HUYA Inc.（HUYA）2020年第三季度收益通话记录_风闻

文章基于谷歌翻译，具体细节请以原文为主。

于2020年11月11日召开的HUYA Inc.（纽约证券交易所代码：HUYA）2020年第三季度收益电话

企业参与者：

郑丹娜 - 投资者关系

董荣杰 - 董事，首席执行官

凯瑟琳·刘小征 - 首席财务官

分析师：

Thomas Chong  —  Jefferies —分析师

Yu Vincent  –  Needham＆Company，LLC —分析师

黄斌（Binnie Wong）  – 汇丰银行（HSBC）–分析员

梁慧琳 — 海通国际—分析师

Daniel Chen  -  JP Morgan-分析师

张磊 - 美国银行美林-分析师

介绍：

操作员

您好，女士们，先生们，谢谢您为HUYA Inc.参加2020年第三季度收益电话会议所做的准备。[操作说明]今天的电话会议正在录制中。

我现在将电话转到公司投资者关系部郑丹娜女士。请继续。

郑丹娜 - 投资者关系

大家好，欢迎来到Huya的2020年第三季度收益电话会议。该公司的财务和运营结果已于今天早些时候发布并在线发布。您还可以通过访问IR网站ir.huya.com查看收入新闻稿。通话将在几个小时后在IR网站上重播。

今天的电话中的参与者将是Huya首席执行官董荣杰先生；以及首席财务官Catherine Liu女士。管理将以准备好的发言开始，电话将以问答环节结束。

在继续之前，请注意，今天的讨论将包含根据1995年美国私人证券诉讼改革法案的安全港条款作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。因此，公司的业绩可能与今天表达的观点有重大差异。有关这些以及其他风险和不确定性的更多信息，包括在公司向美国证券交易委员会提交的招股说明书和其他公开文件中。除非适用法律要求，否则公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。

因此，还请注意，Huya的收益新闻稿和此次电话会议包括对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。Huya的新闻稿包含未经审核的非GAAP措施与未经审核的最直接可比GAAP措施的对帐。

我现在将电话转交给我们的首席执行官董荣杰先生。请继续。

董荣杰 - 董事，首席执行官

大家好。感谢您今天参加我们的电话会议。我们在本季度取得了可喜的成绩，令人兴奋的是，我们在内容，产品和服务方面的投资正在继续推动Huya业务和用户社区的增长。

第三季度，我们的总收入同比增长24％至人民币28亿元，而毛利润同比增长53％至人民币6.21亿元，保持了我们为未来增长和未来发展提供强大资金的优势。把握未来的机会。

尽管由于中国COVID-19的影响，暑假时间相对较短，但Huya Live的平均MAU仍在第三季度增长至1.73亿，与上一季度相比净增加了400万，比上年同期增长18％。年。此外，在本季度中，每月平均有超过2500万用户观看了腾讯和其他第三方平台上的Huya实时流媒体内容，比上一季度几乎翻了一番。

总的来说，我们在第三季度每个月向接近2亿用户提供了引人注目的内容。增长主要是由电子竞技比赛的增加以及与腾讯更深入的合作所驱动。在第三季度，我们的实时流媒体内容在腾讯的各种产品中进行了广播，例如QQ手机，WeGame，WeChat，Game Center和YoYo游戏。具体来说，我们与"劳动节全明星赛QQ"相关的实时流媒体内容吸引了更多的QQ移动用户。

我们的Huya Live移动MAU达到了74％（第三季度为7400万），同比增长了17％，但由于上个暑假时间相对较短以及上半年的基数较高而略低于上个季度受COVID-19的影响。但是，我们的Huya Live应用程序下个月的保留率在第三季度持续稳定在70％以上。我们在取得可观的财务业绩以及用户持续增长方面的成功突出了我们在推动获利和用户参与方面的能力。我们蓬勃发展的社区反映了我们团队的不断努力，以及与腾讯的更深入合作，以丰富内容并使我们的产品和服务更具创新性和吸引力，并提供更大的价值来确保卓越的用户体验。

