Square 2020年第三季度收益通话记录_风闻

文章基于谷歌翻译，细节处或存在些许差异，具体内容请以原文为主。

Square，Inc.（NYSE：SQ）于2020年11月5日发布的2020年第三季度收益电话

介绍：

操作员

女士们，先生们，美好的一天，欢迎参加2020年第三季度Square收益电话会议。我现在想将电话转给您的房东，投资者关系主管Jason Lee。请继续。

贾森·李 （Jason Lee） - 财务与战略副总裁，卖方业务和投资者关系主管

嗨，大家好。感谢您加入我们的2020年第三季度收益电话会议。今天我们有杰克和阿姆里塔。如果您在访问我们的2020年第三季度股东信函时遇到任何技术困难，也可以在SEC网站上找到该信函。我们将以简短的评论开始此电话，然后直接打开您的问题的电话。在问答环节中，除了电话会议参与者的问题外，我们还将回答客户的问题。我们还要提醒大家，我们将在此次电话会议上发表前瞻性声明。实际结果可能与我们的前瞻性声明所预期的结果存在重大差异。报告的结果不应被视为未来表现的指标。请查看我们提交给SEC的文件，以讨论可能导致我们的结果有所不同的因素。另请注意，此电话会议上的前瞻性陈述是基于截至今天为止我们可获得的信息。除法律要求外，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。

在电话会议期间，我们将提供10月份的初步毛利润增长结果。由于我们尚未结清10月份的会计财务数据，而且我们的月度业绩不会接受审计师的中期审查，因此这是我们对10月份的当前估计。因此，十月份的实际结果可能与这些估计有所不同。

此外，我们将在此次电话会议中讨论某些非GAAP财务指标。我们投资者关系网站上的股东信中提供了与最直接可比的GAAP财务指标的对帐。这些非GAAP指标无意替代我们的GAAP业绩。

最后，整个电话会议正在我们的投资者关系网站上进行音频广播。此通话的音频重播将很快在我们的网站上提供。

这样，我想把它交给杰克。

杰克多尔西 - 首席执行官

谢谢杰森，谢谢大家今天加入我们。我们知道这对每个人来说都是繁忙的时间，尤其是在本周美国大选之后。因此，我们将重点放在开头的评论上，以便我们解答您的问题。作为一家公司，我们将继续采取行动，以进一步实现赋予经济权力和致力于金融普惠的目标。自上个季度以来，我们宣布了两项符合我们目标的战略投资。首先是1亿美元的投资，用于支持少数民族和服务欠缺的社区，以及我们对消除种族不公的承诺。第二个是对比特币的5000万美元投资，我们认为这将成为维也纳的最新货币，并帮助世界各地的人们更好地参与并在经济中蓬勃发展。

在我将其交给Amrita和您的问题之前，我们对卖方和现金应用这两个生态系统进行了一些更新。让我们从卖方开始。我们致力于为卖家提供快速灵活的资金存取渠道，这在今年被证明尤为重要。去年推出的我们的商务借记卡Square Card，为卖家提供了一种无需设置银行帐户即可立即访问和花费所赚取资金的方法。自推出以来，Square Card的采用率每个季度都有所增加，第三位卖家在其卡上花费了超过2.5亿美元。

我们还致力于使员工更容易获得资金。在第三季度，我们推出了Square Payroll的两个新功能，即Instant Payments和OnDemand Pay。Instant Payments允许Square Payroll商家在下一个工作日使用直接存款或当员工使用Cash App时使用赚来的资金向员工付款。OnDemand Pay为员工提供了一种方法，可以通过将每个工资期最多200美元的工资转入其Cash App帐户来更快地获得薪酬。这加强了卖方和Cash App生态系统之间的集成，并且是将两个生态系统连接在一起时我们可以做的一个很好的例子。

我们继续认为，我们的生态系统是卖方的主要差异化因素，并且看到了对希望适应的企业进行教育的机会。在本季度中，我们还开展了迄今为止最大的品牌知名度宣传活动，重点关注我们的产品如何通过COVID-19大流行帮助全球的卖家。我们预计，到2020年下半年，通过我们的竞选活动，将有超过5,000万美国人。

