预计2020年全年业绩寒冬，三元股份一路狂跌_风闻

进入2020年尾声，国内奶源“紧平衡”的态势继续得到确立，且奶源价格还有走高、紧缺的迹象，因此，国内乳企纷纷加速布局上游牧场。

新冠肺炎疫情对于身处北京的三元股份来说，影响之大，从公司的一季报、半年报的数据中清晰可见。

根据三元股份发布的2020年半年报，数据显示，公司上半年度营收为34.04亿元，同比减少18.43%；净利润为-1.01亿元，同比减少155.06%。二季度开始，公司扭亏转盈，整体销售恢复。

三元股份表示，2020年上半年公司下属各项业务受疫情影响较大，且从今年起执行新的收入准则。

从主要经营数据来看，上半年，三元液态奶、固态奶、冰淇淋、涂抹酱收入分别约为20亿元、3.14亿元、6.31亿元、4.45亿元。

据了解，三元股份是以奶业为主，兼营麦当劳快餐的中外合资股份制企业，其前身是成立于1956年的北京市牛奶总站，1968年更名为北京市牛奶公司，1997年成立北京三元食品有限公司。

2001年公司改制成为北京三元食品股份有限公司，于2003年9月15日在上海证券交易所成功上市。上市后，三元股份为走出北京大本营，通过并购迈向全国，相继收购湖南太子奶、艾莱发喜、唐山三元及法国公司BrassicaHoldings。

现在三季度已经结束，公司的业务恢复程度如何？

根据三元股份发布的2020年第三季度业绩报告，在报告期内，公司实现营收54.2亿元，同比下降13.73%；实现归属于上市公司股东的净利润为-4646.78万元，同比下降122.67%。 三元股份三季报依然交出了营收和净利下滑的成绩单。

强势三元一路狂跌

作为北京的“强势”乳企，三元还有来自政府的补贴，只是不知道看到和自己出身相似的伊利、业绩已经领跑整个乳品行业的时候，三元是否会觉得扎心？

疫情严重时，人们都待在家里不出门，物流也受到影响，无论是网购还是线下购买的不便利都使得乳品销量迅速下滑；疫情好转时，前期乳品企业库存压力大，不得不进行打折促销，降低了产品的利润率。在这种情况下，大部分乳企还能实现盈利，可为何三元一路狂跌？

对于难看的业绩，三元方面称，2020年上半年，公司下属艾莱发喜、送奶到户事业部、外埠、学生奶、餐饮等业务受疫情影响较大，且公司今年起执行新收入准则也是导致营收下降的原因之一。

表面上看，这个解释合情合理。细究起来，无非说了两点，一是疫情；二是新的收入准则。那么问题来了，疫情是所有企业都需要面临的，新的收入准则也是针对所有上市公司的。简言之，三元给出的两个理由是所有乳品企业甚至是所有企业都会遇到的问题，既然如此，为什么在同样的外部环境中，有的企业能够领跑，而三元只能是拖油瓶呢？

或许是过早上市的兴奋让三元冲昏了头脑，也或许是急于走出北京走向全国，总之，在登陆资本市场后，此前一直以液态奶为主的三元在有了融资渠道之后开始了频繁的收购，不断扩张自己的领地。

2009年，在当时体量还不算很大的三元对涉事“三聚氰胺”的三鹿奶粉进行重组。当年，三元净利润断崖式下跌415.97%至-1.29亿元。以三元当年的实力，收购一个名声好一点的企业或许会更好做一点，但是收了三鹿，它自己没有那么强的能量把一个声名狼藉的品牌整合好。

如果要在自己最有把握的地界上干出一番事业，三元的首选应该是低温巴氏奶。毕竟，一方面因为消费者对于鲜奶的需求越来越大，另一方面，从奶源、运输、加工到市场销售，鲜奶的辐射半径有限，本地企业有更多优势。

尽管三元属于“地头蛇”，但是乳业巨头们凭借自己在技术、供应链、渠道等方面的优势要打破三元的区域垄断也不是没有可能的。

显然，摆在三元面前的路，道阻且长。