高通公司（QCOM）2020年第四季度收益通话记录_风闻

本文基于谷歌翻译，具体数据上或存在些许差异，仅供投资者参考

高通公司（纳斯达克股票代码：QCOM）2020年第四季度的收益电话日期为2020年11月4日

企业参与者：

毛里西奥·洛佩斯- Hodoyan  - 副总裁，投资者关系

史蒂夫莫勒科普 - 首席执行官

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

克里斯蒂亚诺河阿蒙 - 总裁

分析师：

Mike Walkley  —  Canaccord Genuity —分析师

Samik Chatterjee  — 摩根大通—分析员

马特·拉姆齐 （Matt Ramsay） - 科恩（Cowen）-分析师

克里斯·卡索 （Chris Caso） - 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）-分析师

乔·摩尔 - 摩根士丹利-分析师

布兰妮·柯蒂斯 （Blayne Curtis） — 巴克莱—分析师

罗斯西摩 - 德意志银行-分析师

Stacy Rasgon  -  Bernstein Research-分析师

米奇史蒂夫 （Mitch Steves） — 加拿大皇家银行资本市场—分析员

棒堂 - 高盛-分析师

CJ Muse  —  Evercore ISI —分析师

蒂莫西·阿库里 （Timothy Arcuri） — 瑞银（UBS）—分析家

介绍：

操作员

女士们，先生们，谢谢您的支持。欢迎参加高通第四季度和2020财年收入电话会议。[操作员说明]谨在此提醒，此会议将于2020年11月4日录制。今天的电话播放号码为877-660-6853。国际电话，请拨打201-612-7415。播放预约号码为13711766。

我现在想将电话转给投资者关系副总裁Mauricio Lopez-Hodoyan。洛佩兹·霍多扬先生。请继续。

毛里西奥·洛佩斯- Hodoyan  - 副总裁，投资者关系

谢谢大家，下午好。今天的电话将包括史蒂夫·莫伦科普夫（Steve Mollenkopfl）和阿卡什·帕尔基瓦拉（Akash Palkhiwala）的准备讲话。此外，克里斯蒂亚诺·阿蒙（Cristiano Amon），亚历克斯·罗杰斯（Alex Rogers）和唐·罗森伯格（Don Rosenberg）将参加问答环节。您可以在我们的"投资者关系"网站上访问我们的收益发布以及与此通话相关的幻灯片演示。此外，此电话正在qualcomm.com上进行网络广播，今天晚些时候将在我们的网站上提供重播。

在通话期间，我们将使用G规则中定义的非GAAP财务指标，您可以在我们的网站上找到与GAAP相关的对帐。我们还将做出前瞻性陈述，包括对未来事件，业务或行业趋势或业务或财务业绩的预测和估计。

实际事件或结果可能与我们的前瞻性陈述中的预测存在重大差异。请参阅我们的SEC文件，包括我们最近提交的10-K文件，其中包含可能导致实际结果与前瞻性陈述产生重大差异的重要因素。

现在，高通首席执行官史蒂夫·莫伦科普夫（Steve Mollenkopf）发表评论。

史蒂夫莫勒科普 - 首席执行官

谢谢毛里西奥，大家下午好。2020财年是不平凡的一年，既带来了独特的机遇，也带来了挑战。我们取得了许多重大成就，包括与合作伙伴一起在全球范围内扩展5G设备，同时应对了全球大流行的突然发作。

3月，我们以员工安全为重中之重，使我们的运营迅速适应了完全不同的工作环境。我们能够限制现场基本工人的数量，同时执行产品承诺并推动我们的业务向前发展。COVID-19大流行带来的挑战突出了我们的技术和产品的至关重要性。我要感谢我们的41,000名高通团队成员对我们实现突破性无线技术的发明和商业化的坚定承诺。

从我们的结果可以看出，随着我们的战略在很大程度上如预期的那样，5G爬坡的早期阶段正在顺利进行。我们第四季度的非GAAP收入为65亿美元，创纪录的非GAAP每股收益为1.45美元，同比分别增长35％和86％，均超出了我们指导的上限。

QCT收入为50亿美元，同比增长38％。值得注意的是，我们第四季度的第四季度销售收入创下新纪录，其中仅包括来自美国一家大型OEM客户的部分季度影响。这一出色的结果表明了我们客户的吸引力。虽然我们从4G领导者过渡到5G领导者面临着众多挑战，但我们的员工始终保持专注。自2016年1月以来，我们对自己有能力执行即将到来的5G增长充满信心，我们花费300亿美元以平均约64.50美元的平均价格淘汰了25％的股份，从而扩大了您今天看到的有机增长的收益。

如您在结果中所看到的，我们通过将更高的内容份额与全球领先的OEM厂商的5G设计大获全胜相结合，成功地实现了我们在产品业务中的创新领导地位的商业化。我们的基础5G创新技术无与伦比的专利组合和生态系统合作，使我们能够推动行业向前发展，以促进5G在全球的快速采用。我们不断的创新推动了许可业务的成功和稳定。所有主要的手机OEM厂商均已获得许可，我们现在已有110多个5G协议。