9月，我们将Huya Live应用程序升级到8.0版本，具有正常功能，例如现场活动，即时回放，主要视频剪辑的生成和共享，智能AI助手和实时监控通道。使用这些新功能，用户可以在直播事件中选择任何特定的时间间隔播放，标记电子竞技事件的亮点并从直播中生成视频剪辑，以便与朋友共享。此外，应用程序顶部还有一个智能助手，具有支持AI的交互功能，可增强用户的观看体验。

同时，我们与腾讯的技术合作也使我们能够为电子竞技锦标赛广播创建一个实时监控频道。有了这个新的面板，我们的铁杆观众可以获取有关比赛的更多信息，并更好地分析比赛状态。我们认为，这些升级是创新，为用户提供新体验并扩大用户群的令人兴奋的机会。

10月，我们与腾讯成立了一家合资企业，在AI安全应用程序，异常活动检测，数据安全性和数据处理等各个领域开展联合技术工作。我们相信我们可以共同努力，以改善平台上AI驱动的合规性并改善行业健康状况。

自从去年11月为第三方应用程序开发人员开放平台以来，我们已经授权了越来越多的第三方开发人员来开发可在Huya产品中使用的工具，主要是为了改善广播公司和用户之间的交互。现在已经快一年了，我们很高兴看到大约160个工具开发人员，并且到第三季度末已有300,000多家广播公司使用了这些工具。我们相信我们的开放平台将利用创新和动态的功能来发展广播公司和用户之间的互动。

在10月底结束的最新AOA（语音）奖2020中，我们引入了新功能，以帮助使Huya上的S10广播更具创新性，身临其境并集成了游戏。除了升级的8.0应用程序外，我们还为用户提供4K的高清和无延迟观看体验。我们引入了虚拟广播公司Hulu，与真实的广播公司和观众进行互动以改善体验。

我们还推出了腾讯支持的S10现场观众护照。有了观看者护照，HUYA的用户完成某些参与活动后，将能够在AOA内获得奖励的小工具，游戏配件或游戏计划。比赛期间，身穿护甲，诸如站长飞行员检查，虚拟礼物或真实冲击力。

最后，我想分享我对与斗鱼进行合并的一些想法。2020年10月12日，我们与斗鱼宣布已经达成合并协议，我们计划通过股份换股的方式收购斗鱼的所有流通股。合并生效后，斗鱼的每股普通股将换成7.30股沪亚A股普通股，而斗鱼ADS的每股普通股将换成0.73股沪亚ADS。如果合并完成，虎牙和斗鱼的股东将在完全摊薄的基础上各自持有合并后公司约50％的股份。

在合并的同时，斗鱼将以5亿美元的价格从腾讯手中收购企鹅电子竞技。我们相信潜在的组合将使我们能够利用我们的互补优势，实现显着的协同效应并创造更多价值。通过与斗鱼和腾讯的专业团队一起加入，我们仅定义了我们的奉献精神，致力于为游戏和电子竞技相关内容构建全面的在线目的地。

这样，我现在将电话转给我们的首席财务官凯瑟琳，以分享她对运营指标和财务细节的见解。凯瑟琳，请继续。

凯瑟琳·刘小征 - 首席财务官

董先生，谢谢大家。在董先生的讲话之后，我将从内容丰富和多样化的最新动态开始。在第三季度，我们播出了119个第三方电子竞技比赛。其中，顶级赛事包括我们的2020年度大奖，2020年夏季的LPL大奖赛，2020年的日本足球冠军杯，LCK和KPL。这些赛事的总收视率在第三季度达到了约7.85亿的历史新高，同比增长40％年增长。

在我们自己制作的内容的最前面，我们组织了34场电竞比赛和娱乐节目，总收视人数达1亿，同比增长32％。

继上个季度取得成功之后，Huya的Destiny Cup Season 7保持了增长势头，并吸引了比上个季节更多的用户。此外，Huya 2020年夏季全明星杯也表现出色，并在Huya的平台上打造了自己的标志性赛事或Peacekeeper Elite。

在娱乐节目的PGC表演方面，长期表现出色的狼人游戏《 GodLie Season 5》，才艺表演《全明星闲置学院》和混合武术比赛《 Huya Kung Fu Carnival Carnival 2》是表现最佳的表演，我们继续致力于非游戏娱乐内容。