现在转到Cash App。通过Cash App，我们一直在寻找使金融服务与个人更相关和更容易获得的方法。我们已经在Cash App生态系统中看到了强大的采用率，包括我们的股票经纪产品，这是迄今为止所有产品采用最快的。自不到一年前推出以来，已有超过250万客户使用Cash App购买了股票，到第三季度末，交易额已达数十亿美元。

通过股票产品，我们专注于扩大更多客户的投资渠道，其中许多客户以前可能从未购买过股票。我们在本季度启动了自动投资，该功能可以平均每天或每周定期购买比特币或股票来计算美元成本。我们还增加了让客户能够根据行业和表现查找股票并在应用程序中获取有关其股票的相关新闻的功能。

最后，我们扩展了一个生态系统，而不是两个生态系统，这些生态系统致力于扩大卖方和个人获得金融服务的机会。我们打算继续在每个生态系统中寻找机会，并扩展到卖方以外的新邻接。我们进行长期投资，并为可能的事情充满活力。

然后，交给Amrita。

甘露阿华加 - 首席财务官

谢谢，杰克。我今天要讲三个主题。首先，查看我们在第三季度的表现，其中Cash App实现了强劲的增长，而卖方实现了毛利润的正增长，并显示了GPV的稳定性。第二，十月份我们的业务更新，这对未来的增长意味着什么。第三，考虑到我们面前诱人的机遇，我们打算在2020年第四季度和2021年在这两个生态系统中进行投资。

第三季度，毛利润为7.94亿美元，同比增长59％，不包括鱼子酱，增长63％。净收入为3,700万美元，调整后EBITDA为1.81亿美元。Cash App的毛利润同比增长了212％，令人难以置信。Cash App产生的3.85亿美元毛利润是2019年第三季度的三倍多。Cash App结果突出了我们生态系统帮助客户管理财务的能力。

看一下三个主要驱动因素。首先，我们继续看到每个月都有大量新客户吸引到我们的平台，并且每季度增加新客户的数量最多。其次，我们继续有效地交叉销售我们更广泛的生态系统，从而增加了对高价值产品（如现金卡，比特币和直接存款）的采用。

我们看到，采用两种或两种以上产品的客户的毛利润比仅使用点对点支付的客户多三到四倍，这种采用使客户能够在Cash App中发现日益增长的日常效用。

在第三季度，每日交易活动量同比增长近一倍，占Cash App每月交易活动量的近四分之一。第三，由于受益于Cash App的流入增加，我们看到了7月每个活跃高峰的交易量。在过去，我们观察到这种动态与季节性退税，定期支薪的直接存款有关，并且随着治理刺激基金的推出，这种情况在更大的程度上一直持续到了7月。正如预期的那样，流入量从7月份开始下降，尽管在8月和9月保持相对稳定，因为与COVID之前的水平相比，我们继续受益于流入客户帐户的大量流入。

对于我们的卖方生态系统，毛利润为4.09亿美元，同比增长12％。除7月4日和劳动节外，从7月到8月，卖方GPV的同比增长相对稳定，随后在9月有所改善。在第三季度，我们卖方业务的关键战略领域在这里需要提到三个因素。

第一个全渠道仍然是优先事项。现在，在线功能补充了我们更广泛的生态系统。我们看到在线渠道的GPV持续强劲增长，本季度再次同比增长超过50％。其次，第三季度我们的国际市场增长强劲。第三季度，我们在美国以外市场的卖方GPV同比增长46％，占卖方GPV总额的11％，高于两年前的6％。该季度的增长主要是由于各个地区限制的放松以及我们对新卖家的大力收购所致。第三，我们仍然专注于扩大针对卖方生态系统的销售和营销策略。总体而言，在增加的进入市场的投资中，我们进行了强劲的收购，与上一季度类似。我们会跟踪新群组的前五个星期的毛利润进行收购。与一年前加入我们平台的卖家相比，我们的卖家群组在第三季度产生了更高的毛利润。第三季度的调整后EBITDA为1.81亿美元，这主要是由营业额增长所驱动，并且得益于与卖方业务有关的4000万美元的交易损失准备金的释放，因为实际损失率的趋势比我们先前的估计更有利。