尽管COVID-19面临挑战，但在20财年，我们对创新的关注仍在加速。与去年同期相比，发明披露量增长了60％以上，与5G相关的发明披露量增长了一倍以上。我们将继续通过版本'17，‘18及更高版本推动5G的创新进步，这将使无线技术广泛应用于智能手机以外的其他行业。

尽管面临不必要的法律挑战，我们仍然保持了这一关注点，并且我们现在期待继续我们数十年来对基础性创新的承诺。多年来，我们在几个关键领域建立了强大的产品组合，这些领域与诸如多媒体，安全性和人工智能等无线系统和应用融合并实现了这些功能。我们成熟的发明和商业化领先技术的能力是我们为股东创造长期价值的基础。

我们5G推出的早期成功证明了我们在大量机遇之前进行良好投资的策略。5G代表了我们历史上最大的机会，创造了新的机会来扩展我们的领导地位。随着无线中断将影响许多行业，这种情况将持续多年。例如，几年前，我们将RF视为解决提供5G体验的许多技术挑战的独特过渡机会。我为团队如何利用这一机会而努力，并在短时间内建立了领导地位，对此我感到特别自豪。

在20财年，我们实现了24亿美元的RF前端收入，同比增长60％。高通公司现已成为最大的RF供应商之一，在我们所有高端智能手机客户中赢得设计大奖，并且随着5G在其他行业中的采用，该公司还制定了长期发展路线图，以继续扩大我们的RF领导地位。无论是支持4G，6毫米以下波还是同时支持5G频段，以及它们是否在智能手机或其他产品（例如用于PC的嵌入式模块，IoT解决方案或移动热点）中，我们的5G设计胜利仍将继续由我们的RF前端解决方案提供支持。正如我们在RF中一样，我们已经在汽车和物联网领域树立了滩头阵地。我们的规模使我们能够在我们预计将顺风顺水的领域进行多个获利的赌注，因为这些行业路线图均采用了蜂窝技术。

正如您所看到的，今天在汽车领域正在发生着变化，在这里，我们已经成为整个汽车行业的战略技术合作伙伴，几乎所有主要的OEM都在采用我们的产品。除了赢得3G和4G设计大奖之外，下一代5G远程信息处理设计大奖也巩固了我们在互联汽车领域的领导者地位。我们还将移动RF前端的领导地位扩展到汽车领域，其中，我们的下一代5G和100％的下一代4G远程信息处理设计大奖中有100％包括我们的汽车合格的RF前端产品。

此外，我们现在的第三代数字座舱解决方案可在高级，中级和入门级解决方案中提供一流的功能。我们的汽车设计获胜管道目前约为80亿美元，高于本财年初的近65亿美元，这使我们对实现去年11月的"分析师日"确定的长期收入目标具有极大的了解。汽车行业正在以前所未有的速度变化，我们处于非常有利的位置，可以像在智能手机上一样，以长期的机会引领汽车行业扩大我们在汽车内容中所占份额的机会。

转向物联网，我们正在将IP投资从整个公司扩展到具有广泛技术组合（包括连接性，低功耗处理和安全性）的连接和非连接产品组合。我们还拥有近13,000个客户，因此跨多个产品领域和垂直行业进行了多元化。在20财年，我们看到物联网的业绩好于预期，收入增长强劲，这主要是由于网络，零售，工业，跟踪和公用事业垂直市场的需求所驱动。我们的高性能WiFi解决方案继续推动WiFi接入点达到创纪录的水平。展望未来，我们的WiFi继续发展，我们在WiFi 6E上的执行使高通公司处于领导地位。

我们还为智能手机OEM以及更广泛的消费产品公司生态系统带来了可穿戴解决方案。我们的发明，技术和路线图也使我们能够在XR中确立领导地位。我们的Snapdragon XR解决方案拥有30多种商用设备，可连接物理和数字空间或客户和企业选择的平台。自2007年首次发布Snapdragon以来，我们一直在推动低功耗高性能计算的成本和性能曲线。

我们还投资于下一代基础架构和边缘计算，这是我们认为今天将在几年内创造大量机遇的两个领域。我们的目标是提供差异化技术，使我们能够获得领导地位。随着云与移动Internet融合，无线网络正在转变并变得虚拟化。除了为服务提供商带来的成本和运营优势之外，虚拟化还为基础架构与数字服务相交的新服务提供商模型提供了支持，例如Rakuten和Jio所见。

推论一下，凭借超过10年的AI研发和超过10亿台具有AI功能的设备，这些设备凭借我们的技术和基本资产（例如低功耗计算，过程节点领导力和信号处理专业知识）而得以实现，我们处于有利位置，可以将智能手机AI领导力扩展到不断增长的应用程序，例如数据中心，边缘设备和5G基础架构。

基于我们在调制解调器和射频方面的专业知识，我们最近宣布了新的5G RAN平台产品。这些平台将为高性能基础设施提供基础技术，并将加速蜂窝生态系统向虚拟化和可互操作的无线接入网络的过渡，这是5G推动的趋势。

我们扩展后的产品组合可从宏站点扩展到微站点，将包括对所有关键全球频段的5G毫米波和6 GHz以下子频段的集成支持。我们将与我们的合作伙伴一起，通过预计在2023日历年实现的商用产品，帮助推动vRAN过渡。

