净利润大涨三成，洽洽食品的“破局”之战_风闻

　　成立近20年的洽洽食品（002557.SZ）正在焕发新活力。

　　在休闲零食大行业“哀鸿遍野”的当下， 洽洽前三季度“营收同比增长13.41%，净利润同比增长32.3%”，在同业中傲然独立。

　　不仅利润水平大幅增长，洽洽食品在过去两年中净利率也明显提升，2018年三季度为10.57%，随后在坚果产品毛利率上行、高毛利产品占比提升的带动下，其净利率逐波推高，截止2020年三季度数据已达14.51%。

　　为什么洽洽能不断实现逆势高增长？从底层商业逻辑上来看，得益于洽洽食品全产业链模式，在保障了生产原材料质量的同时，又在食品生产工艺上不断精进，其掌握的关键保鲜技术成为引领行业的标杆。“新鲜质造”的公司战略也生成了洽洽与其他品牌的比较优势。

　　与此同时，兼具“求稳”与“思变”基因的洽洽食品还在不断深挖其“护城河”：打造坚果“第二增长曲线”。

　　在市场呈现上，可以看到洽洽食品不断推出爆款，从“煮”着吃的瓜子，到现象级的“小黄袋”每日坚果，还有2.0版的益生菌每日坚果……

　　此外，今年初洽洽重新梳理了其线上渠道，进一步明确打法，这为其今年以来推出爆款产品奠定了良好的渠道通路。根据5、6、7月的淘数据显示，洽洽在阿里平台销售额激增57%，远远领先行业大盘。

　　可以看到，洽洽的每一步都走得稳、准、狠。尤其是其傲人的逆势增长数据，无疑显示洽洽进入一个新的高速发展期。

　　亮眼的“坚果炒货”第一股

　　复盘洽洽的发展史，其之所以能够在市场中不断实现突围与跨越的背后，是一路自我“刷新”，一路迭代创新的必然结果。

　　“2000年，销售额破亿元；2001年，销售额破4亿元；同年，洽洽公司成立；2007年起，连续三年销售额超过15亿元”，洽洽一路狂奔，并于2011年登陆深交所，成为“坚果炒货第一股”。

　　“小黄袋”是洽洽创始人陈先保商战生涯又一大手笔作品，也是公司战略转型的又一次大胆尝试。“累计销量超过5亿份”，小黄袋成为当之无愧的爆款单品。

　　“益生菌每日坚果，每日坚果燕麦片”，洽洽食品的品类拓张远不止于此，其瞄准了更广阔的“坚果+”市场，一路推陈出新。

　　坚果战略的成功无疑扩宽了洽洽的财路，也推动瓜子起家的洽洽在坚果炒货领域行稳致远。

　　数据显示，今年前三季度，洽洽实现营收36.5亿元，同比增长13.41%；实现净利润5.3亿元，同比增长32.3%，其中第三季度营收、净利润增幅分别为10.11%、30.26%。

　　而在疫情的大背景下，休闲零食行业的多个头部企业都出现了净利润的下滑。例如，三只松鼠前三季度净利润同比下滑10.62%，良品铺子前三季度净利润同比下滑16.15%。

　　除了收入、利润的双增长，洽洽现金流多项指标亮眼。

　　数据显示，今年前三季度，洽洽实现经营活动产生的现金流净额为10.63亿元，同比增长19.72%。三季度末存货为6.66亿元，同比下滑52.07%。而良品铺子前三季度现金流同比下滑74.5%。

　　这种领先优势在今年半年报中已有所体现：上半年，洽洽递交了营收同比增长15.46%，净利润同比增长33.97%的成绩单。

　　实际上，洽洽的净利率一直位居几大龙头榜首。万得数据显示，2017-2019年，洽洽净利率分别为9.04%、10.64%、12.6%；同期三只松鼠净利率为5.47%、4.36%、2.36%；良品铺子为0.8%、3.91%、4.55%；来伊份为2.81%、0.26%、0.26%。

　　全产业链“护城河”

　　**洽洽净利润水平领先同业的“底层密码”是其超强的产品力。**正如华与华公司董事长华杉所言，洽洽的成功在于产品“货真价实”。

　　斩获有全球食品界“诺贝尔奖”之称的“世界食品品质评鉴大奖”，又在有“食品界的奥斯卡奖”之称的美味大奖榜单中获得87分的好成绩，这是洽洽“小黄袋”的战绩，也是洽洽产品货真价实的最好证明。

　　在这背后，是洽洽食品全产业链为其产品力带来的超强保证。

　　土耳其的榛子、澳洲或美洲的巴达木、加拿大的蔓越莓、越南的腰果、智利的蓝莓、乌兹别克斯坦的黑加仑和中国的核桃……洽洽“小黄袋”的原料来自全球优质坚果基地直采。

　　除了在全球范围内直采优质坚果，早在2014年洽洽就成立了坚果派农业公司，延伸坚果全产业链，打造了100多万亩坚果原料种植基地。

　　生产环节，洽洽在全球拥有九座自有工厂，多数都通过了美国FDA认证及欧盟BRC A级认证。包装环节，洽洽斥资打造了6000万级专业进口设备，真正实现了“奶粉级”的新鲜。