接下来，我们想与您分享我们实时看到的趋势以及每个生态系统对增长的影响。我们预计10月份Cash App的毛利润将同比增长超过160％。我们通过强大的新客户获取，推动我们产品的采用以及健康的参与和日常使用来继续发展网络。不出所料，尽管流入量和存储资金有所减少，但10月份每个活跃客户的交易量有所减少，尽管仍远高于COVID之前的水平。

展望未来，尽管该团队继续执行，但仍存在与政府资金流入以及消费者行为如何在2021年实现正常化相关的广泛结果，这可能导致Cash App的毛利润在今年剩余时间和2021年下降。到2020年为止，今年以来的增长令人难以置信，我们将在明年第二季度和第三季度进行特别具有挑战性的比较。

转向卖方。在10月，我们预计我们的卖方生态系统将实现同比毛利润增长，略高于第三季度报告的12％卖方。10月份卖方GPV同比增长8％，与第三季度（增长4％）相比有所改善。

在我们的国际市场中，10月份GPV同比增长50％。但是，我们两个最大的市场，英国和加拿大最近实施了更有针对性的就地避难措施，这可能会影响第四季度的增长。

10月份无卡交易比去年同期增长了23％，与我们在第三季度看到的相对一致，而无卡交易比去年同期增长了1％，比第三季度有所改善。

根据现成的庇护所限制的程度，持卡交易的区域趋势有所不同。我们希望在整个冬季继续观察与宏观环境，恢复步伐和更严格的就地避难所有关的变化，这可能会影响我们的绩效。今年，我们的卖方毛利润增长速度超过了GPV，部分原因是交易利润率提高了，这得益于借记卡，无卡交易和平均交易规模的增加。我们认识到这些推动2020年交易利润率的动态可能会在2021年恢复正常。

最后，我们打算在第四季度和2021年在这两个生态系统中进行长期投资，并且我们将初步了解最大的机会。与非第三季度相比，我们预计第四季度非GAAP运营支出（不计风险损失）至少增加3000万美元。随着我们继续投资于上市和招聘，特别是对于推动产品开发的工程师。

在计划2021年的时候，我们再次做出明智的投资两个生态系统的决定，因为我们相信我们正处于一个变革性的机遇中，可以吸引新客户并扩展我们的每个生态系统。

明年，我们预计将在非GAAP运营支出中增加8亿美元至8.5亿美元的投资（不包括风险损失），这将同比增长约40％。我们预计明年对我们的盈利能力的总体影响将取决于2021年的顶线增长趋势，这部分取决于各种宏观因素，在这些宏观因素中我们看到了广泛的潜在结果。

那么，我们可以控制的是什么，让我们看看我们在每个生态系统上的投资方向。对于Cash App，我们计划专注于销售和市场营销方面的投资，以推动客户的获取和新的受众特征，从而吸引以前的客户。我们还计划投资产品开发，以继续为我们的客户增加价值，并随着业务规模的增长提供运营支持。

对于卖方，我们计划投资销售和市场营销，以推动新卖方的收购和工程师之间的雇用，以随着我们成长为大型卖方提供服务的市场以及我们寻求全球扩张的方式来进一步发展我们的产品路线图。我们预计我们的混合公司利润率将受到混合现金应用程序转移的影响。提醒一下，第三季度Cash App占我们业务的近50％，高于去年同期的25％。对于2020年全年，我们预计Cash App将提供超过10个百分点的保证金扩展，并在调整后的EBITDA基础上实现盈利。

今年到目前为止，Cash App已展现出强大的单位经济性和有效扩展能力。但是，当我们着眼于客户的需求，潜在市场的规模以及我们团队快速行动的能力时，我们看到了进一步投资的诱人机会。虽然Cash App大大提高了其盈利能力，但在盈利和扩展卖家方面仍处于商业困境和早期阶段。

总而言之，我们为能为生态系统中的新客户和现有客户提供更广泛的需求而感到高兴，并有机会在我们眼前实现长期获利增长的前提下进行投资。

文章来源于外网。