总而言之，凭借领先的技术和知识产权，差异化的产品路线图和5G，我们已做好了多年增长机会的有利条件。

我现在想把电话转到阿卡什。

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

谢谢你，史蒂夫。大家下午好。我们非常高兴地报告另一个强劲的季度，以结束充满挑战的一年，在这一年中我们保持了韧性，并实现了几个关键的业务里程碑。

由于QTL和QCT的强劲表现，我们第四季度的非GAAP业绩高于收入和EPS指导范围的上限。我们的非美国通用会计准则收入为65亿美元，创纪录的每股收益为1.45美元，同比分别增长35％和86％。GAAP收入为83亿美元，每股收益为2.58美元。提醒一下，这些结果包括与我们最近与华为签订的许可和结算协议相关的前期收益。

在第四季度，我们看到全球3G，4G，5G手机出货量同比下降了约5％，而我们之前的规划假设是下降15％。上涨的动力来自新兴市场的强劲反弹，此前COVID-19对前几个季度的手机需求产生了影响。

在QTL中，我们实现了15亿美元的收入，EBT利润率为73％，均高于我们指导范围的上限。全球手机出货量增加和有利的OEM组合推动了这一增长。在QCT中，我们取得了骄人的成绩，MSM出货量为1.62亿个，收入为50亿美元，高于我们指导范围的上限。我们很高兴报告EBT利润率为20％，实现了我们在2019年分析师日提供的长期目标。由于手机，射频前端，汽车和物联网的强劲增长，QCT收入和EBT同比分别增长38％和103％。

RF前端收入为8.52亿美元，高于我们之前的指导值7.5亿美元，反映了主要手机OEM的设计吸引力。在汽车行业，我们的远程信息处理，连接和数字座舱产品得益于行业反弹，环比增长36％，达到1.88亿美元。在物联网中，由于在家工作环境对互联设备的需求增加，带动连续收入增长21％，达到9.26亿美元。我们对这个不断发展的行业领域中的机遇感到兴奋。

我现在将总结2020财年的结果。尽管因COVID-19而面临严峻的经济环境，我们仍实现了非GAAP收入217亿美元，每股收益4.19美元，分别比2019财年增长12％和18％。此外，我们在几个关键的里程碑上执行，包括完成长期许可协议，加速5G和RF前端设计牵引力以及构建汽车和物联网的长期增长平台。

转向5G手机。我们很高兴地看到，所有主要的手机OEM厂商都已将5G智能手机商业化，其中许多都在使用我们的调制解调器到天线系统的解决方案，包括选定区域的毫米波。目前，我们已经宣布或正在开发700多种5G设计。我们将偏向于我们先前对2020年日历5G手机1.75亿至2.25亿部的高端预测的偏见。在2021年日历中，我们预计5G手机将达到450至550个，中点同比增长150％。

对于我们的全球3G，4G，5G手机预测，我们使用的计划假设是，与12月季度和2021年日历相比，2019年日历下降约5％。这一估计与我们在9月季度所看到的影响相一致。这意味着2021日历年手机总数的高个位数同比增长。

我现在将概述我们决定在未来提供更多QCT收入披露的决定。从本季度的业绩开始，我们将通过手机，射频前端，汽车和物联网提供收入突破。进行此更改后，我们将不再提供MSM指导或实际情况。随着5G将我们的增长机会扩展到移动领域以外，此披露将允许跟踪我们在每个类别中的进展。此外，此更改与我们在2019年分析师日概述的框架一致。请访问我们的投资者关系网站以获取更多详细信息和历史收入突破。

转向我们的第一财季指南。我们预计收入强劲，收入将在78亿美元至86亿美元之间，非GAAP每股收益将在1.95美元至2.15美元之间，中点同比分别增长62％和107％。

在QTL中，我们预计收入在16亿至18亿美元之间，EBT利润率在74％至78％之间，这反映了旗舰手机的推出和假日季节的影响，环比增长。InQCT预计，由于手机，RF前端，汽车和物联网的增长，中点收入将达到62亿美元至68亿美元，同比增长80％。我们预计QCT EBT利润率将在25％至27％之间，反映出EBT较上年同期增长12亿美元。最后，我们预计非美国通用会计准则的综合研发和销售，一般及行政管理费用将环比增长约2％。

期待第二财政季度。根据我之前概述的手机假设以及假期后的季节性下降，我们估计QTL的收入在13亿美元至15亿美元之间。在QCT中，随着旗舰5G手机的发布，我们现在预计第二季度的季节性与QTL和全球手机出货量保持一致。提醒一下，第二季度非GAAP的R＆D和SG＆A支出通常较高，因为它包括某些员工相关成本的正常日历年重置。对于2021财年下半年，我们预计QTL和QCT业务的季度概况与全球手机出货量的季节性保持一致。

最后，我们预计2021财年每个季度的净利息费用约为1.25亿美元，加权平均流通股为11.5亿美元，非GAAP年度有效税率为14％。

在我完成准备发言之前，我要感谢我们的员工在这一空前的一年中所做的贡献。在2021财年，我们将致力于实现收入增长和运营杠杆，以达到我们在2019年分析师日概述的财务目标。我们将继续专注于执行我们的5G路线图并实现突破性技术的商业化，这些技术将推动多年的增长。