说到本季度的流量，我们的平均MAU同比增长18％，达到创纪录的1.73亿，移动MAU的平均MAU超过7400万，同比增长16％。Huya Live的付费用户在第三季度达到600万，同比增长13％，但与第二季度的620万相比略有下降。我们的付费用户数量通常与我们的移动MAU数量直接相关。由于受COVID-19影响的短期暑假，本季度移动MAU的波动导致付费用户每季度波动。Huya Live的每位付费用户实时流媒体收入保持强劲，并且同比和环比均增长。

在海外业务方面，第三季度我们实现了超过3,000万的MAU。增长好于预期的主要原因是我们引入了更多的电子竞技比赛，吸引了更多广播公司，并且加深了我们与当地游戏开发商的关系。

接下来，我将向您介绍我们的财务摘要。第三季度，我们的净收入总额同比增长24％，超过人民币28亿元。第三季度，我们的直播收入同比增长23％至近人民币27亿元。增长的主要原因是付费用户数量的增加和每位付费用户收入的增加，两者均已扩大。

第三季度广告及其他收入同比增长45％，达到人民币1.58亿元，这主要是由于广告客户数量的增加和多元化所致。

考虑到我们在带宽成本和运营效率方面的优势，我们的盈利能力在本季度继续提高。

我们的非公认会计准则毛利率提高至22.7％，而2019年第三季度为18.3％。

我们的非公认会计准则营业利润率为11.8％，而去年第三季度为6.5％。

我们的非公认会计准则净利润率为12.8％，而去年第三季度为9.1％。

现在，让我继续我们的财务细节。第三季度收入成本增长18％至人民币22亿元，主要归因于收入共享费用和内容成本以及与人事相关的成本的增加。

第三季度的收入共享费用和内容成本增长了21％，达到人民币18亿元，这主要是由于直播收入增加带来的收入共享费用增加，以及内容创作者，电子竞技和自助游戏的支出增加生产的内容。规模经济带来的收益部分抵消了同比增长。

第三季度，带宽成本下降1.4％至人民币2.08亿元，这主要是由于带宽成本管理水平的提高和技术改进的持续努力。

第三季度毛利增长53％至人民币6.21亿元。第三季度的毛利率提高到22％。

第三季度研发费用为人民币1.83亿元，增长35％，主要是由于与人员相关的费用增加。

第三季度的销售和营销费用增长了18％，达到人民币1.44亿元。该增加主要是由于夏季为宣传公司的内容，产品，服务和品牌而增加的营销费用，以及与人事有关的费用增加。

第三季度一般及管理费用增长23％至1.19亿元人民币，这主要是由于公司与斗鱼的持续合并过程相关的专业费用增加。

第三季度营业收入增长了249％，达到人民币2.23亿元。第三季度营业利润率增长至7.9％。

非通用会计准则营业收入（不包括股票薪酬费用）第三季度增长了125％，达到人民币3.31亿元。然后，非GAAP营业利润率增加到11.8％。

第三季度所得税费用为人民币5,100万元，增长82％。

第三季度归属于HUYA Inc.的净利润增长了105％，达到人民币2.53亿元。

不计股票薪酬费用，归属于HUYA Inc.的非美国通用会计准则净利润第三季度增长了75％，达到人民币3.61亿元。

第三季度每股美国存托凭证摊薄净收益为人民币1.05元，非美国通用会计准则每股美国存托凭证摊薄净收益为人民币1.5元。

截至2020年9月30日，公司拥有现金及现金等价物，短期存款和短期投资为人民币108亿元。

除了前面提到的董先生的合并公告外，我们的董事会还批准了总计2亿美元的现金股利，在合并完成之日或前后向虎牙普通股持有人支付，包括ADS的持有人（虎牙ADS的业务持有人），即在获得所需豆豆股东批准之日之后的特定记录日营业时间以及合并完成之前的营业时间。此类记录日期和付款日期将由Huya的授权人员指定，并将在适当时候宣布。

这是今天刚刚发生的另一项更新。今天，我们通过公开拍卖获得了广东省佛山市一块约29,258平方米的土地的使用权。本公司的中标价约为人民币3.1亿元。本公司拟在该土地上开发办公空间，以适应未来劳动力增长并减少长期运营成本和开支。

