说着印度不签我也不签的日本，还是签了RCEP_风闻

本文转自微信公众号“财经智识”，作者夏春。

上周发生了许多大事，首先是疫苗有效的消息刺激了全球股市，其次是国内国企信用债发生连环违约事件，一些银行决定降低信用债的敞口，引发了市场的担心，国内股债市场走低，好在海外市场受到的影响不大。第三则是恒生指数成分股从50只扩容到52只，新加入的美团、安踏和百威亚太，代替了英国企业太古集团。

不过，这些消息的重要性都比不上周日亚太15个国家签署的RCEP协定。RCEP代表“区域全面经济伙伴关系协定”，15个国家则是东盟10国、加上中国、日本、韩国、澳大利亚和新西兰。

简单理解，RCEP就是没有美国和欧洲和印度的全球最大自由贸易区。无论经济规模和人口规模，RCEP都超过了欧盟和北美自由贸易区。

诺亚研究一直关注自由贸易区的问题，我们长期在凤凰卫视的《财经正前方》节目解读亚太地区的自贸协定，包括RCEP和中日韩自贸协定的推进过程。这次15个国家签订RCEP协定实际上是去年底就定下来的事情，今年签署并没有太多意外。

简单回顾一下，RCEP由东盟10国发起，邀请中日韩、澳新、和印度6个对话伙伴国参加，旨在通过削减关税和非关税壁垒，建立16国之间相互开放市场、实施区域经济一体化、统一市场的自由贸易协定。

谈判于2012年11月正式启动，涉及中小企业、投资、经济技术合作、货物和服务贸易等十多个领域。印度由于自身偏重农业的经济结构，与亚太地区经济整合度不深，以及和多个亚太国家存在贸易逆差等原因，后来退出谈判。

2019年11月，RCEP领导人发表联合声明，宣布15个成员国结束全部文本谈判及实质上所有市场准入谈判，将启动法律文本审核工作，以便在2020年签署协定。

如果说有一点点意外，那就是日本去年表示，如果印度不签，日本也不签。而市场认为，这一次日本积极签署协议，一个重要的原因就是特朗普未能连任。

说到这里，大家就明白美国、欧洲和亚太三个全球最主要的经济体之间在自由贸易区问题上存在明显的博弈。

要理解RCEP的重要性，就不得不提TPP和CPTPP。大家不必在乎这些字母，关键是了解他们代表的贸易协定成员国参与的目的。

美国前总统奥巴马任内积极推动TPP，也就是“跨太平洋伙伴关系协定”的签署。TPP一共有12个国家参与：美国、加拿大、墨西哥、澳大利亚、新西兰、日本、越南、新加坡、马来西亚，以及文莱，智利和秘鲁。

这是一个要把中国排除在外的生产与贸易协定，目的就是在国际产业链分工上，把美国放在顶端，日本在中高端，把中低端的生产由中国换成越南为主的东南亚国家，而加拿大、澳大利亚、新西兰、智利、秘鲁等负责提供原料。

TPP在2016年2月签署，但是特朗普入主白宫第一天就宣布美国退出TPP。众所周知，特朗普参选总统主要就是要逆转奥巴马推动的全球化和医保改革，他主张美国优先，让制造业回到美国，而不是去到中国以外的东南亚。

于是剩下的11个国家就把原来的协定略微修改，改名叫做CPTPP，CP代表的含义是“全面和进步”。这个新名称听上去更加高大上了，但没有美国，协定的分量就明显不足，对中国贸易冲击的影响有限。CPTPP在2018年3月签署，在过半成员国完成国内法规修改后，2018年12月底生效。

现在拜登成为新一任美国总统，他的一个工作重点就是要把CPTPP再次升级到TPP，并且由美国来主导。但是过去4年特朗普已经把美国和贸易伙伴的关系折腾得够呛，加上今年美国疫情严重，小伙伴们对于美国的制造业和消费市场的信心都大打折扣。相反，中国在疫情控制和经济贸易上的表现一枝独秀，之前的RCEP谈判进展得也十分顺利，今年签署协议也就是水到渠成的事。

实际上，奥巴马还推动了一个大家可能不太熟悉的TTIP，也就是“跨大西洋贸易与投资伙伴关系协定”，实质就是建成欧美自贸区，以阻止新兴市场，特别是中国在全球贸易中的地位。要知道中国现在是全球135个国家最大的贸易合作伙伴，而美国只是55个国家的最大贸易伙伴。