谢谢。我现在将电话转给毛里西奥。

毛里西奥·洛佩斯- Hodoyan  - 副总裁，投资者关系

谢谢阿卡什。接线员，我们已经准备好提问。

问题与解答：

操作员

谢谢。[操作员说明]我们的第一个问题来自Canaccord Genuity的Mike Walkley。请继续您的问题。

Mike Walkley  —  Canaccord Genuity —分析师

大。感谢您提出我的问题。我希望每个人都很好。只是关于EBT利润率的一个问题，非常强劲的隐含的对第四季度强劲季度的指导，但您也强调了一些在新领域增长的投资。当您收获5G投资时，我们应该如何考虑QTL和QCT的利润率趋势？在QTL中，也许您的法律费用较低，并且那里的利润率更高。谢谢。

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

嗨迈克 这是阿卡什（Akash）。实际上，从利润率的角度来看，我们非常高兴首先在9月季度实现QCT 20％的利润率。我的意思是，那是-我们已将中点设定为18％，我们很高兴看到我们比预期早了四分之一。如您所见，我们正在引导进入12月季度的力量以及QCT中点26％的中点。在我们前进的过程中，您要记住的一件事就是业务的季节性。

让我再谈QTL，然后再谈QCT。对于QTL来说，它是12月的季节性旺季，要考虑到手机的发布情况以及整个假期的影响。除此之外，我们还提供了3月季度的指南，以便为您提供第二个数据点。然后，在这些数据点和我们9月份的实际值之间，您就可以预测到今年余下的时间。从保证金的角度来看，我们在分析师日给予了指导，并考虑了我们的财务状况如何在QTL中发挥作用。因此，这非常一致。因此，我们实际上没有相对于该指导点的更新。

对于QCT，正如您考虑的12月季度指南一样，现在又是季节性的非常强劲的季度，其中推出了带有我们芯片的旗舰5G手机。它驱动着我们-12月季度非常强劲。尽管此发布会改变了业务的季节性。而且，发生的事情是，与您前几年不同。您几乎必须回溯三到四年，通常根据季节性因素，我们在QCT的第一季度至第二季度之间的收入下降了15％。因此，我们将与未来的季节性更加协调。从利润率的角度来看，随着我们的前进，第一季度QCT的强劲利润率以及随后的利润率实际上将根据收入状况而变化。

Mike Walkley  —  Canaccord Genuity —分析师

谢谢。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自摩根大通的Samik Chatterjee。请继续您的问题。

Samik Chatterjee  — 摩根大通—分析员

大家好。感谢您提出问题并对结果表示祝贺-这里取得了不错的成绩。只是想开始，我有几个问题。想要从您拥有智能手机的RF内容开始，您清楚地概述了RF内容比预期的要好。仅基于您对21财年计划的了解程度，我们应该如何考虑达到甚至超过您为智能手机上的RF概述的目标？我认为您在"分析师日"概述的收入约为35亿美元。如果您可以分享您的想法。我有后续行动。

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 嗨，Samik；又是阿卡什（Akash）。因此，我想，从射频前端的指导角度来看，正如您回想的那样，在分析师日，我们表示，我们期望在180亿美元的市场中占有20％以上的份额。这个目标确实是针对22财年的，我们对我们的射频前端业务的表现感到非常满意。我们不仅在报告的季度和前一个季度都看到了强大的实力，而且还看到了长期的全面设计胜利。因此，我们非常乐观，我们将能够尽快达到目标，但实际上，除此之外，我们目前还没有更新我们的长期指南。

克里斯蒂亚诺河阿蒙 - 总裁

嗨，Samik。是克里斯蒂亚诺。只是给您一个简短的评论。随着我们将设计数量增加到680个，这一趋势仍在继续。我们看到其中一些设计附加了5G到RF前端，因此我们对管道感到非常满意，并继续发展该业务。

Samik Chatterjee  — 摩根大通—分析员

行。而且，如果我可以跟进的话，很明显，这里的环境已经发生了很大变化，因为目前对华为智能手机业务的限制或影响该限制的某种限制。我现在应该如何考虑这如何影响结果？从您的角度来看，这是否证明是对行业销量或我们的竞争对手（华为订购更多产品的竞争对手）的不利影响，那对结果是有帮助的。我应该如何考虑影响？

克里斯蒂亚诺河阿蒙 - 总裁

感谢您的问题，Samik。这是克里斯蒂亚诺。因此，如您所知，目前，由于我们没有向华为销售产品的许可证，因此我们也没有向华为销售产品。您应该考虑的方式并与我们在上次财报电话会议上所说的保持一致，华为的机遇为QCT创造了可寻址市场的扩展。鉴于我们对所有高端和高端OEM的高度重视，以及从长远来看，这对于我们来说是一个机会，如果我们获得许可，或者对于我们而言，这是否是我们的机会，我们都感到自己完全处于对冲状态客户，我们实际上认为这对QCT的TAM扩张是一个净利好消息，我们希望随着对2021年手机需求的增长而实现这一目标。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自Cowen的Matt Ramsay。请继续您的问题。