　　中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬对《一点财经》表示，相对于三只松鼠、良品铺子等其他零食企业，洽洽的产业链最为完整，其自建工厂的模式使得其“小黄袋”真正实现了标准化、专业化，保证了其“鲜”战略的落地。

　　正是拥有真正的“硬核”，洽洽打造“透明工厂”项目底气十足。通过直播的形式实现与消费者的“零距离”，更是对其产业链的自信。

　　8月10日，央视新闻在微博、抖音、快手及新闻客户端，4大新媒体平台同步对洽洽透明工厂进行直播。当日全平台累计观看突破1607万+，最高在线人数100万+，全网累计曝光量4.5亿+，全面展示洽洽透明工厂硬实力。

　　前方发展如火如荼的同时，洽洽抓紧进行后方补给。今年以来，极速发展壮大的洽洽开始进行产能扩充。

　　今年4月，洽洽宣布注册2000万元在安徽滁州设立全资子公司，负责年产10万吨坚果休闲食品项目，随后，又宣布募资14.6亿元扩建10万吨产能，包括“滁州洽洽坚果休闲食品项目”等在内的多个项目拔地而起。

　　“14.6亿元  10万吨产能”，远高于当年IPO时募资的“2.75亿元 7.02万吨产能”，这背后是洽洽当前增长的迅猛以及对未来长期发展的看好。其转型坚果业务也收获颇丰，未来洽洽会继续把坚果“做大做强”。

　　“求稳”与“思变”

　　“稳健、创新”是九德定位咨询公司创始人徐雄俊提炼的洽洽两大关键词。“求稳”或“思变”的企业云云，但将两者完美结合起来的企业却寥寥，洽洽则是这少有的典型。

　　无论是“all in”坚果战略还是“坚果+”战略，洽洽每一步走得稳扎稳打，但又积极谋变。坚果已然成为洽洽焕发“第二春”的秘密武器。

　　于是，曾经的“瓜子老大”洽洽向如今的高端休闲零食行业巨头转型水到渠成，提出“第二增长曲线”后，洽洽成功实现了“弯道超车”。

　　“2014年树立坚果发展战略，2017年上市‘小黄袋’每日坚果，2018年正式从瓜子企业转型为坚果企业，2019年定义为‘坚果元年’”，洽洽的坚果战略走得异常坚定。

　　“1-2年的时间，做到每日坚果第一，3-5年时间做到中国坚果行业第一，10年时间成为世界坚果行业领先企业”是2.0版洽洽的战略目标。

　　2015-2019年，洽洽坚果业务在营收中的占比分别为0.63%、3.07%、6.86%、11.97%、17.06%，稳步提升。这其中，爆款产品“小黄袋”功不可没。

　　数据显示，洽洽“小黄袋”每日坚果2018年卖出20亿包，2019年营收约8.5亿元，目前累计销量超过5亿份。

　　中银证券报告显示，自2017年上市以来，洽洽“小黄袋”每日坚果经历了迅猛增长，依托公司线下渠道的优势，小黄袋每日坚果已经成为每日坚果线下销量第一品牌。

　　对于洽洽的战略升级。朱丹蓬认为，洽洽具有完整产业链优势，能自控品质，且其作为炒货的代名词，有强大的品牌力，坚果和炒货本属同类产品，洽洽入局坚果领域水到渠成。

　　徐雄俊也对《一点财经》称，与三只松鼠等相比，洽洽的坚果战略聚焦每日坚果单品，定位精准，且其主打的“新鲜”战略能迅速俘获消费者心智。

　　**瓜子、坚果，洽洽的产品线更加聚焦。**万得数据显示，2019年，洽洽葵花籽业务收入占比68.27%，坚果业务收入占比17.06%；而三只松鼠坚果业务占比53.51%，烘焙业务占比16.04%，肉制品业务占比12.11%、综合业务占比9.12%、果干业务占比8.3%，较为分散。

　　今年7月，洽洽再提“坚果+”战略，上市了两大坚果新品，洽洽副总裁王斌透露，洽洽致力打造新品类，引领行业新风向。接下来洽洽将不断进行品类创新，让坚果成为消费者日常营养的必需品。

　　跟酒安信食品报告，洽洽两大战略新品的发布为围绕核心品类每日坚果的产品创新，通过丰富产品矩阵，扩充口味、消费场景和消费人群，洽洽能充分发挥渠道协同优势和品牌势能，巩固和提升其在坚果领域的优势地位。

　　无疑，将“求稳”与“思变”完美结合的洽洽，距离“坚果行业专家”的愿景越来越近。

　　结语

　　**在陈先保的带领下，洽洽实现了一次次“完美蜕变”。**无论是瓜子行业的老大还是坚果行业的引领者，洽洽每一步都踩得“稳”“准”“狠”。如今，洽洽启动了“坚果+”战略，朝着“做坚果行业的专家”的新愿景迈进。

　　一个个爆款单品推出背后是其全产业链发展模式的完美呈现。美国FDA认证的工厂、自主研发的生产线、“奶粉级”的保鲜技术，见证着洽洽超强的产品力。而三季度业绩的逆势增长，更可窥见洽洽产品的“护城河”足够宽广。

　　属于洽洽的时代正在到来！