5个关键数字，看懂蚂蚁集团定价_风闻

在日前的2020外滩金融峰会上，马云透露：“我们在上海确定了蚂蚁金服的定价，这是人类有史以来最大规模融资定价，发生在美国市场以外，也是5年来第一次在纽约城外完成如此大体量的定价。”

这个悬念终于尘埃落定，蚂蚁集团定价正式揭开了面纱。

不过，一些疑问也浮出水面，蚂蚁集团定价到底是高还是低？为何独独照顾社保基金？对A股有何深远意义？会成为A股的转折点吗？

定价68.8元

蚂蚁集团A股发行价格68.8元，每手100股；H股发行价格80港元，折合68.85元人民币，每手50股。

这个定价倘若跟IPO之初的估值相比，溢价差了50%，但跟之前多家投行预测的价格相比，又折价了20%~30%。

有金融人士告诉原子力这个定价较为合理：“认购积极，有溢价再正常不过，但溢价过多留给二级市场的上涨空间就会不足，如今皆大欢喜，蚂蚁获得较高的定价，也给二级市场留下较大的上涨空间。”

总市值2.1亿元

定价68.8元，对应的是蚂蚁集团最终A股发行总市值为2.1万亿元，这表示蚂蚁集团一举超过贵州茅台成为A股市值的“一哥”，意义非凡。

首先，投资者可以分享中国互联网公司发展的红利。

蚂蚁集团坐拥十亿级活跃用户以及丰富的应用场景，构建了宽阔的护城河，成长价值与潜力都不可估量，从中长期的角度出发其市值呈现稳步上涨是大概率事件，如此一来投资者就可以分享企业成长过程中的股票红利，以腾讯为例，上市13年市值上涨了500倍，投资者赚的盆满钵满。

其次，重塑估值体系

作为世界级的科技公司，蚂蚁集团未来的估值体系可能与苹果、Facebook、谷歌等看齐，从而起到示范效应，令A 股的优质成长股、高科技股票都活的更高的估值。

中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员莫开伟表示：“蚂蚁集团在科创板上市将会给A股带来更多的遐想空间，极大地增强了国内上市公司对国外资本的吸纳力，有效拓宽了资源来源，更利于活跃和繁荣中国市场。”

再次，吸引更多互联网公司选择A股

A股市场的市值“一哥”长期由银行股与白酒股把持，因此时常被人诟病，蚂蚁集团上市之后，为A股市场增添了更多的互联网元素，令人耳目一新。

更为重要的是，蚂蚁集团是一个风向标，科创板成功接纳之后，更多的互联网公司会考虑A股市场，毕竟老话说得好，人以类聚物以群分。

当然，这也对包括蚂蚁集团在内的互联网公司有好处：融资之外，也可以提升互联网科技行业的形象及地位。

战略配售高达80%

由于蚂蚁集团募资规模是中芯国际两倍，市场上不乏投资者担忧其上市会分流资金，冲击指数行情。

或许，蚂蚁集团也考虑到部分投资者的担忧，从两方面入手基金这个问题：一方面战略配售高达80%，变现减少了新股供给规模，如此一来从市场直接获取的资金数额大幅减少；另外一方面，为战略投资者设置了禁售期，50%的股份限售期限为12个月，50%的股份限售期限为24个月，相当于一年之内实际可流动的蚂蚁集团股票最多只有原发行规模的20%。

华西证券计算机团队认为：“巨无霸IPO融资带来的吸血效应可能并不显著，即‘蚂蚁踩不死大象’。回顾巨无霸IPO项目：中芯国际、京沪高铁、邮储银行、工业富联，该团队统计了全A指数在公司上市前后的涨跌幅，结果显示巨无霸上市带来的资金分流（抽血）效应并不显著。”

也就是说，担忧更多停留在心理层面。

社保基金追投70亿元

在诸多战略配售中，社保基金格外引人瞩目。

据蚂蚁集团招股说明书显示，2015年社保基金以75亿元入股获得698966840股，以发行价68.8元计算，这笔投资当下价值超过480亿元，相当于5年时间赚了6倍多。

这还不算完，全国社保基金副理事长陈文辉之前喊话：“希望（蚂蚁集团）多给一些战配额度，为全国人民多赚点养老钱。”

对此，蚂蚁集团董事长井贤栋回应：“非常欢迎社保基金继续投资蚂蚁，做蚂蚁的长期股东”。

于是，这次战略配售社保基金又投资了70亿元，获得炒高1亿股，一跃仅次于阿里巴巴、杭州君澳、杭州君瀚的最大机构投资者。

某种意义上，蚂蚁集团通过“输血”社保基金，进而间接惠及全国人民，这点还是值得肯定的。

顶格申购100%中签？

蚂蚁集团网上顶格申购上限为31.7万股。

参考历史数据，科创板中签率最高的为中国通号的0.23%，申购上限为25.2万股；第二稿的为中芯国际位的0.21%，申购上限为42.1万股。以此推算，蚂蚁集团在0.2%上下，那么顶格申购就可以100%中签。

不过，也有机构认为认购可能活跃，从而拉低蚂蚁集团的中签率，这也是有迹可循的，利润前不久才招股的中金证券，实际中签率为0.085%，而此前普遍预测中签率在0.1%之上。

其实，还可以换个思路进行投资，就算中不了蚂蚁集团的新股，也可以买阿里巴巴的股票：蚂蚁集团上市，阿里巴巴是最大赢家，其股票近期屡创新高，也就是说买阿里巴巴股票确定性更好。

无论如何，蚂蚁集团上市，A股必将见证历史时刻。