马特·拉姆齐 （Matt Ramsay） - 科恩（Cowen）-分析师

是。非常感谢你。大家下午好。我猜阿卡什（Akash），也许这个问题部分是针对您和克里斯蒂亚诺的。非常感谢QTL或QCT中的其他公开内容。考虑到12月份季度前景的上升幅度，您也许可以谈谈，只是帮助我们稍微打破了芯片业务中的上升趋势，可能是单位，然后是RF与调制解调器中的核心ASP和单位商业。如果您可以给我们一些帮助，只是考虑到上涨的幅度和披露方面的变化，那么我们至少可以将第一个季度的[语音]模型翻转出来吗？谢谢。

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 嗨，马特 因此，让我快速浏览一下披露变更。在过去几年中，我们真正想做的是，我们的业务有所发展。因此，我们看到收入增长的驱动因素不同于单位。因此，它显然是由4G向5G过渡推动的，它推动了更多的内容，RF前端，然后汽车和物联网在我们的增长中也发挥了关键作用。因此，其目标是提供数据点，使投资者能够跟踪我们在这一领域的进展。再一次，这与我们在分析师日概述业务的方式非常一致。这就是其背后的核心思维过程。

正如您在9月季度看到的那样，我们已经披露了细分数据，其中每个方面都有很多优势。您已经看到了物联网的强劲增长，这是由于对联网设备和家庭的需求推动的，并且在"在家工作"环境允许的情况下，对连接的需求也在不断增长。然后，我们还看到了汽车方面的反弹，这带动了强劲的力量。

在我们期待的过程中，所有这些趋势都对我们有利。因此，我们预计这些领域的每个领域都将在下个季度出现类似的增长势头。显然，我们没有提供我们的预测明细，而是在整个QCT级别上提供。但是潜在的力量，实际上所有这些驱动因素仍然值得期待。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自Chris Caso与Raymond James的对话。请继续您的问题。

克里斯·卡索 （Chris Caso） - 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）-分析师

是的，谢谢。我想，第一个问题是关于QTL的。我想9月份季度的结果和12月季度的指导要高于您之前提到的那种正常水平，所以-我猜，您所谈论的3季度季度是好。QTL业务是否将这种新的正常水平向前发展？如果您能解释为什么这种情况以及这种收入水平的持久性？

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

当然。因此，克里斯，您会记得，由于COVID的影响，3月份季度市场下跌了约21％，6月份季度为20％。我们的预测-进入9月季度的计划假设下降了15％。真正发生的是，我们看到了反弹，尤其是在新兴市场。由于COVID，我们的需求下降了几个季度，需求上升，而本季度末下降了大约5％。因此，这是推动我们9月份季度业绩的关键驱动力。此外，我们看到更强大的OEM组合也对QTL有所帮助。因此，这是我们9月份季度收益15亿美元的数据点。

我们为QTL设定的中点价值17亿美元的前瞻性指导实际上只是在预测相同的市场影响，即我们在9月季度同比看到的5％市场影响将其推向12月季度，然后到3月25美分硬币。这就是我们提供的数字的基础。

考虑一下QTL的全年预测，结合9月季度数字，12月季度和3月季度指南，这是预测一年的好方法。

克里斯·卡索 （Chris Caso） - 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）-分析师

得到它了。谢谢。有关RF前端业务的后续问题。而且，如果您现在可以提供一些颜色，我知道毫米波对您来说是该业务的重要组成部分。这是您经常谈论的话题。您能否帮助我们量化毫米波对RF前端业务的贡献，您对毫米波预期的内容增长是什么？然后，既然我们已经看到毫米波在您所说的旗舰手机必备功能方面做了什么，那么在全球范围内普及成为其他地区必备功能的潜力是什么？

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 因此，克里斯，我将回答问题的第一部分，然后克里斯蒂亚诺可以跟进。仅仅从RF前端收入群中的技术细分来看，我们显然没有提供这一点。但是您不应该真正想到我们的收入是由毫米波驱动的，我们拥有广泛的技术组合，包括4G，5G，sub-6和5G毫米波。我们的设计吸引力反映了我们产品组合的实力。因此，实际上涉及所有这些技术。

克里斯蒂亚诺河阿蒙 - 总裁

是。所以-这是克里斯蒂亚诺。因此，首先，我想以Akash所说的为基础。我们甚至也开始在RF前端赢得一些4G内容，尤其是6级以下频率开始转换为5G，因此，我感到很兴奋，RF前端有多么广泛和多样化端业务是。特定于毫米波，它确实增加了很多内容。如果您还记得的话，它可能会使我们的平均1.5乘数提高很多。我们感到高兴的是，重要的数据点继续显示出增长的潜力。此外，早在9月，美国，日本，DoCoMo等市场就对毫米波服务提出了要求，韩国仍在跟踪推出服务。现在，我们在全球有130家运营商在毫米波上进行投资。

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

然后，也许我想发表一个简短的评论，我认为对于毫米波来说，真正发生的事情是，我们概述了一年前关于技术部署将如何发挥作用并且实际上一切都与我们概述的一致的愿景。因此，我们很高兴看到这一点。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Joe Moore。请继续您的问题。