到此为止，我现在想向您提出问题。

问题与解答：

操作员

非常感谢你。[操作员说明]我们的第一个问题来自杰富瑞（Jefferies）的托马斯·钟（Thomas Chong）。请继续。

Thomas Chong  —  Jefferies —分析师

[致辞]感谢管理层提出我的问题。我的问题更多地是关于2021年的前景，尤其是在用户增长收入和盈利趋势方面，以及在这个阶段是否有颜色的情况下，我们应该如何考虑与腾讯和豆豆的协同效应？谢谢。

凯瑟琳·刘小征 - 首席财务官

谢谢你，托马斯。我会回答你的问题。目前，我们仍在进行合并，我们预计合并可能会在明年上半年完成。在这个阶段，现在说合并的数量影响还为时过早。因此，我认为我们可能无法就此提供定量措施。但是对于大方向，我们仍然打算扩大用户数量，探索新的获利机会并增加收入，并提高运营效率。

在与斗鱼和企鹅的潜在协同作用方面，我们认为可以产生多种协同作用的方向，例如在更大的用户群中利用我们的内容来吸引用户，并开发新产品，共同探索新的获利机会，以及达到一定的运营效率。谢谢。

Thomas Chong  —  Jefferies —分析师

谢谢。

操作员

谢谢您的提问。下一个问题来自Needham＆Co的Vincent Yu。请继续。

Yu Vincent  –  Needham＆Company，LLC —分析师

谢谢您的管理层回答我的问题。我的问题是关于内容策略。我们应该如何看待Huya的内容策略，尤其是在合并之后？我们会看到从当前的游戏和泛娱乐内容提供的转变吗？

第二个问题是用户是否愿意付款，我们想知道我们的付费用户群体是否有变化？还是针对不同类别的用户群组（例如游戏和其他泛娱乐类别）？在关于COVID的最喜欢中国之后，我们是否看到任何变化？

[外语]

董荣杰 - 董事，首席执行官

[国外演讲]好的。我将为董先生翻译。实际上，关于明年我们的内容策略的第一个问题，还有一个单独的风险要讨论。首先，我们目前打算做的是，我们要自己构建一个一站式的购物概念，以建立与游戏内容相关的家庭活动，不仅要做到我们擅长的游戏直播，还要还包括游戏视频，游戏社区以及与游戏相关的工具，将它们总计添加到我们的内容和服务产品中，以便观众和用户可以在我们的平台上获得一站式购物体验。

其次，特别是在明年的视频战略方面，实际上，我们一直在为视频业务进行自己的研究和规划。我们有信心，在未来的两年中，我们将使视频业务的用户群达到相当可观的水平。

关于可能的组合及其对我们的内容策略的影响，我的最后一点是，实际上，这两个平台，每个平台都有很好的内容质量库。由于内容实际上是彼此互补的，因此我们每个人都有自己的竞争优势。在2021年，我们的目标是更好地整合每个平台上的内容产品，并利用高质量的内容更好地为游戏开发商，广播公司，人才机构以及用户提供服务，从而使游戏直播可以在整个行业价值链中发挥更好的作用。这是您的第一个问题。

凯瑟琳·刘小征 - 首席财务官

我将-Vincent，我将回答您有关付费用户的第二个问题。如您所见，在第三季度，我们的付费用户ARPU同比和环比均增加。我认为一般来说，在COVID-19在中国减弱之后，我们正在看到复苏。我们仍将继续丰富我们的内容，并增加获利机会，以提高我们的ARPU。但是，当然，正如您所提到的，不同的内容类别具有不同的ARPU，而且我们的ARPU具有季节性。因此，通常在第一季度，由于春节，我们的ARPU相对较低。考虑到年度获利事件，通常在第四季度ARPU会更高。

希望我回答了你的问题。

Yu Vincent  –  Needham＆Company，LLC —分析师

是的 谢谢。

操作员

感谢你的提问。接下来的问题将来自汇丰银行的黄斌妮。请继续。

黄斌（Binnie Wong）  – 汇丰银行（HSBC）–分析员

你好。晚上好，管理。我的问题实际上是关于Nimo TV上的海外用户，对。然后，如果您看一看本季度（相对于上一季度），您还拥有300万净增加额，我认为实际上比预期的早一个季度实现了3,000万个目标。因此，如果我们这样看，您是什么，或者您本季度为达到3000万水平而采取的一些策略或用户获取是什么？而且，您将来在海外与斗鱼有什么协同作用？谢谢。

