债圈的天雷滚滚_风闻

这两天债圈可谓是天雷滚滚，以清华紫光和永城煤电为代表的国企掀起了违约狂潮，一轮轮跌倒白菜价的债券把不少朋友雷的是昏天暗地。

在连续接到几个朋友询问之后，政事堂才反应过来，自己陷入到了2020年新冠病毒与新动能的逻辑中太久了，忘记三年财政去杠杆，到了开花结果的时候了。

今晚跟朋友聊天，就把关于这部分的聊天分享一下。

在18-19年，政事堂文章就预测过，2020年的债市会被“点爆”，“非标被政府打压”、“二八分化将进一步加剧”。

但是随着蚂蚁为代表的超级企业奔向IPO，其资本市场的并购重组一定程度上取代了财政政策的投资，花呗借呗一定程度上取代了货币政策的放水。

这种近乎取代央行和财政部的机制，使得我对财政去杠杆的危险完全忽略了，甚至今年有朋友提醒我的时候，我都没怎么注意。（这里顺便道个歉）

随着如今蚂蚁们IPO的无限推迟，新经济的让路使得我们重回了三年财政去杠杆的时代。

就像货币去杠杆之后劣质的P2P爆了多年，财政去杠杆之后各种垃圾债也得持续多年的难以独善其身。

甚至可以说，蚂蚁的造富和改变货币逻辑的IPO戛然而止，也是央行上个月说的“疫情特殊政策必须退出”的一种结果式的体现。

有政策退，就得有企业崩……

而这个历史的进程也蛮有趣的，就像FAANG等美国互联网巨头们屡次突破新高的股价一样，阿里腾讯旗下的互联网金融公司，都在享受着疫情对传统秩序冲击带来的福利，以及疫情期间特殊政策的红利。

可是，就像辉瑞宣布了疫苗之后，互联网巨头们的恐慌性暴跌，中国互联网巨头们的金融创新被喊停，根本原因也是我们疫情控制的太好，让他们少了一些猥琐发育的机会。

于是，历史又重回了财政去杠杆的车道。

同样，美国大选的结果，推动的中美经贸不确定性降低，更使得监管层敢于下大力气对互联网金融进行整治。

炙手可热的互联网龙头都被收拾了，那些吃财政饭的债务地头蛇们又如何能够幸免呢？

相信接下来很长一段时间，雷人的事儿会层出不穷……