乔·摩尔 - 摩根士丹利-分析师

大。我认为我得到的最大问题只是手机结构的可持续性，显然它非常可靠。似乎有一些投资试图从华为手中夺走份额，但华为仍然有库存在出货。那么，您能否大致概括一下您进入年度最强劲时期的手机环境和库存环境的特征？

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的，嗨 这是阿卡什（Akash）。因此，鉴于OEM组合的不确定性，尤其是在中国以及情况如何，我们看到某些OEM的需求略有上升。因此，我们的预测已经考虑了这一点。展望未来-以及我们的前瞻性评论-展望未来，我们预计未来几个月会有一些不确定性。但是，实际上，当您退后一步，只看总体设计赢得渠道和客户吸引力时，这与克里斯蒂亚诺在较早前发表的评论非常一致，无论我们是华为，我们的技术和投资组合都是为了从中受益，谁-如果我们被允许运送给他们，或者其他OEM取得了这一份额。

乔·摩尔 - 摩根士丹利-分析师

好的。大。谢谢。然后，你们在铸造能力上完全受到约束吗，我们应该注意任何供应限制吗？

克里斯蒂亚诺河阿蒙 - 总裁

嗨乔 这是克里斯蒂亚诺。从供应的角度来看，我们非常多元化。我认为我们可能是目前领先于供应多元化的少数公司之一。我们都看到需求上升。我们正在推动大量供应。我会说，在需求达到顶峰的时候，您可能会看到供应紧张，但是我们对2021年的情况感到满意。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自Blayne Curtis与Barclays的关系。请继续您的问题。

布兰妮·柯蒂斯 （Blayne Curtis） — 巴克莱—分析师

嘿，下午好。感谢您提出我的问题。对Joe的问题进行某种形式的跟进，就像您对今天所看到的构建以及在模型中的可见性感到好奇一样。我认为人们已经看过中国市场的一些统计数据，说已经是60％的5G。有点好奇，有了这些构建，您现在正在看到的强大构建，您是否对我们在5G的采用曲线中所处的位置有任何看法，然后只是试图将其解析到一起，不再获得MSM指导，但是我的意思是我们已经每个季度都非常接近5G的运行速度了吗？

克里斯蒂亚诺河阿蒙 - 总裁

嗨，布莱恩 这是克里斯蒂亚诺。当您想到中国市场时，我们非常高兴，因为5G的价格点变得非常激进，甚至从上个季度开始我们就看到了。这可能推动了超过50％的所有新激活以及所有新手机均采用5G推出。

正如阿卡什（Akash）在上一个问题中概述的那样，我们喜欢这个职位，无论谁在市场上获胜，我们都处于很好的对冲状态。我们希望中国以更低的价格加速5G过渡会产生影响，以及我们将如何在新兴市场中看到这种情况，因为中国也为新兴市场提供了很多手机。

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

然后，还需要补充一点的是，我们将在2021年整个市场的规模上在5G方面提供额外的数据点。我们预测，有4.5亿至5.5亿个设备将在此范围内使用，同比增长150％。如此强劲的增长。当我们退出2020日历年时，我们已经看到这种速度进入'21。

布兰妮·柯蒂斯 （Blayne Curtis） — 巴克莱—分析师

谢谢。然后，进行后续跟踪，就可以真正了解细分的详细信息。当您查看物联网时，您回答了为什么它如此激增。我很想知道更多有关该细分市场历史的信息。看起来您已将其建模为您提供的详细信息，它每个季度的运行额约为7亿美元。因此，我只是想透视一下您在这里看到的优势以及如何思考这一优势，每个人都看到了一个巨大的"在家工作"推动力，但是随着您的前进，它会做一些工作，关闭或以前该业务处于较高水平，任何情况都将是很好的。

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 因此，如果您查看我们网站上的披露信息，我们将每年提供'19财政年度’和每季度'20财政年度的详细信息。因此，我认为这里有足够的数据可以帮助您提出一些业务趋势。然后，也许我会回到去年的分析师日评论。我们概述了物联网领域的增长和愿景预测。因此，您可以以相同的方式进行思考，在这里您可以查看SAM的增长方式以及我们感兴趣的SAM的组成部分以及其增长方式，这是长期思考的好方法长期机会？

克里斯蒂亚诺河阿蒙 - 总裁

嘿，布莱恩。这是基督徒。如果可以添加一些定性意见。正如您所指出的，这是家庭的企业转型，它正在推动大量的连接，您的数字化转型也在加速，但最重要的是，您将5G转移到其他行业。因此，随着我们意识到未来其他行业对5G的愿景，这项业务以及今天的业务可能对我们来说是增长业务的良好代表。

操作员

谢谢。下一个问题来自德意志银行的Ross Seymore。请继续您的问题。

罗斯西摩 - 德意志银行-分析师

嗨，大家好。感谢您让我提出问题和跟进。并祝贺您取得了丰硕的成果。第一个是，我认为每个人都对您将要拥有的终端市场分裂表示赞赏，但是在MSM和每个MSM的收入永久消失之前。很高兴看到您的MSM收入已回到30美元以上。我只是想向前看，是1.5倍的内容框架会继续下去吗，还是30美元会在很大程度上捕获它呢，真的，我想我能得到的是，如果您要在5G单元中增加150％明年，这对单位和MSM方面的收益都将是一个不利因素，或者比另一个要大。