董荣杰 - 董事，首席执行官

[外语]

黄斌（Binnie Wong）  – 汇丰银行（HSBC）–分析员

[外语]

董荣杰 - 董事，首席执行官

好的。我将为董先生翻译。关于您在海外的第一个问题，是的，值得注意的是，本季度我们的海外MAU用户增长实际上非常出色。正如我上次在收益电话会议上所说的那样，我们今年在海外市场上的重点是更好地改善生态系统并建立更好的货币化模型。因此，与去年的策略一样，今年我们正在做的是，为了购买新用户进行渠道购买，我们实际上正在削减成本。因此，鉴于渠道购买量一直在减少，我们在海外业务上仍实现了可观的用户增长。实际上已经证明了我们建立有效生态系统的策略。

因此，展望未来，我们将在战略上着眼的不仅是盲目地关注用户的大量增长，而且还将更加关注构建和构建健康的生态系统。实际上，这是我们开展海外业务的第三年，我们开始意识到如何更好地在海外市场建立业务。未来我们将重点关注的是构建更健康的生态系统，并改善海外业务的财务状况。

而关于您潜在的协同效应的第二个问题，就是斗鱼的合并，尤其是在海外市场。我认为现在，无论是与斗鱼还是虎牙，在开拓海外市场方面，两党实际上都处于起步阶段。因此，我们现在要做的更多的是将精力更多地放在协作上，而不是彼此竞争。因此，我不认为潜在的合并也将在海外业务中产生协同效应。

黄斌（Binnie Wong）  – 汇丰银行（HSBC）–分析员

抱歉，我可以要求在这里进行快速跟进吗？如果您看一下利润率方面，对，就像您如何看待海外某个时候可以变得更有利可图？从长期来看，与国内相比，您如何看待海外市场的利润率？

凯瑟琳·刘小征 - 首席财务官

关于您的问题，我认为在10月，我们开始看到一个国家实现了相对相对收支平衡的营业利润率方面。但是我们认为，对于整个海外业务，未来几年我们可能仍需要进行投资，因为不同的国家/地区会有不同的用户行为。在某些国家/地区，ARPU或支付比率将高于其他国家/地区。因此，我们认为在未来几年中，它仍将处于投资阶段，但是正如董先生所说，我们将专注于建立生态系统-每个国家/地区的每个国家都拥有健康的生态系统。谢谢。

黄斌（Binnie Wong）  – 汇丰银行（HSBC）–分析员

谢谢。

操作员

谢谢您的提问。下一个问题来自海通国际的梁慧琳。请继续。

梁慧琳 — 海通国际—分析师

[致辞]谢谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个与我们的云游戏进度有关。管理层可以在此应用程序中分享我们最新开发的任何颜色吗？

第二个问题是相对较新的语音服务，即游戏伴侣。管理层还能在这里分享任何最新进展吗？谢谢。

董荣杰 - 董事，首席执行官

[国外演讲]好的。关于您的第一个问题-关于您对云游戏的第一个问题，实际上，我们要在此处重点强调的是，此云游戏平台的技术平台Yowa由我们自己的研发人员完全开发。而且，我们一直在花费大量时间，并且在用户通过我们的Yowa云游戏平台在移动设备上玩PC门户游戏时，已经进行了巨大的创新，以减少延迟并优化用户体验。

实际上，直到昨天，我们才经过近四个月的Beta测试正式启动了该Yowa云游戏平台。而且我们已经涵盖了多达100个热门游戏。我们正在努力实现的目标是优化用户的访问体验。例如，视角机制可以使他们更好地通过我们的云游戏平台无缝流畅地玩游戏并优化他们的用户体验。

正如我之前所说，在昨天之前，云游戏平台仅处于beta测试，这就是为什么我们不花钱–我们没有投入太多资金来推广该云游戏平台。但是就目前而言，鉴于它已经正式发布并且可以通过许多应用商店下载，我们将尝试更好地推广云游戏平台，并查看市场是否准备好让用户群体体验这种尖端技术来玩游戏。我们相信，这项云游戏业务将面临巨大机遇。我们将尽一切努力为我们自己的业务实现云游戏机会。

