市值一年飙涨23倍！从退市危机到车企第二，蔚来做对了什么？_风闻

去年，蔚来汽车深陷低谷，裁员、召回、人事变动、股价长期在1美元徘徊……公司一度面临退市危机。如今，2019年“最惨”的蔚来汽车，摇身一变成为人人艳羡的10倍大牛股。

蔚来汽车去年10月一度创下1.19美元历史最低，截至上周五，该股收报28.48美元。据此计算，该股在短短的1年多时间里，股价飙涨逾22倍，总市值超过384亿美元（约为2573亿元人民币）。

这个数字是什么概念呢？在美股市场，蔚来市值已经超过福特汽车（305亿美元）、法拉利（356亿美元）等；在A股市场，超越上汽集团市值2370亿元，近乎相当于两个广汽集团市值，仅次于比亚迪的3819亿元，成为我国第二大市值汽车股。

蔚来是如何翻身的？

“疫情之后美国经济相对低迷，资本市场的资金也向着蓄水量较大的板块流动，可以看到，今年特斯拉以及在美上市的中国造车新势力在资本市场的表现都相对较好”，业内普遍认为，新冠肺炎疫情寒冬之下，新能源汽车成为全球市场行情主线。

论及涨幅、涨速、资金关注度、以及最终市值规模、蔚来都是中国造车新势力中最突出的一个。

就在前两天，蔚来发布了第三季度和9月份的汽车交付情况，其在9月共交付车辆4708辆，同比增长133.2%；第三季度汽车发货量增至12,206辆，同比增长154.2%，这两个数字超过了公司对该季度的估计，也打破了月度记录。

对比国内赴美上市的理想汽车、小鹏汽车九月交付的3504台、3478台的成绩，蔚来汽车已然悄悄拉开了差距。

此外，前三季度，蔚来汽车累计交付车辆26375辆，超越去年全年水平，也完成了七个月连续同比增长的壮举，在竞争激烈的电动汽车行业，月度和累计销量的三位数增长对蔚来的增长和业绩都是积极的。

“我们已经从ICU过渡到了普通病房”，此前蔚来汽车更是交出了其史上最亮眼的财报，首次实现毛利率转正，其综合毛利率达到8.4%，大大超过了市场给出的2.98%的预期。对于这份成绩单，李斌显然很满意。

国家政策对于蔚来汽车等新势力的发展前景的看好，也是蔚来汽车全方面飙升的原因之一。

今年4月，国家出台最新的新能源汽车补贴政策，新能源乘用车补贴前售价须在30万元及以下，但支持换电模式的车辆不受此规定限制，蔚来量产的两款车型虽然售价都高于三十万元，但采用了换电模式，像是为其量身打造。

中汽协副秘书长陈士华表示：“得益于政府对新能源汽车消费的支持及企业的有力举措，新能源汽车市场规模稳中有升，当月的新能源汽车产销量刷新了9月历史纪录。”根据中汽协产销数据显示，9月新能源汽车销量13.8万辆，同比增长67.7%。

在政策、市场等利好的综合作用下，再加上自身销量的大增，直接带动了公司股价的上扬。

除了上述原因之外，国际机构的力挺也成为推动蔚来汽车股价上涨的重要力量。在2019年蔚来汽车的低谷期，机构都对其发表了“看空”的预测，但随着今年蔚来汽车业绩改善，特别是与过去一年的状况对比，这种“地天板”一样的差别，也令众多研究机构，不得不对蔚来进行重新审视。

包括摩根大通、花旗等多家机构都纷纷上调了该公司的目标价，摩根大通分析师Nick Lai在报告中将对蔚来的评级从“中性”上调至“超配”，并给出高达40美元的目标价，这较蔚来彼时21.62美元的的收盘价高出了85%，花旗则将蔚来的评级从“中性”上调至“买入”，目标价从18.1美元上调至33.2美元。

“以目前的估值来看，蔚来仍有上涨的空间”，摩根大通写到，从长期投资的角度来看，蔚来依然很有吸引力，我们预计该公司到2025年能够获得乘用电动汽车市场7%的份额，在它自身专注的高端领域能够获得30%的份额。

仍难以高枕无忧

目前，蔚来虽然股价创出了历史新高，但公司的隐忧仍在。目前蔚来依然处于亏损状态，今年虽然受益于补贴政策，但是特斯拉大幅降价，直接影响蔚来的市场。

进入10月以来，特斯拉已两次降价，Model S长续航版和高性能版均降价人民币2.3万元，国产Model 3标准续航版补贴后售价更是跌破25万元（补贴后售价24.99万元），直接开启“抢人”模式，特斯拉9月在中国市场收获11329辆销量，再次破万。

目前，虽然蔚来汽车已经成为中国造车新势力中月交付量最高的企业，但与特斯拉相比，其单店销售规模还相对较小，网店运营效率仍有待提升。据中金公司披露的数据，特斯拉中国目前在全国的门店数量为90个，单店月销量达到131辆，而蔚来汽车在全国拥有160家门店，单店月销量仅为29辆。

另外，除了特斯拉，国内造车新势力也在步步逼近。小鹏主打的是紧凑型SUV，未来有推出中大型SUV车型的计划，这意味着小鹏将切入蔚来的腹地。

而传统车企也在加速转型，纷纷推出豪华电动车，抢夺新能源汽车的“蛋糕”。7月22日，沃尔沃旗下高性能品牌极星正式交付Polestar 2；今年下半年，国产版奥迪e-tron也将上市。

对于蔚来来说，虽然挺过了最困难的2019年，摆脱了资金链危机、回到了发展正轨，但内忧外患的局面并未完全得以扭转，现在还远远不是高枕无忧的时候。