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

好吧，从单位角度来看，罗斯，这的确是4G的利润-市场正在向5G过渡。因此，这不是单位增长的故事，它实际上是技术之间的过渡。然后，在5G内，我们仍然认为该框架适用。因此，在核心芯片组方面有一个好处，然后在它上面还有增加的RF机会。

罗斯西摩 - 德意志银行-分析师

大。而且我想，对于我的后续工作，我想切换到边缘部分。阿卡什（Akash），您谈到了第四季度或日历第四季度的运营支出，而不是日历第一季度。您说现在已经达到或超过了目标，特别是在EBT的QCT方面，它有点上升了，这是关于21财年或21财年总体趋势的想法。等式的运营支出方面？

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 所以，我的意思是，首先，我们非常高兴看到-随着收入的增长，我们看到杠杆-营业利润率杠杆出现在我们的数字中，很高兴看到第四季度和第一季度。展望未来，我认为您有两个季度的数据点，第一季度，然后我们给出了下一个季度的软指导，使用这两个数据点来预测今年的运营支出是非常合理的。

我要说的另一件事是，正如我们期待的那样，正如史蒂夫在准备好的讲话中所概述的那样，我们有很多机会—长期增长的领域，所有有机机会，因此我们正在选择性地投资与我们在分析师日所说的一致。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自Bernstein Research的Stacy Rasgon。请继续您的问题。

Stacy Rasgon  -  Bernstein Research-分析师

嗨，大家好。感谢您提出我的问题。对于我的第一个产品，我想稍微研究一下芯片组的毛利率。我知道您不喜欢实际提供它们，但是我知道上个季度您给了我们一些期望的定性颜色，由于混合的原因，本季度的芯片毛利率应该有所下降，并且我认为他们做到了。可以公平地说，在12月份的季度中，即使收入出现低迷且组合有所变化，您的指导方针也考虑了至少连续持平的毛利率。那是正确的说法吗？

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 从毛利率的角度来看，Stacy是我真正要强调的话题。我认为我们所拥有的趋势是非常一致的，我们认为这是持续不断的趋势。

Stacy Rasgon  -  Bernstein Research-分析师

得到它了。谢谢。因此，我想问一下RF业务的发展轨迹。因此很明显，本季度您有大量RF。所有这些RF收入是与平台的其余部分一起提供的，还是其中一部分RF收入需要先提供并进入模块。因此，我想我要问的是，您在第四季度交付的某些RF是否实际上进入了您要在第一季度为其预定收入的某些芯片平台？还是它们彼此重合？

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 因此，从广义上讲，当您考虑射频业务时，会综合考虑多种因素，对吗？有时我们自己制造模块，而这些模块将在时间上与芯片组保持一致。如果我们要运送进入其他人模块的组件，则与此相关的时间将会有所变化。但实际上，所有这些实际上都是时间评论，基本轨迹保持不变。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自RBC Capital Markets的Mitch Steves。请继续您的问题。

米奇史蒂夫 （Mitch Steves） — 加拿大皇家银行资本市场—分析员

大家好。感谢您提出我的问题。我只是想回到这里的QCT突破。因此，如果我们看一下长期SAM，我的意思是，它是低两位数，但您的指导则是将其大大提高。看起来'21年将是一个丰收的一年。因此，我们如何考虑正确建模隐含SAM目标的四个细分类型。我的意思是，我们应该考虑是否有一个柏忌，因为你们有能力超过这个数字？只是寻找任何细节都会有所帮助吗？

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 我认为，就每个细分市场的长期建模而言，我们在分析师日进行了一些披露。我们仍然认为这些是用于建模业务的非常相关的指标。因此，当您考虑RF前端时，我们披露了180亿美元SAM中超过20％的信息。在汽车方面，我们对长期收入目标进行了非常具体的披露。所以应该-应该具有启发性。

然后是真正的物联网，实际上更多的是关于什么-对我们来说SAM可寻址市场的增长，然后是-该市场中哪些组件的增长快于我们的参与能力。

米奇史蒂夫 （Mitch Steves） — 加拿大皇家银行资本市场—分析员

明白了 谢谢。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自高盛的Rod Hall。请继续您的问题。

棒堂 - 高盛-分析师

是的 谢谢你的问题。我想从供应链开始。而且我知道，COVID在世界某些地区已经再次增加。一些业内人士再次谈到了供应链中断的可能性。我想知道你们是否可以谈谈您对此的看法。您在第一季度的指导中是否考虑了一些中断，还是您认为生产最有可能正常恢复？然后，我进行了跟进。

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 嗨，罗德 是阿卡什（Akash）。我们是-我们对本季度的指导确实受到我们所能提供的限制，因此我们的预测中确实考虑到了这一点。