在短期内，我们可能只需要等待一点时间，看看用户是否准备好大规模转换他们的体验并尝试使用该云游戏平台玩游戏。

凯瑟琳将回答您的下一个问题。

凯瑟琳·刘小征 - 首席财务官

对于您关于游戏伴侣业务的第二个问题，我们的游戏伴侣业务仍在快速增长，尤其是对于我们的应用程序[Indecipherable]。因此，我们认为游戏配套业务的增长相对稳定。我们的游戏伴侣业务，因为收入确认政策不同于我们的虚拟礼物，因此我们仅识别游戏伴侣业务的净收入。因此，即使游戏同伴业务的费用相当可观，但收入贡献仍然相对较小。但是从会计角度来看，从纯GAAP会计角度来看，游戏伴侣业务的利润要比虚拟礼物高得多。

好的。我希望这回答了你的问题。下一个？

操作员

感谢你的提问。因此，我们的下一个问题来自–。抱歉，我们丢失了请求。我将继续讨论下一个问题，是摩根大通的Daniel Chen。请继续。

Daniel Chen  -  JP Morgan-分析师

[国外讲话]我有两个问题。第一个是-在-管理层看到的是在未来两到三年中，在产品方面以及在获利方面，游戏流和短视频行业的主要机会是什么？

第二个是比赛。那么，我们与快寿和比利比利的主要竞争优势是什么，因为它们在争取顶级主持人，顶级代理商的游戏转播权方面都非常积极？而且，快手流媒体MAU的游戏数量已超过2亿个，这相当大，而且对于简报的投资也非常激进？谢谢。

董荣杰 - 董事，首席执行官

[国外演讲]好的。关于您对快寿和Bilibili等公司所面临的竞争格局的疑问，我将从与Bilibili的竞争开始。我认为对于Bilibili本身，将其vtuber转换为广播公司所带来的增长已经结束，这就是为什么我们认为Bilibili对游戏直播行业的传统玩家的影响非常有限。

面对与快手的竞争，我认为从我们的内部监控来看，尤其是对逐年增长而言，我认为它们对游戏直播业务的影响也不太大，尤其是考虑到当然，它们巨大，但影响和相关性却大不相同。这就是虎牙面对快手比赛的观点。我们目前正在做的事情，尤其是在游戏直播方面，是我们将更多的精力放在内容上，以主动地建立内容库，而快手（他们的简短业务类型）则更多地专注于构建社区类型。生态系统方面，他们有分散的策略来运行运营。因此，从历史上看，我们擅长的是，Huya与行业参与者结成了很好的联盟，例如人才机构和广播公司。而这一直是我们面临的优势，尤其是在面对快手的竞争时。

我认为我们可以利用与行业参与者的这种合作来更好地提高运营效率，以推动用户增长并提高我们的获利能力。而已。

操作员

谢谢您的提问。在利息时间内，最后一个问题来自美国银行的张磊。请继续。

张磊 - 美国银行美林-分析师

[国外演讲]我会翻译自己。感谢管理层提出的问题。我的第一个问题是关于英雄联盟S10。您可以在我们的平台的流量参与中共享任何颜色吗？第四季度对我们毛利率的推动力是什么？

其次，在监管方面的变化，特别是在实时流媒体的新规则和您可以与我们分享的影响方面？谢谢。

凯瑟琳·刘小征 - 首席财务官

谢谢你雷 关于S10，我们注意到与去年相比，S10带来的用户种类有所增加。但是，我认为，今年的增量增长率比去年低。对于S10，因为大部分S10是在第四季度带来的，所以S10的成本大部分会在第四季度确认，这与第三季度相比将对我们的毛利率产生一定的影响。

关于您在当局政策或准则方面的第二个问题，我们正在与政府合作，并且我们了解到某些当局或政府正在尝试实施新准则。我们正在与政府积极讨论，当然，当实际指南发布时，我们将合作并遵守指南。因此，我们认为如果要发布准则，那么我们将在那时评估业务的影响。但是我们认为，政府或当局正在努力帮助实况转播从长远来看能够更好地进行。因此，我们认为长期来看不会对我们的业务产生影响。

文章来源于外网