药业在肿瘤免疫及靶向治疗领域已经建立了丰富的横跨特异表位抗体、多特异性抗体（同时识别两个以上靶点）及安全抗体为代表的创新抗体产品系列。

其中的激动型全人源单克隆抗体ADG106，已在美国和中国同时进行临床试验，以研究其在晚期复发转移和难治性实体瘤及非霍奇金淋巴瘤中的安全性。该药物的独特靶位及作用机制属全球首创，在药效及安全性的临床前表现优异，有望满足肿瘤免疫治疗的临床需求。

融资历程

自2012年成立至今，天演药业已经完成多轮融资。

2014年12月，天演药业完成A轮融资，募集800万美元资金。投资机构包括国际知名投资者富达（波士顿）生物科技基金、富达亚洲风险投资、以及药明康德创投基金。

2016年1月，天演药业完成B轮融资，募集2800万美元。这一轮由金浦健康基金领投，F-Prime Capital（原富达生物科技基金）、斯道资本 (原富达亚洲风险投资)、药明康德创投基金继续跟投，新世界信息科技有限公司（New World TMT）作为新的投资方参与此轮融资，华兴资本则是天演药业唯一的融资顾问公司。

2018年3月，天演药业完成5000万美元的C轮融资，由红杉资本中国基金领投，新世界信息科技有限公司、中航信托、King StarCapital、歌斐资产等跟投。

2020年1月，天演完成6900万美元的D轮融资，由美国泛大西洋投资集团5000万美元领投。至此天演药业已先后在资本市场筹集了超过1.5亿美元的资金，公司估值接近7亿美元。

人们注意到，天演药业的这几轮融资，都可以看到药物研发外包（CRO）巨头药明康德的身影。从成立到领跑赛道实现上市，天演只用了8年，药明康德在其中起了很大作用。

创新药IPO的推手

药物研发外包服务市场（CRO），是创新药产业链的重要一环，这几年发展非常快。一些手握资金的CRO公司，还频频以LP的形式投资早中期的医药上游企业，进行产业链的延展，以求利益最大化。而药明康德作为企业风险投资基金，是国内最早一批做投资的CRO公司。

药明康德的投资从2012年前后开始，截至今年7月底，药明康德已经投资了至少35家医药企业，且A轮、B轮的企业居多（合计22家）；2017年～2020年10月，药明康德的投资数量分别为5、7、8、6笔，金额从2.1亿美元增长到3.2亿美元。

药明康德主要寻求药品、器械、检测等技术和研发领先的公司，通过投资入股的方式在这些公司发展前期买入，未来获得可观的投资收益。而且药明康德在小分子药物发现、生物分析、临床试验服务等方面具有较强实力，可以为所投资的生物科技公司提供专业服务，反过来成为未来业绩增长的催化剂。

比如，药明康德投资的美国公司Callidus Biopharma，这是一家从事罕见病药物研发的小公司，初创时全公司只有3个员工，2012年初该公司获得药明300万美元的投资，后借助药明生物制药的研发平台，构建了细胞株，工艺开发和小批量生产用于动物模型试验。很快动物模型试验被验证有效，公司被同属罕见病药物治疗领域的Amicus公司以1.3亿美金的价格收购，药明康德退出并获得高额收益。

药明康德投资的第一家国内药企是华领医药。2013年底，以糖尿病全球首创新药dorzagliatin为主打产品的华领医药拿到了药明康德1000万美元A轮融资，后续在B轮、E轮又分别参与追加了2500万美元、1.17亿美元。

2018年，港交所实施新政，华领医药成为首批未盈利上市药企之一，目前市值逾48亿港元，药明康德账面浮盈不菲。最新消息现实，华领医药的dorzagliatin已经拿到了药品生产许可，未来一旦投产，公司股价可能还要有几波上涨。

目前药明康德投资的创新生物药公司，除天演药业外，有华领医药、北海康成、、英派药业、丹诺医药、德琪医药、基石药业等。它们当中，继华领医药、天演药业之后，未来也许还会走出更多上市企业，值得投资者给与更多关注。