棒堂 - 高盛-分析师

好的，太好了。谢谢，阿卡什 然后，我的后续工作进行了，我想就您在那儿做生意的偏好重新谈谈毫米波。我知道你们已经谈论过以任何方式出售组件的兴趣或意愿。而且，我们已经看到很多[难以理解]的早期毫米波就是这样。别人的模块组装过程可能会处理您的组件，但随后您也出售了自己的模块。所以我很好奇，您更喜欢这两个东西中的哪一个？我的意思是，是吗？我认为最好是从组件的角度出发，让我们担心该模块，但我不知道那是否真的是您的喜好或您愿意？您是否有一种偏爱的方式或其他。只是想知道您想如何开展这项业务？

克里斯蒂亚诺河阿蒙 - 总裁

嗨，罗德 这是克里斯蒂亚诺。看，我们对毫米波的牵引力感到非常高兴。我觉得这项技术本身就需要一个模块，因为您必须让RF前端和收发器并排工作。我们很灵活。我们一直在商业化模块内的硅以及商业化自己的模块。重要的是，我们通常为客户提供的方向是，当我们提供从性能角度和规模角度得到充分验证的完整解决方案时，您可以节省大量研发费用。因此，我们将继续为客户提供有价值的灵活性。

操作员

谢谢。下一个问题来自Evercore的CJ Muse系列。请继续您的问题。

CJ Muse  —  Evercore ISI —分析师

是的，谢谢你提出这个问题。我想，对于我的第一个问题，并感谢您对子细分市场的披露，但很好奇，您能否就我们应如何考虑与整个QCT业务相关的每个人的PBT利润率提供一些帮助？

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

我认为CJ在这一点上，我们实际上是在谈论QCT中的业务组合。我相信您会很感激，并且我们在过去对此进行了讨论。我们如何应对一些增量机遇（尤其是汽车和物联网）的核心前提之一就是利用移动技术。因此，这实际上是我们正在利用的一组技术和产品池。因此，我认为最好以利润率来看整个QCT细分市场。

CJ Muse  —  Evercore ISI —分析师

好的。有帮助 然后，作为我的后续工作，前面有一个问题，您谈到了铸造厂的供应限制。我想知道这对中芯国际的问题有什么影响，我想至少对事物的短期方面会对您从铸造厂获得的价格有什么样的影响，因为我相信只有台积电具有28纳米的可用容量。因此，我们希望从近期和中期的角度聆听您对前沿铸造厂采购供应的看法？

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 当然，CJ因此，从我们的代工厂战略来看，实际上，我们在许多不同的代工厂中都非常多元化。因此，我们与所有人之间都有紧密的合作伙伴关系，并且通常从定价谈判的角度出发，我们通常会锁定一段合理的时间。因此，实际上，我想说的是在这一点上可能没有影响，我们的运作方式与我们的供应商合作伙伴一样。

操作员

谢谢。我们的最后一个问题来自瑞银（UBS）的蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）。请继续您的问题。

蒂莫西·阿库里 （Timothy Arcuri） — 瑞银（UBS）—分析家

非常感谢。我的第一个问题是，我想看看是否可以—如果我可以双击QCT组合。我只是想知道您是否可以按收入或单位数给我们，也许是3G，4G和5G的划分，因为如果您看一下中国政府的数据，上个月约有三分之二的销售量是5G。年初至今约占50％。但是我有点想知道您是否不想谈论单位。您能否谈一谈QCT，也许可以让我们对今天的QCT 5G有多少了解？

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 蒂姆（Tim），可能最好的考虑方法是真正查看我们对手机总数的预测。我们为2020年日历提供的范围是2亿，然后到明年提供4.5亿到5.5亿的范围。因此，我认为这些是考虑市场上4G与5G混合的合理数据点，当您考虑单个OEM时，它就适用于我们的业务。

蒂莫西·阿库里 （Timothy Arcuri） — 瑞银（UBS）—分析家

好的。好的。感谢那。我想我也想问一下射频业务。很高兴您现在就可以做到这一点。我有点想知道您是否可以帮助我们提高附着率。因为如果我仅将9月份的8.52亿美元除以1.62亿个MSM，我将得到大约每单位5美元。我的意思是显然这是一种非常直接的查看方法，因为附着率不是100％。但是也许您可以帮助我们考虑一下RF业务目前的附加率是多少？非常感谢。

阿卡什Palkhiwala  - 执行副总裁兼首席财务官

是的 在考虑RF业务时，实际上，该业务存在着巨大的复杂性，正确的是，在哪个设备层之间，哪个OEM之间，是针对特定地理位置设计的，还是针对6毫米至毫米波以下的多个地理位置设计的。每个设备的SAM可寻址市场发生了很大变化。因此，我们尝试不将其视为附加费率业务，而是将其视为可用的可寻址市场，并尝试在此范围内最大化我们的地位。

操作员

谢谢。今天的问答环节到此结束。莫伦科普夫先生，在押后会议之前，您还有什么要补充的吗？

史蒂夫莫勒科普 - 首席执行官

是。只是为了感谢您的员工。我认为本季度（可能比我能想到的任何一个季度都多）确实展示了我们正在从事的业务和产品的实力，而且我想说的是公司的文化及其保持事物的能力。在非常困难的时期内步入正轨。因此，非常感谢您的辛勤工作。很高兴看到市场对此的认可并保持下去。非常感谢。再见。

文章来源于外网。