不过涉及到投资的协定通常障碍更多，因此TTIP谈判进展不那么顺利。欧洲的反对声音更大，他们不希望美国大型企业占领欧洲市场，同时用美国在健康、安全和环境上的标准取代欧洲的标准。等到特朗普上台，这个协定就停滞不前，现在基本上销声匿迹了。

这个过程中，中国未雨绸缪，定力十足，早就开始积极应对美国主导的TPP和TTIP。这就是大家熟悉的中国连接亚欧的“一带一路”计划，亚太地区的RCEP，以及正在谈判中的中日韩自贸协定，中欧投资协定等等。

好消息是中欧投资协定有可能在年底签署，而中日韩自贸协定原本的障碍，除了三国历史遗留的问题之外，主要就是美国从中作梗。不过，这些障碍在这一次RCEP协定签署之后也会大大减少。

为什么RCEP经过多年谈判，在2019年取得突破，并且在今年疫情造成各国经济部分隔离的情况下签署如此顺利呢？

这当然和特朗普在2018年挑起的全球贸易战有密切联系。结果就是到了2019年，东盟取代美国成为中国的第二大贸易伙伴，中国的第一和第四大贸易伙伴分别是欧盟和日本。

2019年，虽然中国对美国贸易总额下降了10.7%，但对东盟和欧盟分别上升了14%和8%。此外，中国对“一带一路”沿线国家的贸易总额增长了10.8%。

今年前三季度，中国与东盟贸易额达4818.1亿美元，同比增长5%，东盟历史性地超越欧盟成为中国第一大贸易伙伴，中国对东盟投资同比增长76.6%。

实际上，中国早已经与东盟十国组建了自由贸易区，中国东盟自贸区零关税已经覆盖了双方90%以上的税目产品。中国与澳大利亚，新西兰都签署了双边自贸协定，这些国家和地区与日本、韩国也都有双边和多边贸易协定。

现在RCEP把中国、东盟、日本、韩国、澳大利亚、新西兰整合到一起，可以在原来双边或多边自贸协定上“百尺高楼更进一步”，对各方都是互利共赢的结果。

RCEP实施将会带来95%以上范围的关税壁垒、非关税壁垒和投资壁垒取消。有望成为疫情中后期全球经济复苏的最强引擎。特别是中日之间达成关税减让的历史性突破，将极大强化本地区供应链的区域分工，增强市场对经济复苏的信心。

短期来说，中国资本市场目前面临的信用债违约、金融监管加强、宽松政策逐步退出导致市场整体偏好下降，此时达成RCEP协定，对市场来说是非常重要的稳定剂和定心丸。未来中欧投资协定的签署，更会加强中国在全球经济，贸易和投资上的地位。美国对中国的遏制，不仅不会成功，反而会加快中国的发展。

相反，对于不在其中的印度和中国台湾来说，将来的压力就会越来越大。至于美国，特朗普的四处退群和挑衅，蓬皮奥的四处煽风点火，反而让亚太国家在经贸关系上走得更近了，拜登也不可能改变亚太经贸更加融合的现实。

最后想以个人的最新经历说说为什么我非常看好中国和RCEP未来的发展前景。因为疫情，今年我十个月都被困香港，虽然处在中美竞争的风暴中心，但我一直相信天平会更倾向于中国，我在“诺亚Morning Call”和“诺亚第一时间”都在不断传达这样的信念。

RCEP的签署并无悬念，我除了将之写入《2021年投资策略报告》，这几天并未过多关注。因回国参加集团的黑卡年会和分公司的答谢会，昨天下午我4点从深圳入关，完成14天隔离之后将飞往云南和各地。我因故被分到了距离机场2个小时，深圳最东边的坪山区。在深圳湾口岸等待了4个小时，后来又在路上遇到大巴抛锚1个小时，我达到隔离酒店已经是晚上11点。

不过一路上，最让我意外的不是深圳的繁华和车水马龙，而是路上连绵不断的工程车，从外地运送各种建筑材料进入深圳的市中心，这是香港现在根本看不到的景象。深圳只是中国建设和经济发展的一个缩影。深圳好，中国好，亚太自贸区会更好！